[TCDN] Phân tích tài chính doanh nghiệp

[TCDN]$$$$$$ Phân tích tài chính doanh nghiệp$$$$$$

A. Nhân tình hình chứng khoán 2 sàn thanh khoản èo uột, chán nản, môi giới không có việc gì làm, rảnh rảnh em post nhận định của bản thân về các doanh nghiệp.

Topic này em cố gắng duy trì mỗi tuần có 1 doanh nghiệp để phân tích, các bác có yêu cầu gì tổng hợp em làm theo yêu cầu[r2)]

B. Em mở màn trước bằng CNG:

​

1. Điểm sáng
a. Hoạt động kinh doanh sinh lời hiệu quả cao, ROE ROA cao 1 cách đáng kinh ngạc

​

b. Cấu trúc vốn hợp lí:

​

c.Cổ tức bằng tiền mặt cao:
-Năm 2011 cổ tức 60% bằng tiền mặt

d. Các chi phí bán hàng, chi phí quản lí doanh nghiệp thấp so với doanh thu
Về điều này em đánh giá cao khả năng quản trị của CNG


Nhận xét điểm nổi bật: Năm 2011 tốc độ tăng trưởng của ROE cao hơn nhiều so với ROA do CNG đã tận dụng những ưu thế của vay nợ, đạt được tỉ suất sinh lợi mỗi cổ phần cao hơn


2.Điểm tối:

​

Giá vốn hàng bán của CNG tăng mạnh trong những năm gần đây khiến cho lợi nhuận thấp dần là điều đáng quan tâm:
- Giá khí đầu vào tăng
- Thay đổi phương pháp chiết khấu nhanh hơn

3. Định giá
Em không có thói quen định giá chứng khoán bằng các phương pháp chiết khấu dòng tiền, cổ tức qua nhiều năm... vì bản thân TT luôn biến động, cố định các giả thiết đầu vào không đổi qua nhiều năm không sát thực tiễn.

Quan điểm của em là Price dao động quanh (Book Value+ EPS năm nay), tức có tính ngắn hạn 1 năm, tùy vào nhận định của mỗi người mà chiết khấu Price cao hay thấp quanh (Book Value+ EPS năm nay).

-Book value sau khi điều chỉnh trả cổ tức 45% = 19.88-4.5=15.38
- EPS giả sử tăng như trong quí 1: 1.3 x 4 = 5.2
Vậy (Book Value+ EPS năm nay)= 15.38+5.2=20.58

Thiết lập chiết khấu quanh giá trị 20.58 là tùy vào khẩu vị mỗi nhà đầu tư

Kết luận: CNG là cty có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai, với mức ROE cao, cấu trúc vốn hợp lí, cổ tức cao thích hợp để đầu tư giá trị(dĩ nhiên phải xác định giá mua hợp lí)