CII – Đại Bàng chờ ngày tung cánh!

3. Khả năng hấp thụ của TT đối với CII

- Như đã nêu ở trên, sau khi các tổ chức bán ra (18 triệu cp) cũng đã tăng cung đáng kể và liệu TT có khả năng hấp thụ để duy trì một trend tăng khá hay không. Theo quan điểm cá nhân, vấn đề này không đáng lo vì mã này có margin cao và được đánh giá là cp cơ bản, xứng đầu tư dài hạn.

- Năm nay, những cp có thanh khoản lớn vẫn có thể tăng dài hạn. TT đã chứng kiến FLC vol giao dịch lớn như thế nào nhưng mã này tăng từ 8 lên 12, có thời điểm 14, mã này là đầu cơ trong khi TT nhìn nhận CII là mã cơ bản). Một mã khác là KBC cũng có vol lớn nhưng cũng tăng khá.

4. Bây giờ nói về câu chuyện tái cấu trúc CII – KH trở thành CII Holdings (gồm 5 mảng chính là Cầu Đường, Bất động sản, Nước, Xây dựng, Dịch vụ) mà game phát hành huy động vốn sắp tới nhằm thực thi chiến lược này:
– CII đã khẳng định vị thế công ty đầu tư hạ tầng kỹ thuật hàng đầu trong ngành. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) tương đối cao 19%.

– Việc am hiểu cơ sở hạ tầng (làm cầu và đường nên nắm bắt được vị trí dự án nào là hiệu quả) sẽ là lợi thế của CII khi tham gia lĩnh vực BĐS (http://s.cafef.vn/CII-132057/cong-ty-ha-tang-cii-chen-chan-vao-3-du-an-bds-khung.chn). Nếu làm đúng thời điểm và dự án tốt thì CII có lợi nhuận đột biến từ BĐS thay vì phụ thuộc vào lĩnh vực thu phí giao thông trước đây. Như vậy CII vừa đảm bảo tăng trưởng ổn định dựa vào lĩnh vực thu phí giao thông, nhưng cũng tạo ra tăng trưởng đột biến từ các dự án BĐS khủng.

– Về mảng BĐS: (i) Sở hữu 89 lô (5ha) tại Thủ Thiêm, đây là lô đất được nhận thông qua việc “làm cơ sở hạ tầng đổi đất”; (ii) CII đang triển khai Dự án cao ốc/căn hộ 152 Điện Biên Phủ và Diamond Riverside (mở bán vào đầu 2015).

5. Để tái cấu trúc, nâng tầm lên Holdings thì phải cần vốn (tham khảo link http://s.cafef.vn/cii-130948/chuyen...-22-ty-usd-vay-no-tren-4000-ty-dong-o-cii.chn). Thời gian tới, CII thực hiện phương án chào bán TPCĐ trị giá 1.200 tỷ đồng (tham khảo link http://s.cafef.vn/cii-141955/thuc-hu-viec-cii-bong-dung-lai-nghin-ty-tu-tai-cau-truc-cii-br.chn . Trường hợp, CII thực hiện thành công phương án này thì lợi nhuận tiềm năng thu về lên tới 1.375 tỷ đồng cao hơn cả VĐL hiện nay (VĐL CII là 1.155 tỷ!)

6. Sau đây tôi xin đi sâu vào việc dánh giá khả năng thành công phương án chưa có tiền lệ của CII:
Thị trường hoài nghi về phương án như trên, và một số bài báo gọi là “ve sầu thoát xác”, tôi cho rằng đây chỉ là ý kiến bề nổi khi chưa phân tích và đi sâu vào tính khả thi của phương án. Ngoài ra CII là cp cơ bản nên ngụ ý ve sầu trong trường hợp này không phù hợp. FPTS dự đoán khả năng thành công là 80%. Nhưng tôi xin phân tích mổ xẻ kỹ hơn về game phát hành khủng này và chắc chắn rằng nó sẽ làm các những người nắm giữ CII có khoản lợi nhuận vượt trội mong đợi:

– Thứ nhất, mấu chốt vấn đề là CII có tìm được nhà đầu tư mua TPCĐ hay không. Lãi suất ngân hàng thấp như hiện nay thì mức lãi suất TPCĐ là 11% là khá hấp dẫn (trái chủ bỏ ra 1200 tỷ đồng nhận 132 tỷ đồng tiền lãi/năm, quá khủng!!!). Như vậy nhiều nhà đầu tư tổ chức sẽ quan tâm tới TPCĐ này, việc thực hiện quyền chuyển đổi thành cp hay không tùy thuộc vào quan điểm của họ đối với LGC và yếu tố quyết định là giá cp LGC tại thời điểm chuyển đổi.

– Lưu ý là CII có nhiều kinh nghiệm về phát hành TPCĐ, đợt phát hành đầu năm nay (1085 tỷ đồng) là ví dụ cho thấy TPCĐ “hot” thế nào, các nhà đầu tư huy động mọi nguồn vốn để mua TPCĐ này, nên đợt phát hành lần sắp tới này khả năng thành công là rất lớn!

– Thứ hai, nói về sức hút cp LGC đối với thị trường. CII bán thành công 7 triệu cp LGC chỉ trong 2 phiên thỏa thuận: http://s.cafef.vn/cii-144051/cii-da-ban-thanh-cong-54-trieu-co-phieu-lgc-chi-trong-1-phien.chn --> Sức hút LGC là rất lớn. Sau phương án, CII sẽ sở hữu 66 triệu cp LGC với giá vốn 10.370 đ, với giá vốn này thì bán tới đâu sẽ hạch toán lợi nhuận tới đó và thu về một lượng tiền rất lớn. Việc bán ra 7 triệu cp LGC chỉ trong 02 phiên thỏa thuận trên là bằng chứng cho tính khả thi của khoản lợi nhuận tiềm năng 1.375 tỷ!

– Thứ ba, Ban lãnh đạo CII Không loại trừ khả năng là nội bộ CII sẽ tạo một cái mặt bằng giá cho cp LGC cao hơn nhiều so với hiện tại. Điều này mang lại thuận lợi trong việc “phân phối” lượng cp LGC trên cho các trái chủ. Trong tuần trước, không ngẫu nhiên mà cả LGC có 3 phiên ce liên tục.

– Thứ tư, Ban lãnh đạo CII đã rất “khôn ngoan” khi thời điểm phát hành vào đầu năm 2015 - thời điểm sôi động nhất của TTCK. Thời điểm này việc phân phối LGC ra bên ngoài có thể thành công vượt KH ban đầu (CII đưa ra giá khởi điểm bán LGC là 16.500 đồng/cp, đây là mức giá tối thiểu và đã cân nhắc rất kỹ lưỡng đảm bảo thành công… nhưng trường hợp bán được với giá 18.000 đ hay 20.000 đ thì sẽ như thế nào???. Mà trường hợp “phân phối” không được thì CII cũng chẳng mất gì cả, phải không nào?

--- Gộp bài viết, 28/09/2014, Bài cũ: 28/09/2014 ---

7. Tổng số tiền CII thu được bao nhiêu từ phương án này:
Qua 02 đợt tăng vốn thì khả năng thu về khoảng 2.300 tỷ đồng, cộng thêm 1.375 tỷ đồng lợi nhuận tiềm năng (lợi nhuận phân bổ cho 7 năm tiếp theo), thêm vào đó với sự hỗ trợ từ Vietinbank, với nguồn vốn khủng như vậy thì có thể thực hiện các dự án khủng lên tới hàng trăm triệu USD.

game , đánh lên là lên ...lái nó thích vậy

8. Kết luận
CII là một công ty tốt nhưng cũng tạo ra những game kinh điển huy động vốn từ bên ngoài. Những công ty như thế này thường thu hút cả dòng đầu tư và đầu cơ. Sau khi huy động được vốn để tái cấu trúc thành Holdings, các yếu tốt nội tại của CII sẽ ở một tầm mới và như vậy giá trị nội tại phải cao hơn nhiều so với mức giá 2x như hiện nay.
==========
Chúc mọi người may mắn với CII

--- Gộp bài viết, 28/09/2014, Bài cũ: 28/09/2014 ---

Cách đặt lệnh mua CII, LGC, NBB, SII tuần rồi rất lạ. Suy cho cùng LGC tăng giá thì được lợi nhất là CII

Bài phân tích hay Sang tuần CII chạy tít, lò xo nén căng lắm rồi

Trong bài cũng có nêu mặt tiêu cực. Nếu CII huy động được vốn làm cầu đường thì TP đỡ kẹt xe.

Bác nói thế LGC là cuộc chơi của tay to, là tạo thanh khoản thôi ak, tính ra CII khó đạt dx kì vọng, khi giá LGC bị nhỏ lẽ theo cũng nhiều.