ACB - ngân hàng tư nhân số 1 việt nam

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi Mail_man, 06/11/2019.

3733 người đang online, trong đó có 575 thành viên. 08:07 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 12247 lượt đọc và 162 bài trả lời
  1. Mail_man

    Mail_man Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    14/11/2018
    Đã được thích:
    183
    Đầu tư ngân hàng theo cách của Warren Buffett.


    Warren Buffett và Charlie Munger thời gian gần đây rất thích lĩnh vực ngân hàng, top 10 mã cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục của Berkshire Hathaway có tận 3 mã ngân hàng (Wells Fargo, Bank of America, US Bank). Vì sao 2 nhà đầu tư vĩ đại này lại chọn ngành ngân hàng ? (xem tại đây). Và trong vô vàn ngân hàng, vì sao lại chọn Wells Fargo?

    Vào thời điểm ông mua Wells Fargo là năm 2007 - khủng hoảng tín dụng, nó có tình hình như thế này.
    -Lãnh đạo tốt, quản trị tốt: tỷ lệ đòn bẩy lúc đó là 20:1 (tổng tài sản = 20 lần vốn chủ sở hữu), khá thấp so với các bank khác ở Mỹ thời bấy giờ thường lớn hơn 30:1.
    -Giá cổ phiếu rẻ: P/E < 5.
    -Tỷ suất lợi nhuận cao: ROE > 20 và ROA > 1.25.

    Phần trên là cách ông đầu tư ngân hàng ở Mỹ. Ở Việt Nam, chúng ta cần thêm vài tiêu chí cho phù hợp.
    -Lãnh đạo tốt, quản trị tốt không chỉ thể hiện qua tỷ lệ đòn bẩy thích hợp mà còn ở:
    +Quản lý chi phí hoạt động: không tăng nhanh hơn tốc độ tăng của thu nhập từ HĐKD.
    +Quản lý nợ xấu: dưới 1%
    +Trích lập dự phòng đúng theo chuẩn basel 2

    -Tỷ lệ LDR (dư nợ cho vay / huy động tiền gửi KH) = hoặc > 70%, cần trên mức này vì nó đảm bảo ngân hàng tập trung sử dụng vốn cho mảng cốt lõi của mình chứ không đầu tư mạo hiểm (vết xe đổ của các bank ở những lần khủng hoảng trước).

    Những tiêu chí trên không phải là một khuôn mẫu nhất định nhưng là một lớp bảo vệ an toàn cho nhà đầu tư trước những rủi ro của ngành này.

    Hiện tại có một ngân hàng VN thỏa các tiêu chí này đó là ACB:

    -Về HĐKD.

    +ACB hoạt động mạnh ở mảng bán lẻ. Tình hình 9T 2019, thu nhập lãi thuần tăng 18% so với cùng kỳ, LNST giảm 7% (vì năm 2018 hoàn nhập chi phí dự phòng rất nhiều nên LNST ACB 2019 sẽ không đột phá. Tuy nhiên cần nhìn nhận vào thực lực của ACB thông qua sự tăng trưởng mạnh mẽ ở thu nhập đến từ lãi và những yếu tố bên dưới.

    +Lãnh đạo tốt: Ông Toàn chỉ mới bổ nhiệm lên vị trí CEO năm 2018, chưa thể nói được gì nhưng 25 năm làm việc ở ACB có thể thấy ông đã gắn bó với ACB như đứa con tinh thần của mình. Đi lên từ vị trí thấp cho đến chức CEO, làm việc lâu dài ở ngân hàng này đây là một trong những dấu hiệu của một nhà lãnh đạo cấp độ 5 (theo cuốn sách "Từ tốt đến vĩ đại" - Jim Collins).

    +Quản trị tốt: ACB đã sống sót qua cuộc khủng hoảng 1997, 2007, vực dậy sau sự kiện Bầu Kiên bị bắt đó là nhờ ngân hàng có lãnh đạo tài giỏi, đòn bẩy tỷ lệ hợp lý, không chạy theo chính sách tăng trưởng nóng như các bank quốc doanh VCB, BID (Lehmann Brother, Bear Stearns, ... là vết xe đổ).
    .Tỷ lệ đòn bẩy hiện tại là 14:1, rất an toàn.
    .Tỷ lệ nợ xấu duy trì mức dưới 1% qua nhiều năm, quý 3/2019 đang dưới 0.7%.
    .Chi phí dự phòng cho nợ xấu rất nhiều nên gần đây nợ xấu giảm, ACB hoàn nhập dự phòng nên có kết quả LN tăng trưởng tốt.
    .Chi phí hoạt động tăng chậm hơn tốc độ tăng thu nhập. Cụ thể trong 3 năm qua, CPHĐ tăng 19%/năm, thu nhập từ HĐKD tăng 31%/năm.

    +Tỷ lệ LDR từ 2015 đến nay đều trên 75%, quý 3/2019 đang là 85.9%.

    -Định giá và biên an toàn.

    +ROE 2018 = 27.73 (> 20)
    +ROA 2018 = 1.67 (> 1.25)
    +P/E hiện tại = 5.16.

    +Nếu tính từ năm 2013 (sau sự kiện Bầu Kiên) đến quý 3/2019 (EPS 4 quý gần nhất) thì EPS có tốc độ tăng trưởng kép 31%/năm trong 6 năm. Chúng ta có thể thận trọng lấy 20% để tính toán.

    [​IMG]

    Theo cách định giá của Phil Town trong Payback Time chúng ta có biên an toàn là 25.264 đ tức là ACB dưới giá này chúng ta có thể mua tích lũy với lợi nhuận tối thiểu 15%/năm trong vòng 5 năm.

    Warren mua Wells Fargo vào năm 2007 khi mà ngân hàng này đang bị bán tháo trên thị trường, Warren tin rằng với hoạt động quản trị tốt, ngân hàng này sống sót qua khủng hoảng tín dụng, kết quả kinh doanh sẽ sớm hồi phục theo nền kinh tế. Munger cũng khuyên chúng ta nên đầu tư vào ngân hàng có ban lãnh đạo giỏi, quản trị tốt bởi vì các số liệu của ngân hàng trong BCTC thực sự rất phức tạp, đến ngay cả nhân viên trong ngân hàng còn không hiểu được thì làm sao chúng ta hiểu được. Cho nên các con số này chỉ tượng trưng một phần. Vì thế mà trong phần phân tích ACB ở trên, tôi dành nhiều công sức để xem lịch sử của ban lãnh đạo.

    Nếu so sánh ACB với các ngân hàng quốc doanh khác thì bạn sẽ thấy sự khác biệt rõ rệt. Các ngân hàng quốc doanh vì tăng trưởng bằng mọi giá mà đang đẩy hệ thống vào rủi ro khi xem nhẹ các yêu cầu quản trị tín dụng (BID, CTG, ...) đẩy mức tỷ lệ đòn bẩy lên rất cao trong khi tăng trưởng không mấy ấn tượng. Điều này giống việc NĐT vay nợ margin thật nhiều để đầu tư chứng khoán và bạn biết kết cục lâu dài như thế nào rồi đấy. Cá nhân tôi tham khảo qua các ý tưởng của nhà đầu tư, đầu cơ huyền thoại đều nói không với đòn bẩy quá cao.

    Florentino.


    -----------
    Tham gia room tư vấn chung: https://zaloapp.com/g/forfcf662
    Tham gia room tư vấn VIP liên hệ zalo sđt 0964490701 (Mr. Trưởng)
    destiny2244, trannam1080Bruce_Wayne đã loan bài này.
  2. Bruce_Wayne

    Bruce_Wayne Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    20/11/2018
    Đã được thích:
    71
    năm 2018 hoàn nhập dự phòng gần 1600 tỷ + thêm tình hình kinh doanh tăng trưởng tốt theo vĩ mô nên ACB có LNST cao kỷ lục 5137 tỷ. Đến năm nay 9 tháng LNST đã là 4446 tỷ (~86.5% 2018), quý 4 các ngân hàng thường có lợi nhuận cao nhất năm nên quý 4 ACB sẽ hơn 1600 tỷ (dự kiến) vậy thì LN ACB 2019 sẽ tăng trưởng 17%.

    Hàng xịn bị thị trường định giá thấp.
    trannam1080destiny2244 thích bài này.
  3. destiny2244

    destiny2244 Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    30/05/2017
    Đã được thích:
    51
    bác viết rất đúng thực trạng ngân hàng hiện nay, các ngân hàng quốc doanh đang tăng trưởng nóng, huy động ồ ạt, cho vay không quản lý rủi ro dẫn đến nợ xấu ngập đầu (BID, CTG), philipin là bài học quý giá cho việc huy động tăng trưởng nóng ngành tài chính mà không có quản lý.
    trannam1080 thích bài này.
  4. mitasg

    mitasg Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    10/04/2017
    Đã được thích:
    101
    Còn chời gì nữa mà không múc
    trannam1080 thích bài này.
    trannam1080 đã loan bài này
  5. mickeymice

    mickeymice Thành viên tích cực

    Tham gia ngày:
    30/05/2017
    Đã được thích:
    38
    https://ndh.vn/ngan-hang/jp-morgan-...he-tang-14-68-trong-12-thang-toi-1257999.html

    JP Morgan đánh giá tích cực (overweight) với một số cổ phiếu ngân hàng trong danh mục như Vietcombank (HoSE: VCB), Techcombank (HoSE: TCB), ACB (HNX: ACB) và đánh giá trung lập (neutral) với VPBank (HoSE: VPB). Các cổ phiếu này được kỳ vọng tăng trưởng 14-68% trong 12 tháng tới.

    VCB tăng nhiều rồi, còn ACB TCB VPB đấy các bác, tiềm năng vô hạn
    trannam1080 thích bài này.
    trannam1080 đã loan bài này
  6. mitasg

    mitasg Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    10/04/2017
    Đã được thích:
    101
    Lái đang ép để mua giá thấp
    trannam1080 thích bài này.
    trannam1080 đã loan bài này
  7. Thuvanmay190116

    Thuvanmay190116 Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    12/10/2016
    Đã được thích:
    150
    Bác bít gì CV ko quản lý; banks Qd đâu phải kiếm tiền là chính; hàng chục năm trc là trung tâm phân phối tiền cho các dụ án NN; giờ kttt thay dổi mà luật theo ko kịp đành bất cập vậy; thời nào cũng phải có banks QD làm nhiệm vụ chính trị hết đó bác
    trannam1080 thích bài này.
  8. Bruce_Wayne

    Bruce_Wayne Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    20/11/2018
    Đã được thích:
    71
    [​IMG]

    đang hold 1 mã khác nữa, full sức mua rồi k hốt thêm được ACB tiếc ghê
    Mail_mantrannam1080 thích bài này.
    Mail_man đã loan bài này
  9. destiny2244

    destiny2244 Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    30/05/2017
    Đã được thích:
    51
    hmmm, phân phối tiền kiểu gì mà sao BID có tới 20000 tỷ nợ xấu dữ, gần bằng 1/3 vcsh rồi. Làm mất tiền nhà nước là chỉ có đi tù. Nhiệm vụ chính trị cũng phải làm cho BID đẹp thì bán sau này mới có giá tốt được chứ, bác thấy có đúng không :))
    trannam1080Thuvanmay190116 thích bài này.
  10. milo_miu

    milo_miu Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    20/01/2019
    Đã được thích:
    61
    không hiểu sao bọn JPmogan đưa VPB vào danh sách ngân hàng tiềm năng, nợ xấu chất cao như núi, cao nhất trong hệ thống ngân hàng.
    trannam1080 thích bài này.

Chia sẻ trang này