Báo cáo cập nhật HHS

BÁO CÁO CẬP NHẬT HHS

Báo cáo cập nhật HHS – CTCP Đầu tư – Dịch vụ Hoàng Huy - doanh nghiệp phân phối xe ô tô tải đã sáp nhập với một đối thủ cạnh tranh và trở thành doanh nghiệp ô tô niêm yết lớn nhất trên thị trường niêm yết với thị phần lớn nhất. Và gần đây công ty đã công bố ước tính KQKD 4 tháng đầu năm ấn tượng nhờ nhu cầu cho xe tải tăng mạnh; lợi nhuận đột biến từ việc sáp nhật với Hoàng Giang. Những quy định mới về thuế và tải trọng đã giúp ngành rất được thị trường chú ý bên cạnh câu chuyện tái cơ cấu.

- Nói về ngành ô tô:

+ Các doanh nghiệp ô tô niêm yết của Việt Nam chủ yếu nhập khẩu và lắp ráp xe tải và xe chở khách. Tuy nhiên, nhu cầu đang tăng nhanh vì nhiều lý do.

+ Thuế nhập khẩu giảm về 0% vào năm 2018 theo cam kết AFTA. Theo đó sẽ làm lợi cho các doanh nghiệp ô tô nhập khẩu phụ tùng và xe nguyên chiếc. Điều này sẽ làm lợi cho các doanh nghiệp niêm yết trong ngành ô tô vì chủ yếu giá trị của xe vẫn từ nhập khẩu (nhập phụ tùng lắp ráp hoặc nhập nguyên chiếc). Đồng thời đã có đề xuất cổ phần hóa trở lại DNNN lớn trong ngành là Vinamotors cũng đã khiến các NĐT quan tâm nhiều hơn đến ngành vì sẽ có nhiều lựa chọn đầu tư hơn đối với các doanh nghiệp ô tô niêm yết. Tuy nhiên, giá cổ phiếu các doanh nghiệp ô tô biến động mạnh và đến nay vẫn mang nhiều yếu tố đầu cơ với tỷ trọng đầu tư của NĐT tổ chức chưa thực sự cao .

- Về HHS:

+ HHS nhập khẩu và phân phối xe tải hiệu Dongfeng và gần đây đã sáp nhập với một đối thủ cạnh tranh.

+ KQKD 2014 rất khả quan với doanh thu thuần tăng trưởng 185,4% và LNST tăng trưởng 65,6% nhờ số lượng xe bán ra tăng mạnh.

+ CTCP Phát triển Dịch vụ Hoàng Giang đã trở thành công ty con của HHS kể từ tháng 3 năm nay, Sau khi sáp nhập, vốn điều lệ của HHS tăng gần gấp đôi lên 1.110 tỷ đồng từ 574 tỷ đồng trước đó. Hoàng Giang chuyên nhập khẩu và phân phối xe tảy hiệu Howo – Sino. HHS có 40 nhà phân phối trên toàn quốc trong đó Hoàng Giang đóng góp 28 nhà phân phối. Mặc dù Dongfeng và Howo đều là thương hiệu xe tải hạng nặng tuy nhiên, phân khúc thị trường mục tiêu có phần khác nhau. Xe tải hiệu Dongfeng phù hợp để chuyên chở chung trong khi xe tải hiệu Howo là xe chuyên dụng dùng khi chạy ở những địa hình khó khăn, không phải đường nhựa chẳng hạn như dùng trong khai thác khoáng sản… Do vậy việc sáp nhập với Hoàng Giang giúp HHS mở rộng danh mục sản phẩm và bên cạnh đó, 2 doanh nghiệp có thể hỗ trợ nhau để mở rộng mạng lưới phân phối.

+ KQKD Q1 sau sáp nhập có vẻ rất ấn tượng nhờ ghi nhận lợi nhuận do có chênh lệch giá trị chuyển đổi và giá trị tài sản ròng của Hoàng Giang và nhờ mảng kinh doanh chính tăng trưởng tốt.

+ Công ty sẽ tổ chức ĐHCĐBT vào ngày 26/5/2015 để xin ý kiến cổ đông về việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh hợp nhất năm 2015 và chính sách cổ tức.

+ Định giá vẫn hợp lý mặc dù giá đã tăng mạnh từ đầu năm, Hiện HHS là doanh nghiệp đầu ngành và có câu chuyện tăng trưởng, theo đó P/E của cổ phiếu HHS có thể lên đến 7,5-8 lần; nghĩa là cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng giá; đặc biệt là đà tăng trưởng sẽ được duy trì trong vài năm tới (tuy nhiên mức độ tăng trưởng sẽ giảm nhiều).

Về mặt kỹ thuật: hiện giá đang chạm ngưỡng kháng cự mạnh 22.500-24.500đ. Các chỉ báo đà thị trường cho thấy giá cổ phiếu HHS đã bước vào vùng mua quá mức cả trên đồ thị ngày và đồ thị tuần. Nếu ndt quan tâm HHS nên chờ giá trong những phiên điều chỉnh, về các vùng giá mua để giải ngân, không nên mua đuổi.

-------------------
HUỲNH THỊ THANH THỦY
Chuyên viên tư vấn - HSC
M: 096.440.6943 E: huynhthuy2093@gmail.com
ADD SKYPE: huynhthuy209 để nhận tư vấn tại room: Đỉnh Cao Chứng Khoán
Fanpage liên kết: www.facebook.com/dinhcaochungkhoan
Web: www.cuocsongtotdephon.vn