Vì sao chứng khoán năm 2010 dặm chân tại chổ ?

Vì sao chứng khoán năm 2010 dặm chân tại chổ ?

Kết thúc năm 2009 VN-Index đứng ở mức 494.77 điểm và nhiều nhà đầu tư thời đó kỳ vọng rằng với những chính sách của năm mới thì VN-Index sẽ có những bức phá xa hơn trong năm 2010. Tuy nhiên, năm 2010 sắp đi qua, VN-Index gần như trở lại điểm xuất phát đầu năm khi đứng ở mức 478.29 điểm vào phiên đầu tuần hôm nay 20/12. Những bất ổn của kinh tế vĩ mô trong năm 2010 như Lạm phát, lãi suất tăng cao; nhập siêu đứng ở mức cao cùng với việc đồng Việt Nam liên tục bị mất giá so với đồng USD là những nguyện nhân chính kéo VN-Index hầu như dặm chân tại chổ trong năm 2010 trong khi các thị trường chứng khoán thế giới lại hồi phục mạnh mẽ.

Nhập siêu: Sau khi kềm chế nhập siêu dưới 1 tỷ USD nhiều tháng trước đó. Từ tháng 10, nhập siêu đã bật tăng trở lại trên 1 tỷ USD. Cụ thể, theo số liệu mới nhất, tháng 11/ 2010 nhập siêu lên đến 1.3 tỷ USD dẫn đến nhập siêu năm 2010 có thể vượt 12 tỷ USD. Thâm hụt trong cán cân thương mại có thể sẽ được bù đắp bằng nguồn kiều hối và vốn đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, nhập siêu ở mức cao thì vấn đề tạo ra thặng dư để nâng cao dự trữ ngoại tệ trở nên khó khăn. Vấn đề ở đây là Việt Nam đã nhập quá nhiều những thứ mà trong nước sản xuất được, nhập cả những nông sản cơ bản như rau củ, hành… trong khi chúng ta là nước nông sản. Nếu việc kiểm soát nhập siêu không tốt trong các năm tới sẽ dễ gây tổn thương đến nền kinh tế.

Lạm phát, lãi suất, tỷ giá: Lạm phát có thể lên đến con số từ 10.5% đến 11% trong năm 2010. Con số này có thể không quá lạ và được dự báo trước. Tuy nhiên, thông điệp này cho thấy lãi suất chưa thể hạ ngay được trong những tuần còn lại của tháng 12/ 2010 và trong quý 1 năm 2011. Ngoài ra, tỷ giá trong thời gian gần đây vẫn ở mức cao và biến động không ổn định và có những đợt tăng giảm liên tục. Đặc biệt, sự chênh lệch giữa tỷ giá trên thị trường tự do và tỷ giá trên thị trường chính quy còn lớn hơn 1500 đồng. Vần đề ở chổ, chính sách tiền tệ cần thu ngắn khoảng cách này để đồng USD đi theo được chính quy và được quản lý chặt hơn. Lạm phát còn cao cộng thêm việc đồng Việt Nam cần tránh trượt dốc thêm thì việc giảm lãi suất trong thời gian ngắn là khó xảy ra việc nâng đồng thuận lãi suất từ 12% lên 14% là việc chấp nhận tình hình lãi suất cao của NHNN. Nếu tình hình kinh tế vĩ mô có những chuyển biến tích cực thì lãi suất mới có cơ hội giảm dần từ quý 2 , quý 3 hay xa hơn nữa tùy tình hình thực tế. Phát triển kinh tế bền vững thì đơn thời gian vị tính bằng năm, không phải tính ngắn hạn từng tháng.

Các yếu tố cơ bản vẫn chưa hỗ trợ thị trường để tạo ra một điểm tựa cho thị trường chứng khoán. Nhân sự mới sau Đại Hội Đãng cũng không phải là cây đủa thần hóa phép cho nền kinh tế tốt ngay được mà cần phải có thời gian và những chính sách tốt . Hơn thế nữa, cần phải có thời gian để các chính sách tốt đó ngắm dần vào nền kinh tế. Chính phủ vẫn theo tiêu chí ổn định kinh tế vĩ mô để tạo nền tảng cơ bản bền vững cho một quá trình phát triển lâu dài nên một chính sách tiền tệ đột phá trong ngắn hạn là khó có khả năng xảy ra.

Chúc nhà đầu tư thành công

Tôi bận công việc đi ngay và hẹn gặp trao đổi sau

NVHOA