Cập nhật về Thuỷ sản Minh Phú - MPC

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi Pyddy2809, 29/11/2020.

13205 người đang online, trong đó có 2226 thành viên. 21:42 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 853 lượt đọc và 6 bài trả lời
  1. Pyddy2809

    Pyddy2809 Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    30/01/2020
    Đã được thích:
    128
    SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY
    [​IMG]
    Minh Phú hiện là tập đoàn thuỷ sản số 1 Việt Nam và hàng đầu trên thế giới. Sản phẩm Minh Phú hiện đang có mặt tại hơn 50 quốc gia và vùng lãnh thổ, với doanh thu trên 10,000 tỷ VNĐ mỗi năm.Thông qua việc sở hữu các chuỗi giá trị khép kín và có trách nhiệm; Minh Phú đặt mục tiêu xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh, mang lại những giá trị tốt đẹp cho tất cả các thành viên liên quan, đưa Việt Nam lên bản đồ thế giới với vị thế là nhà cung ứng tôm chất lượng hàng đầu.
    QUÁ TRÌNH TĂNG VỐN
    [​IMG]


    Cập nhật KQKD 9 THÁNG 2020
    [​IMG]

    1. Hoạt động xuất khẩu của MPC chưa phục hồi.
    Lũy kế 9M2020, doanh thu thuần của MPC đạt 9,981 tỷ đồng (-22% YoY), hoàn thành 65.6% kế hoạch doanh thu năm 2020. MPC phục hồi sau Covid-19 chậm hơn các doanh nghiệp khác. MPC chứng kiến doanh thu sụt giảm trong cả 3 Quý đầu năm 2020, làm cho tăng trưởng doanh thu 9M2020 thấp hơn mức tăng trưởng trung bình của ngành là 14% YoY.

    2. Tăng trưởng lợi nhuận nhờ ổn định biên lợi nhuận gộp, cắt giảm chi phí và tăng doanh thu tài chính.
    Tuy doanh thu giảm mạnh nhưng lợi nhuận sau thuế tăng trưởng thuận lợi. Kết thúc 9M2020, LNST của MPC đạt 475 tỷ đồng (+22% YoY). Biên lợi nhuận gộp của MPC tăng nhẹ 10bps lên 11.1% trong 9M2020 từ mức 11% vào 9M2019. Chi phí bán hàng giảm mạnh 30% YoY còn 486 tỷ đồng. Chi phí tài chính giảm mạnh 50% YoY còn 104 tỷ đồng, trong khi doanh thu tài chính tăng mạnh 69% lên 159 tỷ đồng, chủ yếu do khoản lãi chênh lệch tỷ giá tăng 148% YoY.

    Điểm nhấn đầu tư

    1. Tự chủ và nâng cao chất lượng nguồn nguyên liệu:
    MPC quyết định tăng vốn điều lệ tại tại công ty con nhằm thay thế các khu vực nuôi truyền thống bằng “Công nghệ 2-3-4” vì sản lượng thu được từ công nghệ mới rất lớn - cao hơn tới 15 lần. Hơn nữa, MPC đầu tư vào vùng nuôi tôm sinh thái với diện tích 4,500 ha và liên kết với các hộ nông dân nuôi trồng tôm sinh thái trong rừng ngập mặn. MPC cũng ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược và tư vấn chuyển đổi số với FPT với mục đích nâng cao chất lượng tôm nguyên liệu.

    2. Hưởng lợi từ hiệp định EVFTA:
    MPC được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất từ hiệp định EVFTA khi thuế tôm nguyên liệu và sản phẩm tôm được giảm mạnh từ mức 12.5% và 20% xuống còn 0%. Kỳ vọng giá trị xuất khẩu của MPC sang EU trong năm 2020 tăng từ 5-10% YoY.



    Dự phóng KQKD 2020
    Uớc tính doanh thu thuần hợp nhất của MPC năm 2020 đạt 13,887 tỷ đồng (-18.3% YoY), hoàn thành khoảng 92% kế hoạch doanh thu năm 2020 và lợi nhuận sau thuế ước đạt 542 tỷ đồng (21.9% YoY), hoàn thành 59% kế hoạch LNST năm 2020, trên cơ sở doanh thu ở các thị trường chủ lực sau
    [​IMG]

    Thị trường Mỹ:


    Xuất khẩu tôm sang Mỹ đón nhận những tín hiệu tích cực từ đầu năm 2020. Theo VASEP, lũy kế 9 tháng đầu năm, xuất khẩu tôm sang Mỹ đạt 2.7 tỷ USD (+10.5% YoY). Từ tháng 2 đến tháng 9/2020, xuất khẩu tôm liên tục tăng trưởng dương.

    Tuy nhiên, gần đây, MPC bị cáo buộc trộn tôm Ấn Độ vào nguyên liệu sản xuất tôm xuất khẩu sang Mỹ và bị phán quyết bởi Cơ quan Hải quan và Biên phòng Mỹ (CBP) chịu mức thuế chống bán phá giá là 10.17% (mức thuế chống bán phá giá hiện tại của Ấn Độ) đối với tôm đông lạnh nhập khẩu vào Mỹ sau ngày 10/09/2019 (ngày bắt đầu vụ kiện).
    [​IMG]

    Thị trường Nhật Bản:

    Trong 9M2020, xuất khẩu tôm sang Nhật Bản chỉ tăng trong quý I trong khi giảm trong quý II và quý III do dịch Covid khiến hạn chế nhu cầu tại phân khúc dịch vụ thực phẩm, người dân hạn chế ăn ngoài. Do đó, Lũy kế 9 tháng đầu năm nay, xuất khẩu tôm sang Nhật Bản đạt 433.2 triệu USD, giảm 2.6% YoY.

    Dù theo số liệu từ Trung tâm Thương mại Thế giới (ITC), 8 tháng đầu năm nay, Việt Nam vẫn là nước cung cấp tôm lớn nhất cho Nhật Bản, nhưng tại thị trường Nhật Bản, Việt Nam chịu sự cạnh tranh khốc liệt từ Ấn Độ và Indonesia về giá bán. Hơn nữa, cạnh tranh sẽ càng gay gắt hơn khi Nhật Bản đã giảm tần suất lấy mẫu kiểm tra tôm sú nhập khẩu vào Nhật Bản từ Ấn Độ từ 100% xuống 30%.

    Xuất khẩu tôm sang Nhật Bản dự kiến sẽ gặp nhiều khó khăn do nhu cầu tôm kém lạc quan tại thị trường này. Năm 2020, kinh tế Nhật Bản tăng trưởng thấp. Căng thẳng thương mại với Hàn Quốc, diễn biến chính trị tại Mỹ tiếp tục tác động đến kinh tế Nhật Bản. Điều này làm ảnh hưởng tới nhu cầu tiêu thụ tôm của Nhật Bản trong năm 2020. Do đó, dự phóng kim ngạch xuất khẩu sang Nhật của MPC 2020 đạt mức 2,625 tỷ đồng (-10% YOY)
    [​IMG]

    Thị trường EU:
    Nhu cầu tôm tại EU khởi sắc để phục vụ mùa lễ hội cuối năm, thể hiện qua doanh số bán lẻ hoặc online và nhu cầu tiêu thụ tôm cho phân khúc bán lẻ tiếp tục tăng tại thị trường này. Hơn nữa, nhờ tác động tích cực từ Hiệp định EVFTA, xuất khẩu tôm Việt Nam sang EU trong tháng 9 năm 2020 đạt mức tăng trưởng cao nhất kể từ đầu năm. Sau 9 tháng xuất khẩu tôm sang thị trường này đạt trên 371 triệu USD (+2.3% YoY). Theo VASEP, xuất khẩu tôm Việt Nam sang EU từ nay đến hết năm dự kiến tiếp tục tăng. Dự phóng kim ngạch xuất khẩu sang EU của MPC trong năm 2020 đạt mức 1,688 tỷ đồng (+6.0% YoY).

    Thị trường Canada:

    Theo số liệu của ITC, Canada đứng thứ 13 về nhập tôm trên thế giới, chiếm khoảng 2% tổng giá trị nhập khẩu tôm thế giới. Tính tới ngày 15/10/2020, xuất khẩu tôm Việt Nam sang Canada đạt 146.5 triệu USD (+29% YoY). Tính tới tháng 10 năm nay (trừ tháng 1 do trùng Tết Nguyên đán), xuất khẩu tôm Việt Nam sang Canada liên tục ghi nhận mức tăng trưởng hai con số.

    Bên cạnh đó, Hiệp định CPTPP đã mang lại lợi thế cho tôm Việt Nam trên thị trường này, trong khi các đối thủ cạnh tranh của Việt Nam trên thị trường này như Ấn Độ, Thái Lan, Indonesia không tham gia hiệp định. Do đó, dự phóng kim ngạch xuất khẩu sang Canada của MPC trong năm 2020 đạt mức 1,463 tỷ đồng (+15% YoY).


    Định giá & khuyến nghị

    Ước tính doanh thu thuần hợp nhất của MPC năm 2020 đạt 13,887 tỷ đồng (-18.3% YoY), hoàn thành khoảng 92% kế hoạch doanh thu năm 2020 và lợi nhuận sau thuế ước đạt 542 tỷ đồng (+21.9% YoY) với biên lãi gộp ở mức 11.4%. Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, mức giá hợp lý cho cổ phiếu MPC khoảng 28,300 đồng/cổ phiếu.

    Rủi ro
    (1) Rủi ro nguồn nguyên liệu đầu vào
    (2) Rủi ro cạnh tranh từ các nước xuất khẩu như Ấn Độ, Ecuador
    (3) Rủi ro từ dịch Covid-19
    (4) Rủi ro tỷ giá hối đoái
    (5) Rủi ro từ thuế chống bán phá giá

    Về kỹ thuật
    Dòng tiền vẫn duy trì trong MPC ở mức trung bình. Hiện cản ma200 vẫn đang là cản lớn chưa thể bứt qua ngay được. Quan điểm, MPC sẽ test lại nền giá hỗ trợ là 26.7 - 26.8 rồi tạo nền mới cho nhịp đánh mới của dòng thuỷ sản về target đỉnh cũ 29.7
    [​IMG]
    Người thực hiện: Vũ Hải Đăng - 0973723461
    Room cộng đồng( z a l o) : http://gg.gg/na1cl
    Libra_KimVuthanhnguyen thích bài này.
    Libra_Kim đã loan bài này
  2. kendy512

    kendy512 Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    27/05/2016
    Đã được thích:
    148
    FMC vượt đỉnh => MPC sắp thôi
  3. Pyddy2809

    Pyddy2809 Thành viên rất tích cực

    Tham gia ngày:
    30/01/2020
    Đã được thích:
    128
    ACE nào đã có hàng MPC chưa nhỉ, nay đã bắt đầu có dòng tiền rồi đó
  4. Libra_Kim

    Libra_Kim Thành viên mới

    Tham gia ngày:
    08/08/2019
    Đã được thích:
    7
    giờ mới biết ad có bài phân tích e này nhỉ, giờ lên tàu thì có muộn quá ko
  5. thethanh1510

    thethanh1510 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    20/09/2020
    Đã được thích:
    390
    Thủy sản còn FMC nữa đấy bác
  6. windy139

    windy139 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/04/2015
    Đã được thích:
    5.685
    Thank thông tin bác chủ.
  7. Namnguyen91

    Namnguyen91 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    15/08/2017
    Đã được thích:
    381
    :-B mỗi ngày 1% có lẽ ko đủ hấp dẫn ndt

Chia sẻ trang này