Áp lực ngắn hạn sẽ tạo ra cơ hội trung hạn!

- Dầu yếu tố ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường đã và đang tạm lắng trở lại. Nhóm P cũng phục hồi theo đà này và có thêm" chủ ý trợ giá" từ các trụ khi công bố động thái mua lại cổ phiếu quĩ . PVD đã công bố và sắp tới có thể là GAS, PVS... Nhằm tạo ra sự ổn định cho mặt bằng giá cho nhóm P khi hứng chịu cú sốc quá lớn vừa qua. Việc P ổn cũng đem lại sự ổn định liên đới cho toàn thị trường và xem như là một tín hiệu tích cực. Sự hồi phục mạnh mẽ của P hiện nay khó kéo dài do nền tảng định giá lại tương đồng với giá dầu hiện tại. Chắc chắn các trụ sẽ bị ảnh hưởng kết quả kinh doanh năm sau khi nó chính thức thẩm thấu.
- Yếu tố tiếp theo cần mổ xẻ chính là giải chấp: rõ ràng thị trường đi xuống nhanh chính bởi yếu tố này. Khi lượng margin tích tụ đủ lớn mà động lực yếu đi thì nó trở thành nguy cơ. Điểm chặng của nó chính là TT36 ra đời làm cho nền tâm lý của yếu tố này mỏng đi khá nhiều. Cộng thêm một vài công ty nhỏ nâng tỷ lệ margin lên cao để cạnh tranh hút khách khiến cho bất ổn tiềm ẩn của vấn đề này lên cao. Vì vậy khi giá xuống đã xảy ra hiện ứng hòn tuyết lăn mạnh và liên đới tới toàn thị trường là khó tránh khỏi. Các tỷ lệ mà người viết nắm được lên tới 2-8 hay 1-9. Rõ ràng khi sử dụng tỷ lệ này thì nhà đầu tư tự đưa mình vào tròng rồi. Khả năng thua lỗ cực lớn và khó tránh khỏi. Đây cũng là một bài học kinh nghiệm cho cả 2 bên công ty và nhà đầu tư khi đẩy mức độ kiểm soát rủi ro xuống quá thấp. Một tín hiệu tích cực là mức tổng margin này đã có sự suy giảm đáng kể hơn 30% so với đỉnh điểm rồi. Hệ quả cũa những đợt giải chấp và phòng thủ với xu hướng hiện tại của thị trường. Phần lớn nhà đầu tư ngắn hạn đã thoát trạng thái và đang chờ đợi sự ổn định trở lại của thị trường để tiến hành gia nhập trở lại. Đây chính là cầu tiềm năng của thị trường hiện nay.
- Yếu tố thứ 3 là khối ngoại. Đợt review ETF kì này chủ đạo bán ròng do tỷ trọng của ETF VNM vượt quá mức qui định là 70%. VÌ vậy khi chốt ngày review họ phải đưa về mức mặc định ban đầu là 70% này. Chẳng qua câu chuyện nó trùng thời điểm thị trường yếu và thêm yếu tố hội tụ từ việc đồng USD mạnh lên sẽ làm cho đồng nội tệ mất giá đi và xu hướng vốn đảo ngược trởl lại phía mỹ. Vì vậy xu hướng chủ đạo vẫn sẽ là bán ròng trong tương lai gần nhất là ETF đã có những đợt rút vốn mạnh như tuần vừa rồi. Đây chính là áp lực ngắn hạn hiện hữu của thị trường hiện tại. Tuy nhiên xa hơn chút khi FED tiếp tục duy trì chính sách lãi thấp sẽ là động lực tăng cường các nguồn đầu tư tới các khu vực hấp dẫn khi đồng nội tệ các khu vực này ổn định trở lại . Xu hướng này có thể bắt đầu vào đầu năm tài chính 2015 khi có những hoạch định rõ ràng từ các quĩ lớn và các ETF ổn định trở lại.
TRong 3 yếu tố trên thì yếu tố thứ 3 sẽ là tác nhân trọng yếu của thị trường trong những ngày cuối năm tài chính 2014 và có thể kéo dài qua giữa tháng 1 năm 2015. Khi kết quả kinh doanh quý của hầu hết doanh nghiệp hé lộ theo chiều hướng tốt đặc biện là các ngành về xuất khẩu, bds, sẽ làm đối trọng cân bằng . Ngoài ra các yếu tố về giá dầu cũng thẩm thấu xong sẽ đẩy câu chuyện về lại với nội tại . Người viết cho rằng thời gian này chính là điểm rới tái khởi động lại kì vọng cho thị trường khi các thông tin xấu qua đi.
Với trạng thái hiện tại thì các thông tin tốt như việc tăng xuất khẩu, dự trự ngoại hối tăng, xuất siêu, kiều hối tăng hay các đánh giá triển vọng của ADB, IMF về tình hình kinh tế năm sau của Việt Nam sẽ khó vực dậy được thị trường. Tuy nhiên phải nhìn nhận rằng đây chính là nền tảng tốt của thị trường hiện tại và tương lai. Điều này cũng tạo ra cơ hội trung hạn khá rõ cho những ai nắm bắt được.
Câu hỏi được đông đảo nhà đầu tư quan tâm hiện nay là thị trường tạo đáy hay chưa? Đây cũng là câu hỏi rất khó trả lời nếu dựa trên quan điểm TA thuần túy vì việc cuốn xuống bởi margin và tin xấu khiến cho những dự đoán theo phương pháp này không chính xác. Người viết chọn phương án cung cầu để có sự tiệm cận hơn với thị trường. Đánh giá hiện nay cho thấy cung nội có dấu hiệu cạn nhưng cung ngoại vẫn đang duy trì mạnh. Cầu đối ứng xuất hiện tốt ở nền tảng giá thấp nhưng chưa dày. Vì vậy thị trường chưa đạt được trạng thái cân bằng rộng mà chỉ ở nhóm P là chính vì nhóm này rớt sâu nhất . Còn lại khả năng phải điều chỉnh và tích lũy thêm. Sự tích lũy cũng sẽ phân hóa theo từng phân ngành . Ngành mạnh ổn trước, yếu ổn sau. Trong đó kì vọng nhóm BDS , Vận tải ,phân bón sẽ ổn lại trước tiên .