Mọi thứ không luôn giống như bạn nghĩ

Được !

chuyện hay đấy bác ,

hết khó khăn lại đến thuân lơi chứng trường luôn là vậy nếu thực sư lúc này ban thấy quá mệt mọi tốt nhất là tất toán tài khoản còn tiền còn cơ hội một cái đầu minh mẫn với một tài khoản ko có hàng sẽ có cái nhìn và kế hoach giải ngân hoàn hảo hơn

Giống tích tái ông mất ngựa

riêng em: muốn có cái gì thì phải đánh đổi bằng giá tương ứng với các khác

Mấy phiên vừa qua, diễn biến giao dịch trầm lắng và căng thẳng, sau nhiều phiên giằng co hôm nay lực cung giá thấp bất ngờ tăng mạnh, khiến thị trường hết lực đỡ, VN-Index trượt chân.

Trên các sàn chứng khoán, tâm lý chán nản bao trùm toàn thị trường, nhiều nhà đầu tư cho rằng, thị trường đang rơi vào kỳ khủng hoảng mới.

Thế nhưng, trái ngược với nhận định trên, một số chuyên gia cho rằng, chính những phiên rớt điểm mạnh đã cho thấy "ánh sáng cạn cung" le lói cuối "đường hầm chứng khoán."

Chứng khoán vào mùa cạn

Thị trường chứng khoán tiếp tục chu kỳ lình xình từ hơn một tháng nay, tuy nhiên từ điểm đáng chú ý tại các phiên giao dịch ở tuần trước thanh khoản thị trường sụt giảm xuống mức rất thấp, trên Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh tổng khối lượng giao dịch chỉ đạt trên dưới 20 triệu đơn vị/phiên.

Theo số liệu thống kê từ Công ty Tư vấn và Đầu tư S&D, thanh khoản thị trường đã sụt theo 3 cấp từ cuối tháng Tám trở lại đây.

Đầu tiên, thị trường duy trì thanh khoản mức 50 triệu đơn vị/phiên trong khoảng ba tuần, sau đó tụt xuống mức 30 triệu đơn vị/phiên trong khoảng hai tuần và từ một tuần nay với 20 triệu đơn vị/phiên.

Trong khi tâm lý thất vọng đang phủ kín thị trường, thì với một số chuyên gia lại hy vọng thị trường sụt giảm mạnh, theo đó áp lực cung được hút cạn, ánh sáng vùng đáy có thể được xác lập.

Ông Nguyễn Khắc Duẩn, Giám đốc Công ty vấn và Đầu tư S&D đưa ra nhận định, rõ ràng mức độ sụt giảm thanh khoản và thời gian rút vốn ra khỏi thị trường ngày càng nhanh hơn. Điều này cho thấy, vốn đầu cơ đang không còn cơ hội trong thị trường hiện tại với mức giao dịch yếu như hiện nay.

Theo nhà đầu tư Nguyễn Tuấn Anh, tại sàn chứng khoán SME cho biết, “thị trường dò đáy cả nửa năm nay rồi, cứ vào là mất. Theo quan sát của tôi, hầu hết các nhà đầu tư bám sàn đều thua lỗ. Niềm tin trên thị trường đang giảm đi không chỉ ở nhóm nhà đầu tư cá nhân mà nó còn thấy rõ cả ở nhóm nhà đầu tư tổ chức.”

“Hiện dòng vốn đầu tư lướt sóng đang rút khỏi thị trường khoảng từ 60% - 80% giá trị vốn của họ. Hoạt động mua ròng chỉ thấy xuất hiện từ các tổ chức thuộc khối ngoại, trong khi các tổ chức trong nước hoạt động mua vào mang tính cầm chừng, chậm rãi, không tạo dấu ấn,” ông Duẩn tổng kết.

Ông Bùi Đình Như, Phó tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Việt Quốc cho hay, “Trong lúc nhà đầu tư chăm chăm rút tiền ra thì các đội lái cũng mất đi cơ hội làm ăn. Hơn nữa, sau thời gian làm giá quá lộ liễu thì các mánh lới kỹ thuật cũng dần lộ tảy đồng thời các cơ quan quản lý chức năng cũng đang chính thức vào cuộc, tuýt còi các công ty chứng khoán phạm lỗi, cũng khiến những nhóm này phải dừng tay.”

Tín hiệu cận đáy?

Thời điểm hiện tại, đa phần các chuyên gia chứng khoán đều tỏ ra e ngại khi đưa ra các quan điểm xác định xu thế thị trường. Một trong những yếu tố được các chuyên gia đánh giá là tác động mạnh đến tâm lý thị trường là các thông tin kinh tế vĩ mô trong nước chưa có nhiều thay đổi.

Trong khi thị trường chứng khoán là môi trường đầu tư trên sự kỳ vọng và luôn đi trước các vấn đề của tương lai. Cá nhân ông Bùi Đình Như đưa ra quan điểm, nguyên nhân chính của tình trạng sụt giảm cả về chỉ số lẫn khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán không hoàn toàn từ phía cạn cung tiền. Một khi, nền kinh tế nếu có dấu hiệu chuyển động thì ngay lập tức sẽ có tín hiệu những phản ánh vào thị trường. Trong một chừng mực nào đó, giá của nhiều mã cổ phiếu đang về dưới cả giá trị thực, thậm chí đầu tư trung, dài hạn và hưởng lãi cổ tức cũng không có nhiều rủi ro. “Song hiện nay, dòng tiền đầu tư trên sàn niêm yết thường là vốn đầu cơ, yêu cầu phải chu chuyển vốn nhanh vì vậy nên thanh khoản vẫn là yếu tố tác động lớn đến quyết định của các nhà đầu tư.”

Tuy nhiên trong ngắn hạn, ông Nguyễn Thanh Bình, Giám đốc Khối phân tích Công ty Chứng khoán Apec lại có ý kiến riêng khi quan sát diễn biến thị trường, thanh khoản giảm mạnh, theo đó có cung giá rẻ cũng không nhiều. Vùng đáy cũng đang ở gần đâu đó khi tín hiệu cạn cung rõ lên.

Là chuyên gia nghiêng về phân tích kỹ thuật, ông Nguyễn Khắc Duẩn đưa ra nhận định: “Nếu quá trình giao dịch duy trì thanh khoản 20 triệu cổ phiếu/phiên kéo dài đủ lâu thì có thể xác lập một khu vực giao dịch cận đáy, kế đó sự sụt giảm về đáy chỉ diễn ra trong thời gian ngắn để lượng cung cuối cùng bị hút cạn. Song ngược lại, nếu VN-Index đi lên từ những phiên giao dịch yếu thanh khoản như thế này thì sẽ gây ra sức ép bán ngược với thanh khoản lớn hơn và kéo thị trường rơi ở độ sâu nhanh hơn”.

​

Một số sai lầm của các nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam ​

Trong không khí nóng bỏng của TTCK Việt Nam, tôi xin mạn phép trình bày một số sai lầm của các nhà đầu tư chứng khoán. Cái này đúc kết từ kinh nghiệm và quan sát. Tôi viết bài này với tất cả sự kính trọng các nhà đầu tư vì dám mạo hiểm đầu tư vào một loại sản phẩm cao cấp, trên một thị trường có tính đặc thù cao. Nhưng sự thật là sự thật, vì một thị trường lành mạnh và bền vững, tôi sẽ rất trung thực.
1. Nghe hơi nồi chõ. Thông tin rất quan trọng trên thị trường, nhưng vì thiếu hiểu biết, nhiều nhà đầu tư có xu hướng nghe ngóng. Tin thì đủ loại, trên trời, dưới biển, vận hành, tài chính, tổ chức... Có điều chẳng mấy ai có khả năng kiểm định. Vì vậy, cái sự nghe trở nên láng máng, truyền tai nhau hết sức nguy hiểm.
Thông thường, họ tìm một số nhân vật có khả năng "hót hay như khướu" hoặc tìm một vài cán bộ môi giới-tư vấn của chính các công ty chứng khoán. Cái này có mấy điểm hại sau:
* Không khách quan vì bản chất là xung đột lợi ích.
* Không đảm bảo chính xác vì có khi người nói cũng không biết mình đang nói gì.
* Không có bộ lọc vì thế không thể biết cái vừa nhận được là vàng hay thực tế là rác.
* Luôn luôn muộn, vì khi nghe được thì cũng rất nhiều người khác đã nghe được.
2. Không có kỳ vọng đầu tư riêng. Nói giản dị là không biết mình muốn gì, ngoài một nguyện vọng ngất trời cao là Lợi Nhuận.
Các nhà đầu tư nước ngoài chẳng hạn, họ biết rất chính xác điều họ muốn, và vì phần lớn là các quỹ dạng Mutual Fund, nên các chính sách của họ tương đối nhất quán, ổn định. Họ không nhảy ra nhảy vào thị trường liên hồi, gây ra các chi phí giao dịch lớn trong khi hiệu quả chưa đo đếm được.
Việc không đặt kỳ vọng đầu tư cho mình cũng có nghĩa là để ước muốn trôi theo diễn biến thị trường. Ví dụ, lãi 20% trong vòng 3 tháng đã là tốt, nhưng vì ước muốn 40% trong vòng 4 tháng nên kết cục có khi chỉ là không bán được cả "hàng" và chết tắc với số tiền đầu tư.
Không có kỳ vọng còn liên quan tới một hiện tượng nữa là kỳ vọng bị bóp méo hoặc chèn ép.
3. Tâm lý bầy đàn. Tôi đã cùng GS. André Farber chứng minh bằng số liệu và mô hình thống kê toán rằng Hiệu ứng bầy đàn rất mạnh ở Việt Nam, và theo số liệu của chúng tôi là mạnh nhất thế giới. Hiệu ứng này đặc biệt mạnh khi giá thị trường tăng trong một khoảng thời gian liên tiếp khá dài.
Hệ quả trực tiếp là người đầu tư từ bỏ cả kỳ vọng cá nhân, để theo đuổi mức kỳ vọng của đám đông trên thị trường, khiến cho khoảng cách chiến lược đầu tư tiến dần tới epsilon bé tí. Trong khi đó, tính thanh khoản tạo ra do các Delta >> epsilon, và con người có các xu hướng giao dịch trái chiều.
Hệ quả thứ hai, cũng trực tiếp, là tính thanh khoản giảm dần. Mà tính thanh khoản chính là giá trị lớn nhất, duy nhất của TTCK (chứ không phải theo quan niệm sai lầm chung là tính năng huy động vốn đâu!) Khi tính thanh khoản trở nên "hàng hiếm" thị trường biến thành Casino. Thực sự là Casino vì mọi người cho rằng nó là cỗ máy kiếm tiền, xay ra tiền, nhào ra tiền, và đâu cũng là tiền... Chúng ta bằng sự nhìn nhận bình thường sẽ hiểu rằng điều này quá sai lầm và hoàn toàn tự huyễn hoặc.
4. Quan tâm tới lợi nhuận nhưng không quan tâm tới bổ sung kiến thức. Phần lớn nhà đầu tư chỉ quan tâm tới lợi nhuận, và thuộc một bài vỡ lòng rằng đào bới được thông tin mật "rò rỉ" đâu đó chính là cách làm giàu kiến thức. Điều này sai. Kiến thức khác thông tin. Kiến thức là một bộ lọc thông tin có phương hướng, có chủ đích và có phương pháp. Tôi dám cam đoan rằng việc chỉ chăm chắm đào bới các thông tin vốn nhiều như rác không làm các nhà đầu tư khôn ngoan hơn, có khi là tình tiết tăng nặng của các vấn đề tồn tại ở trên.
Chính vì không bổ sung kiến thức, nên thị trường hỗn loạn trong các dòng chảy thông tin. Mệt mỏi với thông tin càng khiến cho người ta dễ từ bỏ các kỳ vọng cá nhân, để hào hứng đi theo sự vẫy gọi của "hiệu ứng bầy đàn."
5. Tin rằng "mình khôn ngoan nhất". Họ cho rằng chỉ có họ mới là khôn ngoan nhất, đó là biểu hiện của thiếu kiến thức. Chính vì thiếu kiến thức, nhà đầu tư cũng không mấy khi quan tâm thực sự tới các cách thức tính toán, quản trị và phân tán rủi ro của rổ tài sản.
Ôi cái sự đời mới trớ trêu làm sao. Tôi sẽ xin lược trích một số ý kiến sau này của GS. Farber một trong những chuyên gia tài chính hàng đầu thế giới về hiện trạng mà 5 năm qua hầu như chưa thay đổi gì.
Chúng tôi cũng đầu tư, cũng hoạt động, cũng cung cấp dịch vụ tài chính... với cả một đội ngũ cộng sự dày công chăm chỉ rèn luyện... chứ không ầm ờ, bát nháo đâu. Và vì thế, chúng tôi hiểu thị trường nó không như phần lớn các nhà đầu tư nghĩ.

Chính sách tiền tệ một đàng, tài khóa một nẻo
Ngược lại, chính sách tài khóa không những thiếu vắng thông tin mà còn thiếu cả sự phối hợp với chính sách tiền tệ nữa.

Một nỗ lực nhất quán

“Cho tôi nói thêm chút xíu nữa thôi”, Thống đốc Nguyễn Văn Giàu hướng lên bàn chủ tọa của Ủy ban Thường vụ Quốc hội đề nghị. Ông Giàu được mời trình bày về điều hành chính sách tiền tệ vì tính quan trọng của nó, cho dù theo luật, ông không có nghĩa vụ giải trình trước các ủy ban như trong phiên họp cách đây hai tuần. Ông xin thêm thời gian để chỉnh lại một con số rất nhỏ là tăng trưởng tín dụng trong tháng 9 mà Ủy ban Kinh tế cho rằng đã lên mức 4,5%, tức là rất cao so với mức trung bình 2,78% của năm tháng trước đó.

Thống đốc cho biết, con số đó chỉ là 2,48%, chứ không cao như vậy. Ông nói: “Tôi rất lưu ý con số 4,5% này vì sợ phát ra tín hiệu [sai] mở rộng tín dụng, gây phản ứng trên thị trường”.

Hành động trên chỉ là một trong những nỗ lực của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong việc điều hành chính sách tiền tệ vốn chẳng còn mấy không gian để xoay xở trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều bất cân đối.

Cho đến thời điểm này trong năm, những gì NHNN làm vẫn nhất quán với mục tiêu được xác định từ cuối năm ngoái: chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm ổn định kinh tế vĩ mô. Đó cũng là những khuyến nghị mà các tổ chức tài chính quốc tế đưa ra cho Việt Nam.

Ngay trước phiên trình bày tại Ủy ban Thường vụ Quốc hội, ông Giàu được Trưởng đại diện Ngân hàng Phát triển châu Á tại Việt Nam Ayumi Konishi khuyến nghị kiên trì mục tiêu này. Trong một thông điệp gửi tới ông Giàu, ông Konishi nói: “Những rủi ro trong nước chủ yếu tập trung vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc tài khóa, hoặc cả hai một cách vội vàng; hoặc việc thị trường tài chính và các nhà đầu tư trong nước cho rằng chính sách đã nới lỏng. Việc nới lỏng quá sớm hoặc cho rằng chính sách đã được nới lỏng có thể làm chệch hướng những nỗ lực bình ổn kinh tế vĩ mô, làm cho lạm phát leo thang trở lại và gây áp lực đối với các cán cân thanh toán”.

NHNN cũng nhận thức rõ điều này. Việc ban hành Thông tư 13 vào tháng 5 là một minh chứng. Thông tư này, cho dù gây nhiều tranh cãi, nhưng có mục tiêu đúng đắn là làm lành mạnh hóa hệ thống ngân hàng thương mại của Việt Nam. Hệ thống đó đã bùng nổ, đặc biệt kể từ khi Việt Nam gia nhập WTO, nay lên đến hơn 80 ngân hàng thương mại.

Dư luận bày tỏ mối quan ngại về tình trạng vốn, năng lực quản lý rủi ro và chất lượng danh mục cho vay của một số ngân hàng. Ngay từ cuối năm ngoái, nhóm công tác ngân hàng thuộc Diễn đàn doanh nghiệp Việt Nam - một hội nghị thường niên tổ chức trước các phiên đối thoại chính sách giữa Chính phủ và các nhà tài trợ quốc tế - đã cảnh báo điều này: “Khoảng 25% các ngân hàng xếp hạng cuối trong tổng số 80 ngân hàng ở Việt Nam đều gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh, hầu hết trong tình trạng thiếu vốn và khó có thể trụ vững”.

Có thể nói chính sách tiền tệ của NHNN vẫn kiên trì mục tiêu ổn định vĩ mô ngay cả khi có Nghị quyết 23 của Chính phủ nhằm hạ lãi suất huy động xuống khoảng 10% và lãi suất cho vay khoảng 12%.

Ông Giàu giải thích tại cuộc họp nói trên: “Ngân hàng Nhà nước không thể can thiệp vào thị trường lãi suất hiện nay bằng mệnh lệnh hành chính”. Điều đó, dù không đồng điệu với nghị quyết của Chính phủ, nhưng thể hiện một cách tiếp cận lành mạnh.

Chủ nhiệm Ủy ban Tài chính - Ngân sách Quốc hội Phùng Quốc Hiển nhận xét: “Điều hành tiền tệ vừa qua thực sự có nhiều cố gắng”.

Tài khóa lại thiếu đồng bộ

Tuy nhiên, cho dù chính sách có nỗ lực như thế nào thì kết quả thực tế mới là thước đo quan trọng nhất. Chủ nhiệm Ủy ban Kinh tế Quốc hội Hà Văn Hiền chỉ rõ việc thắt chặt tín dụng, lãi suất tăng cao đã làm phần lớn các doanh nghiệp rất khó khăn về vốn cho sản xuất kinh doanh.

Theo ghi nhận của ủy ban, lãi suất vay ngân hàng đã lên tới 17-18%/năm, có nơi lên tới 19-20%/năm trong quí 1, và vẫn còn ở mức cao phổ biến 13%/năm trong thời gian gần đây. Song, NHNN có thể làm gì? Họ đã và sẽ không thể làm gì, khi không có sự kết hợp với chính sách tài khóa.

Điều trần với Ủy ban Thường vụ Quốc hội, ông Giàu nói, ông vẫn thường xuyên trao đổi với Bộ trưởng Tài chính Vũ Văn Ninh nhằm đảm bảo tính “liên thông, thống nhất” giữa hai chính sách này. Có lẽ, đó chỉ là lời biện bạch bởi trên thực tế, chính sách tài khóa vẫn không ngừng mở rộng.

Hai khoản chi lớn nhất là chi thường xuyên, và chi đầu tư phát triển tăng tương ứng ở mức gần 7% và 43% so với dự toán năm 2010. Đó là một mức tăng kép rất cao, theo báo cáo của Chính phủ và đánh giá của Quốc hội.

Một ví dụ khác, trong năm nay Chính phủ tăng cường bán trái phiếu, trị giá tới 68.000 tỉ đồng, vừa hút hết nguồn vốn của xã hội và doanh nghiệp, vừa không cách nào hạ lãi suất như chính Chính phủ mong muốn.

Ông Hiển của Ủy ban Tài chính - Ngân sách nói: “Đầu tư từ ngân sách ngày một tăng và với tỷ trọng lớn thì sẽ rất khó điều hành kinh tế vĩ mô”. Nhưng đó mới chỉ là phần nổi của chính sách tài khóa, tức chi tiêu công.

Phó chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Kiên cho biết, chi tiêu công hiện nay không chỉ gói gọn trong cân đối ngân sách, mà còn nhiều con đường khác nhau, như sử dụng các loại chính sách, trái phiếu chính phủ, và các nguồn lực khác ngoài ngân sách nhà nước.

Nhìn về phía Thống đốc NHNN và Bộ trưởng Tài chính trong phiên thảo luận hôm đó, ông Kiên nói: “Các đồng chí cần chú ý chi tiêu công. Những cái này là quả bom làm tăng lạm phát và tăng giá tiêu dùng”.

Liên quan đến sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ, Viện trưởng Kinh tế Việt Nam Trần Đình Thiên nhận xét: “Trong mấy năm vừa rồi chỉ mỗi chính sách tiền tệ là vất vả, trong khi chính sách tài khóa lại rất “ổn định” [trong mức chi]. Trong điều kiện khó khăn của nền kinh tế, lẽ ra chính sách tài khóa phải chịu một phần trách nhiệm, nhưng ngân sách vẫn cứ chi tiêu rất thoải mái.

Ông Hiển nhận xét: “Tính độc lập và ổn định về chính sách tiền tệ là thấp”. Phó chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Kiên đồng ý điều này, nhưng thông cảm với Thống đốc Giàu: “Trong tất cả các loại khó khăn liên quan đến điều hành kinh tế, thì điều hành về tài chính tiền tệ là khó nhất”.

Trước những lời an ủi này, ông Giàu phân trần: “Lãi suất cao vẫn là trăn trở của nhiều đời thống đốc NHNN, kể cả tôi, nhưng lạm phát cao nên việc xử lý không dễ”. Niềm trăn trở đó có lẽ sẽ vẫn còn được đặt ra với bất kỳ thống đốc nào, một khi cơ cấu của nền kinh tế vẫn còn như hiện tại, nhất là khi chính sách tài khóa không đồng hành với chính sách tiền tệ như hiện nay.

​

không thể tin nổi Giao dịch 200 triệu phải báo cáo: Quá khắt khe!
22/10/2010 08:09:35

TTCK Việt Nam hiện quá thiếu nhà đầu tư chuyên nghiệp, có tổ chức - Ảnh minh họa: Hoài Nam​

Thông tư hướng dẫn thực hiện các biện pháp phòng, chống rửa tiền đối với lĩnh vực bảo hiểm, chứng khoán và trò chơi giải trí có thưởng của Bộ Tài chính vừa ban hành quy định giao dịch chứng khoán 200 triệu phải báo cáo là quá khắt khe.

>> Giao dịch chứng khoán 200 triệu đồng/ngày thuộc diện giám sát
​

Thông tư 148/2010/TT-BTC hướng dẫn thực hiện các biện pháp phòng, chống rửa tiền đối với lĩnh vực bảo hiểm, chứng khoán và trò chơi giải trí có thưởng của Bộ Tài chính vừa ban hành có quy định: "Cá nhân giao dịch mua hoặc bán chứng khoán bằng tiền mặt trong một ngày có tổng giá trị từ 200 triệu đồng trở lên; tổ chức thực hiện giao dịch mua hoặc bán chứng khoán từ 500 triệu đồng trở lên thuộc diện chịu sự giám sát".
Tôi không hiểu Bộ Tài chính nghĩ gì khi đưa ra quy định trên. Dẫu rằng, việc chống rửa tiền là điều cần thiết và nên làm, nhưng việc đưa ra quy định giao dịch mua hoặc bán chứng khoán trên 200 triệu đồng trong một ngày sẽ thuộc diện chịu sự giám sát thì tôi nghĩ là quá khắt khe.
TTCK Việt Nam trong 10 năm đã có sự phát triển, dần khẳng định là kênh huy động vốn hiệu quả cho các doanh nghiệp và nền kinh tế. Nếu không có TTCK, thì thử hỏi những doanh nghiệp niêm yết như REE, VNM, DPM, PPC… làm gì mở rộng được quy mô hoạt động với số vốn điều lệ lên đến cả nghìn tỷ đồng như hiện nay. Thử hỏi, luồng tiền ấy từ đâu ra, nếu không phải từ các NĐT, từ TTCK.
Trong 10 năm phát triển của mình, TTCK cũng thu hút ngày càng nhiều doanh nghiệp lên sàn, nhiều NĐT với đủ các thành phần trong xã hội tham gia, chuyên nghiệp có, viên chức có, doanh nhân có, thậm chí cả nông dân.
Chính việc nhiều thành phần tham gia đầu tư mà mỗi khi thị trường trồi sụt mạnh, ai đó lại đổ cho là do "tâm lý bầy đàn", do NĐT nhỏ lẻ, thiếu chuyên nghiệp… Đã không nhiều ý kiến đưa ra là cần chuyên nghiệp hóa NĐT, ngay cả thời kỳ thị trường sốt nóng, SSI còn đưa ra điều kiện là NĐT có 100 triệu đồng trở lên mới được mở tài khoản… Đến nay, số lượng NĐT phát triển, cả về số lượng và vốn. Theo tôi, phải đến 80% NĐT cá nhân hiện nay có vốn hơn 200 triệu đồng, còn về tổ chức thì cả chục tỷ đồng, thậm chí là cả trăm, cả ngàn tỷ đồng. Nếu thực hiện theo quy định của Bộ Tài chính, thì để tránh phiền phức (mà tâm lý chung của người Việt Nam là giấu giàu), NĐT cá nhân một ngày chỉ giao dịch mua hoặc bán dưới 200 triệu đồng. Giả sử một cổ phiếu có giá 50.000 đồng/cổ phiếu, NĐT cá nhân muốn đầu tư vào cổ phiếu đó khi nhìn thấy cơ hội thì chỉ dám mua dưới 4.000 đơn vị, còn tổ chức khá hơn, được mua dưới 10.000 đơn vị, một mức đầu tư quá nhỏ và kém hấp dẫn.
Như vậy, với quy định này, phải chăng nhà quản lý chỉ muốn TTCK Việt Nam có những NĐT nhỏ lẻ?