AAA - Cổ phiếu dòng nhựa bị lãng quên

Phân tích nho nhỏ về AAA - Nhựa lãng quên:
Doanh thu thuần hợp nhất đạt 7.429 tỷ (-20% yoy), trong đó, hoạt động sản xuất đóng góp 3.915 tỷ (-1% yoy), mảng thương mại đóng góp 3.345 tỷ (-26% yoy). Như đã nêu ở trên, giá hạt nhựa liên tục giảm trong nửa đầu 2020, điều này khiến doanh thu bao bì màng mỏng giảm mặc dù sản lượng sản xuất đạt 99 nghìn tấn, tăng 4% yoy. Nửa sau năm 2020 có thêm sự góp mặt của mảng bao bì công nghiệp, đóng góp 3,5 nghìn tấn sản lượng và 172 tỷ đồng doanh thu vào KQKD chung. Sản lượng thương mại giảm nhẹ, cụ thể đạt 245 nghìn tấn (-2% yoy). Năm 2020 chỉ ghi nhận 72 tỷ đồng từ BĐS công nghiệp do không phát sinh doanh thu bán đất và nhà xưởng (năm 2019 là 685 tỷ) cũng là nguyên nhân khiến tổng doanh thu trong kỳ giảm mạnh.
Mặc dù biên lợi nhuận gộp của HII tăng mạnh như đề cập ở trên, song biên gộp hợp nhất AAA không tăng do trong năm AAA mua lại Bao Bì An Vinh với biên lợi nhuận thấp hơn do chưa chạy hết công suất, đồng thời do không ghi nhận doanh thu từ BĐS công nghiệp với biên gộp cao so với cùng kỳ.
Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 283 tỷ đồng (-42% yoy), hoàn thành 51% kế hoạch năm. Trong đó, lợi nhuận lĩnh vực cốt lõi (ngoại trừ mảng BĐS công nghiệp và thu nhập bất thường năm 2019) chỉ giảm nhẹ 2%.
TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2021:
Điểm nhấn đầu tư đến từ BĐS công nghiệp
 Môi trường vĩ mô thuận lợi đến từ 4 nhân tố chính:
(1) GDP Việt Nam năm 2020 tăng 2,91%, là mức tăng trưởng ấn tượng, cao nhất trong khu vực trong bối cảnh đại dịch
Covid-19 diễn biến phức tạp.
(2) Giải ngân FDI ước đạt 19,98 tỷ USD, bằng 98% so với cùng kỳ năm ngoái, song giá trị xuất khẩu hàng hóa khối FDI đạt 203 tỷ USD, tăng 13%, cho thấy việc hạn chế đi lại do Covid-19 không cản được đà tăng trưởng của khối DN FDI, tạo tiền đề cho dòng vốn FDI quay trở lại sau khi dịch bệnh được kiểm soát.
(3) Từ tháng 9/2019 đến nay, NHNN đã liên tục thực hiện cắt giảm lãi suất điều hành nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh áp lực lạm phát năm 2021 ở mức thấp, NHNN được kỳ vọng sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, tác động tích cực tới hoạt động sản xuất, đầu tư trong năm nay.
(4) Nhiều hiệp định thương mại tự do (FTAs) đã được ký kết thúc đẩy thương mại giữa Việt Nam và các nước.
 Dư địa phát triển ngành còn lớn:
Tỉnh Hải Dương nằm trong 5 khu vực công nghiệp trọng điểm Miền Bắc bên cạnh Hà Nội, Hải Phòng, Thái Nguyên, Bắc Ninh với vị trí địa lý thuận lợi, giao thông kết nối thuận tiện với 2 tuyến Quốc lộ 5 và Cao tốc Hà Nội – Hải Phòng. Tổng nguồn cung đất công nghiệp tại Hải Dương là 3.600ha, với tổng cộng 21 KCN đã và đang được quy hoạch.
Mục tiêu đối với tiềm năng dài hạn của A Á Ă: 33.