AGM: Sau Thịt lợn heo DBC là gạo? Buôn lợn, rồi buôn cả gạo có nên không?.

AGM: Thịt lợn heo DBC là gạo? Buôn lợn, rồi buôn cả gạo có nên không?.


. Có lẽ năm nay chúng ta có thể nói là năm của Lương thực, thực phẩm. Với những cổ phiếu tăng mạnh trong giai đoạn vừa rồi từ lĩnh vực này. Nhìn qua có thể thấy đại diện là DBC nhưng nếu chúng ta đã thấy thời gian qua. Thực sự là 1 cổ phiếu tuyệt vời. Là một người đã phát hiện ra DBC khi giá còn 17-18. Tuy nhiên, lại bán hớ khi cổ phiếu tăng mạnh trên đường thẳng đi lên. Nếu nói không hối tiếc không đúng, nhưng với Đạt thì cũng đã tập sự hài long và vui vẻ. Và Đạt cũng biết rằng, chứng khoán cũng không phải lúc nào cũng như ý mình được. Cứ nhẹ nhàng vậy đôi khi lại thấy đời tươi đẹp và tận hưởng cuộc sống 1 cách đúng nghĩa nhất.

. Và nếu như chúng ta nói đến lương thực thực phẩm thì trên sàn những cổ phiếu lien quan tới Lúa – Gạo năm nay. Thực sự không thể không nhắc tới những cổ phiếu trên sàn đại diện cho ngành này như AGM, VSF, TAR, LTG, ….. Tuy nhiên, nhìn qua vào đồ thị + kết quả kinh doanh của các cổ phiếu còn lại. Thực sự rất khó cổ nào ưng ý hơn AGM.

. Ví dụ như VSF, đây là 1 cổ phiếu ở sàn upcom, thanh khoản trung bình 10 phiên chỉ có 1.000 cổ /phiên. Thì khó có thể để kéo dòng tiền vào để đẩy giá cổ phiếu đi lên. Đặc biệt những cổ phiếu mà sự tăng trưởng có tính đột biến từ những đợt dịch Covid 19 như này.

. Nếu đá qua nhìn TAR, chúng ta chỉ cần nhìn vấn đề Bo cung, cùng với 1 phiên thanh khoản trung bình của TAR lên tới 4-5% tỷ lệ Free Float của công ty. Cũng là vấn đề chúng ta cũng cân nhắc bỏ qua TAR để có thể tham gia được.

. Nếu nhìn vào LTG chúng ta có thể thấy rằng gạo chỉ chiếm 30% doanh thu của LTG. Dĩ nhiên LTG vẫn được hưởng lợi. Nhưng tôi chỉ nhẩm trong đầu 30% trong thu nếu doanh thu tăng 30% thì tức là chỉ tăng 10% thôi. Như vậy LTG cũng được, nhưng tôi thích nếu gạo chiếm 60-70% cơ cấu của LTG thì tốt hơn.

. Chính vì vậy, Đạt chọn AGR, một cổ phiếu tôi nghĩ đáng để phân tích nhất ngành gạo hiện tại. Với cá nhân Đạt là vậy.

. AGM hoạt động trong 4 lĩnh vực: Đầu tiên là lĩnh vực trọng tâm Gạo, Lĩnh vực thứ 2 là lĩnh vực thương mại – Dịch vụ (cụ thể đi thương mai Xe máy), thứ 3 là vật tư nông nghiệp: lúa giống, phân bón, thuốc bảo vệ thực vật (ngành này mới hoạt động trong năm 2019), thứ 4 là ngành ngành kinh doanh cửa hàng mỹ phẩm A – Store (ngành này mới hoạt động 2019) https://www.facebook.com/hethongastore/.

. Trong đó bóc tách cơ cấu doanh thu của AGM. Lĩnh vực gạo chiếm tỷ lệ là 66% doanh thu, lĩnh vực xe máy 31% doanh thu , còn lại là các lĩnh vực khác. Trong đó chiếm tỷ lệ với biên lợi nhuận gộp thì gạo năm 2019 đạt 106 tỷ (tỷ suất lợi nhuận gộp ở mảng gạo là 7.5% rất thấp), chiếm 58% lợi nhuận gộp cả công ty. Mảng xe máy thì đạt lợi nhuận gộp là 60 tỷ chiếm 33% (Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng xe máy là 9%), lợi nhuận gộp cả công ty. (Ảnh 1)



. Như vậy chúng ta có thể nhìn tổng quát qua rằng mặc dù mảng gạo chiếm tỷ lệ nhiều nhất nhưng mảng xe máy cũng rất quan trọng. Với tỷ suất lợi nhuận gộp 7,5%. Có thể thấy ngành gạo bị cạnh tranh rất gay gắt, mặc dù là ngành chính nhưng tỷ suất lợi nhuận gộp còn thấp hơn ngành phụ là kinh doanh mảng xe máy.

. Điều khiến tôi thấy hấp dẫn bởi AGM là những thong tin trong bài báo sau:

http://vinanet.vn/nong-san/lua-gao-...o-vung-o-viet-nam-giam-o-thai-lan-729527.html

. Với những thông tin như giá Gạo xuất khẩu của Việt Nam tăng cao nhất 2 năm. Ngoài ra theo 1 thương lái đến từ An Giang thì giá gạo Việt Nam có thể tăng trong vài tuần tới. Thương gia này cho biết: “Khách hàng đến từ Cuba, Malaysia và Philippines đang tăng mua để làm đầy kho dự trữ bởi dự đoán dịch Covid-19 sẽ chưa sớm kết thúc”.

. Ngoài ra, “Thị trường đã giảm bớt lo ngại về nguồn cung sau đợt hạn há nghiêm trọng vừa qua vì những khu vực trồng lúa tháng này đã có mưa.”.

. Đó là những tín hiệu khá tích cực dành cho ngành gạo.

. Ngoài ra nhìn vào ảnh giá gạo thô xuất khẩu đang cao nhất trong vòng nhiều năm trở lại đây, chúng ta có thể thấy rằng nhu cầu của ngành gạo trong giai đoạn này đang lên cao tốt như thế nào. (Ảnh 2)



. CHúng ta cũng cần lưu ý rằng AGM trong cơ cấu gạo chủ yếu là xuất khẩu. Chính vì vậy tại quý này với việc giá gạo đang tăng mạnh như ảnh 2 trên thì biên lợi nhuận gộp của công ty nhiều khả năng sẽ cải thiện đáng kể. Nhìn cùng kỳ năm 2019 giá gạo thô chỉ giao động 11 thì lên tháng 5 đã lầ 14.8 tức là tăng giá 30%. Tạo điều kiện cho AGM cải thiện biên lợi nhuận gộp đáng kể. Chúng tôi cũng copy được phần ảnh 3 về cơ cấu doanh thu của AGM (chỉ có số liệu 2012) thì cũng chủ yếu là xuất khẩu. CHính vì vậy giá gạo thế giới sẽ tác động tới AGM gần như hoàn toàn (Có thể có độ trễ do hợp đồng ký các bên). (Ảnh 3)



. Và nếu ta soi kỹ báo cáo tài chính ở quý 1/2020 còn 1 điều thú vị hơn nữa khi mà Vay nợ ngắn hạn của công ty tăng rất mạnh ở đầu quý 1, đồng thời đó là tồn kho tăng lên tương ứng. Nhìn vào điểm này ta có thể thấy rằng AGM đang rất chủ động để tích trữ hàng tồn kho, và nếu hàng tồn kho được nhiều như thế thì giai đoạn quý 2 khi các nước đang tích trữ gạo nhiều quả là 1 pha đầu cơ hàng hóa trông thấy của AGM. (Ảnh 4). Như vậy rủi ro về việc xâm ngập mặn đang diễn ra ở An Giang hiện tại có vẻ như chưa phải đáng ngại ở quý 1 này. Khi AGM đã tích lũy được 1 lượng hàng hóa đủ dung bằng vay nợ ngắn hạn.



. Đây là những dấu hiệu tiềm năng cho AGM tăng trưởng tốt trong quý 2/2020 này. Ngoài rat ham khảo thêm link báo cập nhật tình hình xuất khẩu gạo trong tháng 5 này (tăng 17% về giá trị)

https://24hmoney.vn/news/viet-nam-x...tml?utm_source=24hmoneyapp&utm_campaign=share

Rủi ro:

. Mặc dù tăng trưởng mạnh về gạo là khả thi, nhưng tình hình kinh doanh xe máy sẽ kém khả quan hơn ở quý 2. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng Việt Nam đã đi vào ổn định thì tình hình kinh doanh xe máy dần dần ổn định lại ở các tháng sau tháng 4 đóng cửa.

. ( Với chu kỳ lúa gạo năm nay khả năng còn kéo dài, khi Vaccin vẫn chưa có để chữa Covid, thì chính phủ các nước sẽ tiếp tục tích trữ lúa gạo để an toàn hơn. Chính vì vậy thì chu kỳ về gạo sẽ hưởng lợi được lâu hơn. )

. Rủi ro về vụ Đông Xuân đã thu hoạch hết, hiện đang ở vụ Hè thu, mới được gieo trồng, cần thời gian để nuôi cấy và để lúa trưởng thành. Hiện tại xâm ngập mặn nên thời gian lúa chính cũng sẽ lâu hơn.

+) Định giá:

. NHìn chung với cổ tức 1000 đồng/năm. Với giá là 10.000 đông đi ngang trong các năm trước đã là giá trị rất hợp lý của AGM mà thị trường đã trả cho nó.

. Với chu kỳ Covid và ngành gạo được hưởng lợi. Rõ rang định giá AGM phải xứng đáng để cao hơn giá 10.000 đồng đi ngang nhiều năm. Với PE của AGM cho chu kỳ tăng trưởng này sẽ phải được nâng lên. Với PE hiện tại của AGM là 7.62 (ứng giá thị giá 13.000 đồng/cổ phiếu), giá trị sổ sách của AGM là 24.000đồng cổ phiếu, ROE là 8%.

- Để đưa ra mức giá cụ thể cho AGM là 1 điều khá khó. Tuy nhiên, tôi cảm nhận được rằng AGM sẽ có thể mua được ở vùng giá hiện tại, với cổ tức cũng đã bằng với lãi suất ngân hàng, chưa kể có tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục trong tương lai. Giá trị sổ sach gấp đôi vốn hóa thì năm nay nếu như kết quả kinh doanh của AGM vượt kỳ vọng và có ấn tượng bất ngờ thì vùng trading và mua bán của AGM hoàn toàn nằm ở vùng giao động dưới PB là 24.000 là hoàn toàn hợp lý.

============================================================================

- ĐỂ NHẬN ĐƯỢC BẢN PHÂN TÍCH BCTC NHỮNG CỔ PHIẾU BẠN ĐANG NẮM GIỮ NHANH NHẤT CŨNG NHƯ ĐƯỢC UPDATE THÔNG TIN CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG MỘT CÁCH NHANH NHẤT HIỆU QUẢ NHẤT MỌI NGƯỜI CÓ THỂ THAM GIA NGAY ĐƯỜNG LINK ****: https://*******/g/asruvt129.
=========================================GROUP **** GIẢI ĐÁP FREE:https://*******/g/asruvt129

- FACEBOOK: https://www.facebook.com/dachien.phuvan.9
Diễn đàn Group Facebook "Nhà đầu tư giá trị": https://www.facebook.com/groups/nhadautugiatri/
CONTACT :038.593.5325Cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯChúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-MBS.