$$$$$$$$$$ Chị Hải Lý (Thời báo kinh tế Sài Gòn) tung ra một quả bom tấn này. Chim lợn chết hẳn luôn

$$$$$$$$$$ Chị Hải Lý (Thời báo kinh tế Sài Gòn) tung ra một quả bom tấn này. Chim lợn chết hẳn luôn $$$$$$$$$$$

http://cafef.vn/2009062012465071CA31/vung-trung-chung-khoan.chn

Vùng trũng chứng khoán

Gia? sư? số tiê?n bo? va?o môfi ta?i khoa?n mới bi?nh quân 200 triệu đô?ng, thi? đaf có thêm 40.000 ti? đô?ng đô? va?o chứng khoán. Không dưới 80.000-100.000 ti? đô?ng đang lưu chuyê?n trên TTCK.

Do?ng tiê?n cha?y va?o chứng khoán đaf tăng lên va? vâfn chưa có dấu hiệu rút ra la? nguyên nhân chu? yếu đâ?y VN-Index bứt phá trong thơ?i gian qua. Đối diện với sự bứt phá đó, các chu? thê? tham gia thị trươ?ng đaf có nhưfng pha?n ứng va? động thái khác nhau. Trong bối ca?nh ấy, thị trươ?ng sef đi vê? đâu?

Hai trăm nga?n ta?i khoa?n mới

Tha?nh viên hội đô?ng qua?n trị một công ty chứng khoán cơf vư?a cho biết chi? trong vo?ng hai tháng đaf có thêm gâ?n 2.000 ta?i khoa?n mới cu?a nha? đâ?u tư, nâng tô?ng ta?i khoa?n lên 4.000.

Hâ?u hết các ta?i khoa?n mơ? xong la? được kích hoạt ngay, với số tiê?n nộp va?o bi?nh quân 200-300 triệu đô?ng. Ta?i khoa?n có số tiê?n nho? nhất cufng trên dưới 100 triệu đô?ng.

Viên chức sự nghiệp, nhưfng ngươ?i la?m công ăn lương la? một trong nhưfng đối tượng mơ? ta?i khoa?n đông nhất. Tuy nhiên, 70% giá trị giao dịch ha?ng nga?y cu?a công ty na?y lại thuộc vê? nhưfng nha? đâ?u tư cuf do lượng tiê?n tham gia cu?a họ nhiê?u. Một số ta?i khoa?n có số dư tiê?n va? cô? phiếu khoa?ng 4-5 ti? đô?ng.

Tiê?n đô? va?o chứng khoán tư? các nha? đâ?u tư cá nhân vâfn chưa hê? gia?m bớt du? thị trường đaf tăng trươ?ng 117% (tính đến nga?y 12-6-2009) kê? tư? điê?m đáy. Lớp nha? đâ?u tư mới đông hơn vê? số lượng ngươ?i, nhưng lớp nha? đâ?u tư cuf lại chiếm vị trí ha?ng đâ?u vê? giá trị giao dịch.

Ngoa?i số tiê?n tự có, họ sư? dụng đo?n bâ?y ta?i chính đê? tận dụng các cơ hội VN-Index lên xuống. Ơ? Công ty Chứng khoán Thăng Long có nhưfng cá nhân giá trị giao dịch chứng khoán có nga?y tới 100 ti? đô?ng.

Va?o cuối năm ngoái, tô?ng lượng ta?i khoa?n cu?a toa?n thị trươ?ng khoa?ng 350.000. Đến nay con số na?y ước chư?ng 550.000, tức 200.000 ta?i khoa?n mới được mơ?.

Gia? sư? số tiê?n bo? va?o môfi ta?i khoa?n mới bi?nh quân 200 triệu đô?ng, thi? đaf có thêm 40.000 ti? đô?ng đô? va?o chứng khoán. Số tiê?n cu?a giới đâ?u tư cuf chắc chắn không thê? ít hơn thế. Tô?ng cộng, không dưới 80.000-100.000 ti? đô?ng đang lưu chuyê?n trên thị trươ?ng chứng khoán.

Chính do?ng tiê?n mới va? cuf đaf cu?ng hợp lực, tạo nên nhưfng phiên giao dịch với giá trị ky? lục hơn 3.000 ti? đô?ng trên sa?n TPHCM. Tính chung giá trị giao dịch ca? hai sa?n, con số 4.000-5.000 ti? đô?ng/nga?y đaf không co?n hiếm.

Tô? chức thay đô?i chiến thuật

?oCác nha? đâ?u tư nho? le? la? ngươ?i khơi ma?o sự tăng trươ?ng cu?a thị trươ?ng. Họ la? ngươ?i đi trước va? các tô? chức ?ochậm chân? la? ngươ?i theo sau. Sự thận trọng dâfn tới ?ochậm chân? cu?a các tô? chức cufng dêf hiê?u. Nắm giưf số tiê?n lớn, họ không thê? đâ?u tư như cách cu?a cá nhân? - ông Trâ?n Thanh Tân, Tô?ng giám đốc Công ty Qua?n lý quyf VFM, nhận xét.

Trên thực tế, ơ? thơ?i điê?m cuối tháng 2 đâ?u tháng 3-2009, khi ngươ?i bán đaf chán bán vi? giá cô? phiếu quá thấp, co?n ngươ?i mua hô? hơ?i mua vi? giá chứng khoán quá re?, tâm lý hô? hơ?i đaf tạo ra sự ?obu?ng nô?? va? gây sức ép không nho? lên các tô? chức. Các quyf, công ty chứng khoán, công ty ta?i chính không thê? ngô?i yên khi chi? số VN-Index đaf tăng gấp đôi.

Tuy nhiên, khi đaf va?o cuộc, các tô? chức có cách riêng cu?a họ, cách lấy lại nhanh chóng nhưfng gi? họ đaf không có bơ?i tham gia thị trươ?ng chậm trêf.

Trước hết, họ gia tăng lượng cô? phiếu niêm yết, gia?m ty? lệ cô? phiếu OTC va? những khoản đầu tư vào các doanh nghiệp khác (private equity). Đô?ng thơ?i họ luôn giưf một ty? lệ tiê?n mặt nhất định. Chă?ng hạn quyf VEIL va? VGF cu?a Dragon Capital đaf tăng ty? trọng cô? phiếu niêm yết lên 61% va? 54% va?o đâ?u tháng 6-2009.

Bây giơ? các tô? chức không chi? đâ?u tư lâu da?i nhưfng cô? phiếu với chi? số ta?i chính tốt, ma? họ cufng ?olướt sóng? với thơ?i hạn T+1, thậm chí T+0.

Với khối lượng lớn cô? phiếu nắm giưf cộng với lượng tiê?n mặt nhiê?u va? trên nê?n thanh khoa?n thị trươ?ng đang chuyê?n biến căn ba?n, chiến thuật ?olướt sóng? cu?a họ to? ra hiệu qua?, giúp họ ?ogơf? lại lợi nhuận ma? lef ra họ có thê? có được nếu tham gia thị trươ?ng sớm.

Trong năm tháng đâ?u năm, hai quyf VF1 va? VF4 đaf gia?i ngân 550 ti? đô?ng. Cufng thơ?i gian trên, VF1 thanh hoán (bán ra) 250 ti? đô?ng, trong đó có cô? phiếu nga?nh dịch vụ y tế với lợi suất sinh lơ?i 109%. VF4 thanh hoán 219 ti? đô?ng va? chi? riêng cô? phiếu ta?i chính - ngân ha?ng mang lại lợi nhuận ro?ng 37,1% cho danh mục đâ?u tư.

Ông Tân không giấu giếm: ?oChúng tôi đang tập trung va?o cô? phiếu blue-chips va? thực hiện mua bán năng động (trading) đê? gia?m giá vốn, tạo thu nhập ro?ng cho các quyf?.

Thị trươ?ng bắt đâ?u chứng kiến nhưfng cuộc thoái vốn ơ? các cô? phiếu chu? chốt cu?a tô? chức lớn nhất Dragon Capital. Mới đây các quyf do Dragon Capital qua?n lý đaf bán ra 4 triệu cô? phiếu BT6 (Công ty cô? phâ?n Bê tông 620 Châu Thới); 6 triệu cô? phiếu VCG (Tô?ng công ty Vinaconex) va? đaf đăng ký bán 334.000 cô? phiếu VNM (Vinamilk); 4,7 triệu cô? phiếu CII (Công ty cô? phâ?n Đâ?u tư hạ tâ?ng kyf thuật TPHCM), 9,33 triệu chứng chỉ quỹ VF1, 5,33 triệu cô? phiếu REE (Công ty cô? phâ?n Cơ điện lạnh). Dragon Capital đaf nắm giưf cô? phiếu REE 13 năm liê?n - một thơ?i gian quá da?i - nhưng giơ? ngay ca? REE họ cufng thoái vốn.

Một lâ?n va?o đâ?u năm nay, Dominic Scriven, Giám đốc Dragon Capital, khi nhi?n lại năm 2008, nói lef ra Dragon Capital cufng nên thoái bớt vốn, nhưng e ngại vi? pha?i thông báo công khai các giao dịch. Bây giơ? hi?nh như Dragon Capital đaf vượt qua được sự ?oe ngại? ấy va? sự thoái vốn đaf trơ? nên dêf da?ng hơn!

Tro? chơi pho?ng đoán

Trong một ba?n báo cáo gư?i cô? đông, một quyf nước ngoa?i nhận định việc đâ?u tư va?o chứng khoán Việt Nam hiện nay la? một tro? chơi pho?ng đoán (guessing game) sự chuyê?n động cu?a luô?ng tiê?n hơn la? trên sự nghiên cứu giá trị va? mức tăng trươ?ng cu?a các doanh nghiệp. Trước mắt luô?ng tiê?n vâfn đang dư?ng chân ơ? nhưfng vu?ng trufng va? một trong nhưfng vu?ng trufng nhất la? chứng khoán.

Khi tra? lơ?i chất vất cu?a các đại biểu Quốc hội vê? gói kích câ?u nga?y 12-6-2009, thống đốc Ngân ha?ng Nha? nước (NHNN) Nguyêfn Văn Gia?u nói: ?oChúng tôi mới sư? dụng 43% số tiê?n phát ha?nh mới ma? Chính phu? phê duyệt cho năm 2009. Đến nay chúng tôi qua?n lý rất chặt?.

Như vậy sef co?n 57% số tiê?n phát ha?nh mới sef được sư? dụng trong nhưfng tháng co?n lại cu?a năm. Các doanh nghiệp, trong đó có công ty niêm yết, sef được hươ?ng lợi nhất định tư? nguô?n tiê?n na?y.

Bên cạnh đó, sự tăng trươ?ng cu?a thị trươ?ng chứng khoán dươ?ng như đang nhận được sự u?ng hộ cu?a Nha? nước với việc cho phép Vietcombank va? sắp tới la? Vietinbank niêm yết đặc cách. Bộ Ta?i chính đaf nhận ra ră?ng thị trươ?ng đi lên la? động lực tốt nhất cho tiến tri?nh cô? phâ?n hóa, ca?i cách doanh nghiệp quốc doanh.

Thơ?i gian qua việc bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) các doanh nghiệp tâ?m cơf đaf bị đi?nh trệ va? sự đi?nh trệ có nguy cơ kéo da?i nếu chứng khoán không khơ?i sắc.

Với sự hôf trợ cu?a hai nhân tố nói trên, VN-Index sef co?n biến động. Quan trọng la? biến động trong bao lâu nưfa? Ca?n trơ? đa? tăng trươ?ng cu?a chứng khoán sef la? chỉ số giá tiêu dùng (CPI) va? lafi suất. Số liệu CPI tháng 6 va? sáu tháng đâ?u năm chuâ?n bị được công bố, nhưng lafi suất thi? không biết đợi, nó đang tăng.

Theo NHNN, tuâ?n trước lafi suất bi?nh quân ky? hạn một năm bất ngơ? nha?y lên 8,37%/năm, tăng tới 1,92%/năm so với tuâ?n trước đó.

Theo Hải Lý
TBKTSG