CNG – Siêu cổ phiếu năng lượng xanh

Viết vào thời điểm CNG giảm giá mấy phiên liền có thể nhiều nhà đầu tư không tin lắm, nhưng CNG đúng là một siêu cổ phiếu năng lượng xanh, mình xin trình bày các lý do sau.

1. Thiên thời

- CNG có hai nhà máy sản xuất và có hệ thống phân phối khắp các tỉnh thành kinh doanh khí CNG, sắp tới được GAS giao phân phối khí LNG nhập khẩu dự án Thị Vải. Khí CNG hay khí LNG khác nhau ở nhiệt độ làm lạnh, bản chất đều là khí tự nhiên có thành phần chính đều là khí CH4 (metan) nhẹ hơn không khí khi cháy hạn chế đến 20% lượng khí CO2, 30% lượng khí NOx, 70% SOx so với các nhiên liệu từ xăng dầu, khi sử dụng trong động cơ làm nhiên liệu giảm 50% lượng hidrocacbon thải ra môi trường so với động cơ xăng, do nhẹ hơn không khí nên khi bị thoát ra ngoài bay lên trên cao không bị đọng lại rà rà mặt đất như khí LPG nên không gây ra cháy nổ như khí LPG hay xăng, do vậy khí thiên nhiên được coi là nhiên liệu an toàn, sạch, sạch nhất trong số các nhiên liệu hóa thạch, được tất cả các quốc gia trên thế giới trong đó có Việt Nam khuyến khích sử dụng. Hiện nay, theo quy hoạch điện VIII thì nâng cao tỷ trọng các nhà máy điện khí sử dụng khí thiên nhiên làm nhiên liệu, giảm tỷ trọng nhà máy điện than và thủy điện. Hệ thống các xe công cộng, và hệ thống dây chuyền sản xuất đã tăng mạnh sử dụng khí thiên nhiên làm nhiên liệu.

- Giá dầu, giá khí hiện nay đang tăng rất cao, giá dầu trong tương lai khó có thể giảm dưới 90$ được kể cả không xảy ra chiến tranh Nga – Uk vì nhu cầu tăng cao nhưng công suất dự phòng ngày càng giảm, giá khí đốt trên thế giới hiện nay đang điều chỉnh nhưng cũng tăng vài lần đến chục lần so với trước đại dịch, CNG chủ động được nguồn nguyên liệu giá thấp từ việc thu gom khí ở các mỏ khai thác ngoài khơi, có nhà máy sản xuất chế biến và có hệ thống phân phối khắp các tỉnh thành nên giá thành đầu vào tăng không đáng kể nhưng giá đầu ra tăng mạnh hưởng lợi lớn từ việc giá dầu, giá khí tăng cao.

2. Vị thế doanh nghiệp

Vốn điều lệ 270 tỷ, là doanh nghiệp size siêu nhỏ, nhưng có vị thế mà doanh nghiệp vốn điều lệ nghìn tỷ thậm chí chục nghìn tỷ chưa làm được đó là

- Có nhà máy sản xuất và hệ thống phân phối có mặt tất cả các tỉnh thành ở Việt Nam => Quy trình sản xuất, phân phối khép kín

- Chiếm 100% thị phần ở miền Bắc, hơn 70% thị phần ở miền Trung và miền Nam => Vị thế chi phối, lợi thế cạnh tranh lâu bền

- Cổ tức tiền mặt các năm cao đều 20-30%/năm, có năm 2012 cao điểm nhất lên 45% => Quyền lợi cổ đông được đề cao.

- Công ty gần như không nợ vay, tài chính lành mạnh, tài sản cố định lớn (tổng giá trị đầu tư theo sổ sách 1.031 tỷ).

- Trích khấu hao rất lớn, theo báo cáo tài chính lập quý 4/2021 trang 4 thì trích khấu hao năm 2021 là 107 tỷ, tại trang 1 thì tài sản cố định hữu hình còn lại sau khi trích khấu hao là 192 tỷ, như vậy chỉ cần chưa đến 2 năm số tài sản cố định hiện tại được trích khấu hao hết, khi đó mỗi năm công ty sẽ hạch toán được thêm hơn 100 tỷ lợi nhuận do không phải trích khấu hao, với 27 triệu cổ phiếu đang lưu hành sẽ làm EPS tăng lên 107 tỷ/27 triệu = 3.960 đồng, cộng thêm EPS hiện tại là 3.000 đồng thì lúc đó EPS công ty tầm 6.960 đồng (với giả định công ty không tăng trưởng, nhưng thực tế sẽ cao hơn vì đây là công ty tăng trưởng)

3. Tăng trưởng

Trong nhóm dầu khí thì CNG là một trong số ít doanh nghiệp tăng trưởng ngay cả khi giá dầu xuống thấp
Cụ thể năm 2016 doanh thu 890 tỷ, Năm 2017 là 1314 tỷ tăng trưởng 47%
Năm 2018 doanh thu 1819 tỷ, so với năm 2017 tăng trưởng 37%
Năm 2019 doanh thu 2130 tỷ, so với năm 2018 tăng trưởng 17%
Năm 2020 giá dầu xuống rất thấp, giãn cách xã hội diện rộng, doanh thu vẫn đạt 2337 tỷ tăng trưởng 9,7%
Năm 2021 tiếp tục giãn cách xã hội diện rộng, doanh thu 3000 tỷ, tăng trưởng 28,3%
Như vậy sau 5 năm doanh thu công ty tăng gần gấp 4 lần, và giữ thị phần lên đến trên 70% cả nước.
Như vậy chỉ cần giữ đà tăng trưởng này thì doanh thu đến năm 2025 dự kiến tầm 7000 tỷ, tuy nhiên bắt đầu tư năm 2022, cụ thể từ tháng 10 năm 2022 khi đi vào hoạt động mảng LNG ở Thị Vải, doanh thu của CNG sẽ tăng trưởng đột phá, thậm chí có thể tăng bằng lần, vì vậy mà ban lãnh đạo đặt kế hoạch doanh thu năm 2025 dự kiến đạt 13.8000 tỷ, một công ty vốn điều lệ 270 tỷ mà doanh thu đạt như trên thực sự là quá khủng.