CỔ PHIẾU HOA SEN QUÁ RẺ ĐỂ MUA

Đã có rất nhiều Topic nói về HSG thời gian qua và vẫn đang thu hút lượng lớn người theo tuy nhiên tôi muốn lập riêng Topic này chỉ để dành cho những nhà đầu tư thực sự chứ không dành cho những nhà đầu cơ. Nếu các mem nào xác định đầu cơ HSG thì có lẽ không phù hợp với HSG vào lúc này.

Hầu hết mọi người chỉ chú ý đến giá CP và theo dõi từng ngày và tâm lý cũng bị cuốn theo đám đông từ đó mất kiểm soát và dẫn đến mua bán theo cảm tính là chính chứ rất ít người chịu khó đi sâu và tìm hiểu tình hình kinh doanh và sức khỏe của doanh nghiệp. Mọi hành động mua bán của đám đông đều theo kiểu giá đã tăng quá rồi, hàng về rồi nên lời là chốt hoặc đã hết sóng HSG giờ là lúc lái xả hàng,...Nhưng lại không ai biết rằng giá trị thực sự của nó đang nằm ở đâu? điểm nào là rẻ điểm nào là mắc? Vấn đề nằm ở chỗ này, do ko xác định đc giá trị của DN nên mọi hành động là theo cảm tính nên sẽ có lúc giá xanh mà vẫn đua lệnh ầm ầm, giá đỏ thì bán ra xối xả,...Nếu biết được giá trị của nó thì khi giá giảm lại là cơ hội để mua được giá rẻ còn khi giá tăng là cơ hội để thoát hàng mà không phải theo bất cứ yêu tố nào tác động. Đây chính là cách mà Buffett đã kiếm tiền trên thị trường chứng khoán và ai cũng biết câu " khi ng khác sợ hãi thì phải tham lam, khi người khác tham lam thì phải sợ hãi ". Vậy HSG hiện tại là đắt hay rẻ?

Xét theo yếu tố cơ bản và loại trừ các yếu tố khách quan mà ko phải do DN:
- HSG là một doanh nghiệp sản xuất tôn mạ hàng đầu VN, chiếm gần 40% thị phần trong nước và đã có thương hiệu trên thị trường hơn 10 năm nay. Doanh thu 60% từ nội địa và 40% từ xuất khẩu.

• KLGD khớp lệnh trung bình 10 phiên: 3,331,610
• KLCP đang niêm yết: 196,539,829
• KLCP đang lưu hành: 196,539,829
• Vốn hóa thị trường (tỷ đồng): 7,409.55
• P/E : 4.83
  Kế hoạch kinh doanh niên độ 2015-2016
  
  
  (Nguồn Nghị quyết ĐHCĐ 2016)
  
  Hiện tại giá thép cán nóng đang giao dịch ở mức 410-420 USD/tấn, trong khi đầu năm chỉ khoảng 280-300 USD/tấn. Như vậy giá bán sẽ điều chỉnh tăng theo

Thị phần sản xuất tôn mạ:

• 
• Tập đoàn Hoa Sen hiện có 6 nhà máy lớn, sở hữu hệ thống hơn 190 chi nhánh phân phối – bán lẻ trải dài trên khắp cả nước với 3 nhóm sản phẩm chính Tôn Hoa Sen, Ống thép Hoa Sen, Ống nhựa Hoa Sen. Hiện nay, Tập đoàn Hoa Sen đang dẫn đầu các doanh nghiệp sản xuất và kinh doanh tôn, thép tại Việt Nam với gần 40% thị phần tôn và gần 20% thị phần ống thép.

• Ngày 15/4/2016 vừa qua, Tập đoàn Hoa Sen đã tổ chức lễ khánh thành nhà máy ống nhựa Hoa Sen Bình Định tại KCN Nhơn Hòa, P. Nhơn Hòa, Tx. An Nhơn, T. Bình Định. Nhà máy gồm 2 giai đoạn: Giai đoạn 1 gồm 6 dây chuyền sản xuất ống nhựa uPVC và 1 hệ trộn trung tâm với công suất 12,000 tấn/năm đã hoàn thành, được đưa vào sản xuất và cho ra những sản phẩm đầu tiên từ tháng 01/2016. Giai đoạn 2 gồm 6 dây chuyền sản xuất ống nhựa uPVC và 1 mô đun cho hệ trộn trung tâm với công suất 12,000 tấn/năm. Dự kiến cả 2 giai đoạn sẽ được hoàn thành vào tháng 12/2016 và có tổng công suất 24,000 tấn/năm. (Hiện tại công suất của BMP tối đa khoảng 65.000 tấn/năm mà ln của BMP đã khủng rồi và chiếm 50% thị phần. HSG mới đưa vào nhà máy năm 2016 là 24.000 tấn/năm bằng 1/3 của BMP rồi thì năm sau sẽ có lợi nhuận đáng kể từ ống nhựa. "Dự báo nhu cầu sử dụng ống nhựa ước tính đạt 285.000 tấn vào năm 2020, khả năng đáp ứng của Nhựa Bình Minh vẫn còn khiêm tốn => Đây lại là thị trường tiềm năng cho HSG).

• Ngày 06/06/2016, tại Khu công nghiệp Đông Hồi, xã Quỳnh Lập, thị xã Hoàng Mai, tỉnh Nghệ An, Công ty TNHH MTV Hoa Sen Nghệ An đã chính thức đưa vào vận hành dây chuyền mạ công nghệ NOF công suất thiết kế 400.000 tấn/năm. Trong tháng 6, nhà máy sẽ tiếp tục đưa vào vận hành 02 dây chuyền còn lại của giai đoạn 01 gồm: 01 dây chuyền mạ màu có công suất 120.000 tấn/năm và 01 dây chuyền xẻ băng có công suất 100.000 tấn/năm. (Sản lượng tiêu thụ của HSG bình quân khoảng 1,2tr tấn/năm, với việc đưa vào hoạt động nhà máy Nghệ An thì sản lượng sẽ tăng lên khoảng 50% khi đi vào hoạt động hết công suất vào cuối năm => LN quý 4 sẽ tiếp tục tăng).

• Ngoài ra tháng 3/2016 HSG đã khởi công xây dựng nhà máy tại Hà Nam với công suất 800.000 tấn/năm và hoàn thành vào 2018 cũng sẽ góp phần tăng doanh thu cho HSG trong những năm tới. Dự án có quy mô lớn nhất là nhà mày tại Cà Ná - Ninh Thuận với công suất 6tr tấn/năm sẽ được trình ĐHCĐ vào tháng 9 tới. Đây là dự án luyện cán thép và sx tôn của HSG với mục tiêu là nguồn đầu vào cho HSG, khu liên hợp này chỉ đứng sau ******* Hà Tĩnh 7tr tấn/năm.

=> Trong thời gian tới, Tập đoàn Hoa Sen tiếp tục định hướng đẩy mạnh bán hàng ở thị trường trong nước, quyết tâm thực hiện mục tiêu tăng số lượng chi nhánh lên 300 vào cuối năm 2017, đạt sản lượng 2 triệu tấn/năm, doanh thu 1.5 tỷ USD. Việc mở rộng đã và đang cho thấy tham vọng của HSG vào năm sau là hoàn toàn khả quan. Nếu doanh thu 1,5 tỷ đô với biên ln khoảng 10% thì ln của HSG năm sau sẽ là 3000 tỷ, với vốn hóa hiện nay 7400 tỷ thì PE của HSG hiện đang rất thâp PE=2,5 lần. Trong khi đó PE bình quân ngành và bình quân thị trường chung thì với PE của cp vốn hóa lớn đều trên 10 thì giá sẽ về bao nhiêu? HPG hiện PE >8, POM PE = 20, NKG PE = 3.6 (LN đột biến quý 2, nợ gấp hơn 3 lần VCSH),..

Ngoài ra hàng tháng hiệp hội thép VN đều công bố sản lượng thép, tôn tiêu thụ, thì từ đâu năm đến nay luôn duy trì tốc độ tăng khoảng 137% so với năm trước. Khả năng LNST hợp nhất HSG rơi vào 600 tỷ là hoàn toàn có cơ sở.


Vậy giá trị thật của HSG phải là bao nhiêu? Nếu tính theo PE khi PE khoảng 8 - 10 lần thì giá HSG tương lai sẽ tăng 3 lần, và khi giá cp càng ngày càng giảm thì PE càng trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết.

P/s: Trên đây là nhận định cá nhân và kỳ vọng trên cơ sở kế hoạch và hoạt động kinh doanh của HSG, vì vậy những MEM nào có ý kiến đóng góp thì chia sẽ, không khuyến nghị mua bán, không khuyến khích tham gia topic với mục đích lướt sóng và không có tính xây dựng.

Tham khảo báo cáo của CIMB singapore: Dự báo giá mục tiêu 76k
https://brokingrfs.cimb.com/ftRGw2N...6r7dr5hV1Lv7UE7I-w5DGYOp2fLDb8Tu-Kc8oNo_0.pdf