SCL giá 7,5 cổ tức 27,5% mua không

Con số ước tro bay cần cho Lai Châu theo báo cáo của HDQT SCL là 416.000 tấn.

Cũng hơi quan liêu, theo biên bản họp DHCD SCL năm 2013 thì SCL cung cấp cho thuỷ điện Lai Châu 300k tấn, doanh thu dự kiến cả vận chuyển là 500 tỷ, với giá bán 1.250 đ/kg như quý 1/2013 thì doanh thu khoảng 375 tỷ, k biết gồm CF vận chuyển chưa, giả dụ theo DT 500 tỷ, có vẻ hợp lý vì chi phí bán hàng (gồm bốc xếp, vận chuyển, ..) chiếm 25% DT có vẻ hợp lý, thì nếu LNST/DT tính sát là 24% như Q1/2013 thì LNST dự kiến từ cung cấp tro bay cho TĐ Lai Châu còn lại khoảng 110 tỷ (đã trừ Q1/2013)
Thuỷ điện Trung Son mang lại doanh thu 130 tỷ, LNST ước khoảng gần 30 tỷ
Thuỷ điện Xêkaman 1 hiện đang khó khăn về nguồn vốn nên tạm dừng! Nên k đưa số liệu, nhưng nếu có thì LN cũng tương tự Trung Sơn.
Như vậy, theo tính toán số liệu trên thì LN từ 2 dự án thuỷ điện LC và TS không có nhiều biến động:
LNST 2013: 50 tỷ đồng
LNST 2014: 65 tỷ đồng
LNST 2015: 20 tỷ đồng
LNST 2016: 10 tỷ đồng

Xekhaman 3 bắt đầu phát điện và có doanh thu . Xekhaman 1 mới ký hợp đồng bảo hiểm , tức là sắp đẩy nhanh tiến độ . Đợt này anh Tổng SCL Qua Lào 2 tuần cũng liên quan tới mấy cái Thủy Điện bên Lào. Gần nhất Chính phủ chỉ đạo BIDV và CTG đẩy nhanh tiến độ cho vay các doanh nghiệp đầu tư bên Lào . Xa một chút Công ty đầu tư điện Việt Lào sẽ sát nhập với Tổng công ty thủy điện Sông Đà . BBs này sẽ dc SCIC và cả NN bơm vốn , mua CP.

Bác có nhận xét gì về KH lợi nhuận mà em đưa ra không.
Thuỷ điện Xêkaman thì trước sau cũng phải làm vì NM cách biên giới VN có 100km, nếu tính thêm em nó thì 2014-2016 sẽ có thêm chừng 30 tỷ LN nữa

Kế họach bác đưa ra có vẻ hợp lý . Tuy nhiên từ 2015 trở đi SCL chắc sẽ đẩy mạnh việc bán trobay cho xi măng nên LN sau giai đọan này vẫn khả quan. Thời gian này Tổng công ty thủy điện Sông Đà sẽ xây dựng hàng chục cái thủy điện to nhỏ đều có tất nhiên đều dùng công nghệ đầm lăn. 2014-2015 gạch ACC của SCL chắc sẽ chạy tốt.

KH lợi nhuận trên là em dựa trên các dữ liệu có cơ sở, còn bán cho xi măng thì chưa đủ cơ sở nhận định vì trước em có đề cập là nếu bán cho xi măng thì sao TRƯỚC ĐÂY SCL không cung cấp tạo doanh thu, sau khi NM thủy điện Sơn la k cần tro bay thì LN, DT giảm mạnh, đáng ra nếu như bác nói thì LN vẫn duy trì khá vì nhu cầu tro bay đến 4-5 triệu tấn/năm, hiện chưa hiểu lí do gì không cung cấp được cho NM xi măng, tạm chỉ đưa ra lí do:
1- xỉ các NM luyện kim hiện đang được NM xi măng dùng để phối trộn sx xi măng (cái này thường miễn phí vì NM xi măng giải quyết hàng thải hộ).
2- Các NM xi măng dùng phụ gia khác phối trộn
3- Nhập khẩu tro bay ?

Để rộng đường cho các NDT thêm thông tin về SCL . Mình xin post lại 1 phần Biên bản họp DHCĐ 2013 của công ty này:

Ý KIẾN THẢO LUẬN:
I. Ý kiến các cổ đông:
1. Ý kiến của cổ đông số 38 (Nguyễn Trần Chiến):
Năm 2012 kết quả sản xuất kinh doanh không đạt như kế hoạch đã đề ra, song cổ đông cũng chia xẻ khó khăn và cảm thông với Hội đồng quản trị, cán bộ công nhân của Công ty; cổ đông vẫn tin tưởng vào Công ty; cổ đông nhất trí với kế hoạch năm 2013 đã đọc trước Đại hội và kế hoạch đó hoàn toàn có cơ sở thực hiện;
2. Ý kiến của cổ đông số 11 (Quỹ thành viên Vietcombank3):
- Được biết kết quả sản xuất kinh doanh quý I có khả quan, đề nghị cho biết sản lượng tro bay đã bán, doanh thu, lợi nhuận Quý I; đề nghị cho biết tiến độ thực hiện hợp đồng gói thầu thi công công trình dự án Nhà máy sản xuất thạch cao tại Đình Vũ tại Hải Phòng, dự kiến lợi nhuận mang lại từ hợp đồng này?
- Khi tường xây bằng gạch nhẹ, có hiện tượng nứt tường, Công ty đã có công nghệ xử lý nứt khối xây bằng ốp lưới thủy tinh khi trát, hãy cho biết cụ thể, và khi đó mua lưới ở đâu, giá thế nào? chi phí tăng lên ra sao?
3. Ý kiến của cổ đông số 03 (Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển VN): Quý I kết quả sản xuất kinh doanh tốt, Công ty dự kiến thời gian trả cổ tức còn lại của năm 2010 và cổ tức năm 2011 là 17,5% vào thời gian nào, cho đối tượng cổ đông nào?
4. Ý kiến của cổ đông số 224 (Nguyễn Hồng Quyền-Tiến sĩ khoa học, thuộc Viện khoa học và Công nghệ Việt Nam):
- Khẳng định kĩ thuật công nghệ của Nhà máy gạch nhẹ của Công ty là hàng đầu tại Việt Nam, Công ty cần có cam kết với khách hàng về việc hoàn toàn chịu trách nhiệm về chất lượng sản phẩm gạch nhẹ để phát triển thị trường. Sản phẩm tro bay hiện là sản phẩm chủ lực của Công ty, đối với cung cấp cho một số dự án như Lai Châu, Trung Sơn, Xeekaman (Lào) thì được khoảng 3-4 năm nữa; theo đó cần triển khai tích cực đưa tro bay vào ngành sản xuất xi măng để ổn định lâu dài;
- Công ty hiện có đội ngũ lao động có chuyên môn vững vàng, đặc biệt là thi công xây dựng các công trình công nghiệp chế biến bã thải công nghiệp thành các sản phẩm hữu ích như tro bay, thạch cao; theo đó cần có cơ chế đủ mạnh để giữ chân lao động;
5. Ý kiến của cổ đông số 233 (Trần Hồng Tài):
- Việc trả cổ tức còn lại của năm 2010 và cổ tức năm 2011 trả cho cổ đông nào, cơ cấu cổ đông từ 2010 đến nay thay đổi thì xử lý ra sao, có cổ đông chết hoặc cổ đông đăng ký lưu ký thông qua công ty chứng khoán mà Công ty đó nay đã phá sản thì trả thế nào?
- Hiện cơ chế cho sản xuất gạch nhẹ đang có lợi thế, Công ty có phương án gì để đẩy mạnh tiêu thụ gạch nhẹ?
- Hãy cho biết giá trị các hợp đồng cung cấp sản phẩm tro bay cho các công trình dự án như Lai Châu, Trung Sơn, Xêkaman (Lào)?
6. Ý kiến của các cổ đông số 24 (Trần Quang Bách):
- Cổ đông đề nghị cho biết trả cổ tức còn lại của năm 2010 và cổ tức năm 2011, Công ty trả bằng tiền hay trả bằng cổ phiếu; đề nghị ghi nội dung kế hoạch chi trả vào nghị quyết Đại hội, nguồn tiền để trả dự kiến như thế nào?
- Tôi được biết theo quy định thì cổ tức năm 2010 đã thông qua trả 23%, nhưng đã trả 10%; còn 13% của năm 2010 và 4,5% của năm 2011 sẽ được trả cho danh sách cổ đông chốt vào thời gian tới đây, cổ đông nào có tên trong danh sách sẽ được hưởng; các cổ đông bị chết thì sẽ được giải quyết theo quyền thừa kế (ý kiến đưa ra để Đại hội biết và tham khảo);
II. Trả lời các ý kiến:
Ông Kiều Văn Mát – Chủ tọa Đại hội trả lời các ý kiến và phân công các thành viên trả lời ý kiến các cổ đông, nội dụng cụ thể:
- Quý I năm 2013 Công ty xuất bán khoảng 28.000 tấn tro bay khô, doanh thu 35 tỷ đồng, lợi nhuận 8,8 tỷ đồng, đã đủ bù lỗ cho năm 2012; việc trả cổ tức còn lại của năm 2010 và cổ tức năm 2011, tổng cộng là 17,5% sẽ được trả vào cuối Quý III và quý IV năm 2013 (như trong báo cáo đã nêu); nguồn tiền để trả sẽ thu từ tiền bán sản phẩm tro bay, do giảm lượng hàng tồn kho (hiện tro bay ẩm tồn khoảng 65.000 tấn, sau khi sấy bán sẽ thu 30 tỷ đồng);
- Việc cổ đông nào được hưởng cổ tức và giải quyết một số tình huống hưởng cổ tức như ý kiến các cổ đông đã nêu, Công ty sẽ làm việc cụ thể với Ủy ban chứng khoán Nhà nước để làm rõ và trả lời ý kiến các cổ đông, đồng thời đăng công khai trên Website của Công ty trước thời điểm chốt danh sách cổ đông để chi trả;
- Đối với công tác thi công gói thầu xây lắp và chuyển giao công nghệ sản xuất thạch cao nhân tạo tại Đình Vũ (Hải Phòng), giá trị gói thầu là 96 tỷ đồng (chưa thuế); đến nay đã xây lắp xong và đưa vào vận hành 02 dàn tuyển/tổng số 09 dàn tuyển của gói thầu, hiện đang thi công lắp đặt 02 lò sấy/tổng số 09 lò sấy; ước tính giá trị thực hiện đến 31/3/2013 đạt 20% giá trị gói thầu, phấn đấu thời gian hoàn thành vào quí 4 năm 2013; Việc thực hiện hợp đồng này, giá trị lợi nhuận mang lại không lớn, song đó là yếu tố quan trọng để giữ chân các lao động kỹ thuật có chuyên môn sâu và góp phần tạo việc làm thu nhập cho trên 30 lao động, củng cố và khẳng định năng lực của Công ty trong lĩnh vực thiết kế, chế tạo, thi công các công trình chế biến bã thải công nghiệp thành các sản phẩm hữu ích như tro bay, thạch cao;
- Việc xử lý tường xây bằng gạch nhẹ, Công ty đã dùng lưới ốp vào tường khi trát, thi công nhanh gọn, giá khoảng 7.000 đồng/m2 lưới mua tại Việt Nam, nếu mua tại Trung Quốc khoảng 3.000 đồng/m2 lưới, nguồn cung cấp rất lớn, lưới thủy tinh này dùng vào nhiều việc, không nhất thiết chỉ dùng cho tường xây;
- Về phát triển thị trường gạch nhẹ: Theo tính toán 1 m2 tường xây bằng gạch nhẹ có ốp lưới trát giá khoảng 250.000 đồng, trong khi đó xây bằng gạch đỏ giá 260.000 đồng; mặt khác dùng gạch nhẹ sẽ tiết kiệm từ 10-20% chi phí công trình do giảm chi phí kết cấu và các chi phí khác; Hiện Công ty đang soạn thảo quy trình xây tường bằng gạch nhẹ chưng áp AAC để công bố rộng rãi. Hiện Công ty đang tiếp cận các công trình nhà ở cho người thu nhập thấp, các công trình sử dụng vốn ngân sách Nhà nước; mặt khác Công ty đã và đang hoàn toàn chịu trách nhiệm về chất lượng gạch nhẹ và đưa vào các công trình điểm tại Hà Nội, Quảng Ninh, Hải Dương, … để bằng thực tế khẳng định chất lượng gạch nhẹ, làm cơ sở phát triển thị trường;
- Đối với thị trường sản phẩm tro bay:
+ Công ty đã ký hợp đồng và đang cung cấp tro bay cho công trình thủy điện Lai Châu, ước tính tổng cầu công trình khoảng 400.000 tấn, Công ty cung cấp khoảng 300.000 tấn, doanh thu dự kiến 500 tỷ đồng (cả tiền vận chuyển); thời gian cấp từ năm 2013-2014;
+ Công trình thủy điện Trung Sơn, Công ty đã trúng thầu cung cấp tro bay khô, dự kiến cấp vào năm 2014-2016, tổng cầu khoảng 120.000 tấn, doanh thu ước trên 130 tỷ đồng;
+ Công trình thủy điện Xekaman (Lào), Công ty đang rà soát để ký hợp đồng; hiện dự án đang thiếu vốn, Công ty đang lựa thời có để cung cấp nhưng với điều kiện phải thu được tiền bán hàng mới cấp hàng;

Ông Kiều Văn Mát – Chủ tọa Đại hội trả lời các ý kiến và phân công các thành viên trả lời ý kiến các cổ đông, nội dụng cụ thể:
- Quý I năm 2013 Công ty xuất bán khoảng 28.000 tấn tro bay khô, doanh thu 35 tỷ đồng, lợi nhuận 8,8 tỷ đồng, đã đủ bù lỗ cho năm 2012; việc trả cổ tức còn lại của năm 2010 và cổ tức năm 2011, tổng cộng là 17,5% sẽ được trả vào cuối Quý III và quý IV năm 2013 (như trong báo cáo đã nêu); nguồn tiền để trả sẽ thu từ tiền bán sản phẩm tro bay, do giảm lượng hàng tồn kho (hiện tro bay ẩm tồn khoảng 65.000 tấn, sau khi sấy bán sẽ thu 30 tỷ đồng);
.......

Đối với thị trường sản phẩm tro bay:
+ Công ty đã ký hợp đồng và đang cung cấp tro bay cho công trình thủy điện Lai Châu, ước tính tổng cầu công trình khoảng 400.000 tấn, Công ty cung cấp khoảng 300.000 tấn, doanh thu dự kiến 500 tỷ đồng (cả tiền vận chuyển); thời gian cấp từ năm 2013-2014;
+ Công trình thủy điện Trung Sơn, Công ty đã trúng thầu cung cấp tro bay khô, dự kiến cấp vào năm 2014-2016, tổng cầu khoảng 120.000 tấn, doanh thu ước trên 130 tỷ đồng;
+ Công trình thủy điện Xekaman (Lào), Công ty đang rà soát để ký hợp đồng; hiện dự án đang thiếu vốn, Công ty đang lựa thời có để cung cấp nhưng với điều kiện phải thu được tiền bán hàng mới cấp hàng;

.......

Theo Báo cáo tài chính quý 1 doanh thu 35 tỷ ( bán 28 000 tấn tro bay )


giá vốn 20 tỷ .
Lãi vay 2.4 tỷ .
Chi phí bán hàng 8.8 tỷ .
LN 8.8 tỷ .

Chi phí bán hàng ở đây chắc chắn bao gồm cả khấu hao nhà máy gạch .

Từ quý 2 trở đi nếu doanh thu bán tro lớn , lãi vay giảm , khấu hao không đổi thì LN sẽ tăng.

LNST/DT cũng chỉ quanh quẩn 20-25% thời điểm bán tro bay cho các dự án thủy điện thôi bác, xưa cũng vậy thôi