Định giá Cổ Phiếu!

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi RULE1, 13/02/2015.

2649 người đang online, trong đó có 1059 thành viên. 12:47 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 25121 lượt đọc và 133 bài trả lời
  1. RULE1

    RULE1 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/12/2013
    Đã được thích:
    1.827
    Tiếp theo phần 1.

    http://f319.com/threads/khong-nen-tin-vao-dau-tu-gia-tri.576305/

    Phần 2 e xin chia sẻ cách tính toán giá trị Doanh nghiệp 1 cách đơn giản mà các bác có thể dễ dàng áp dụng, không có chuyên môn cũng có thể tính toán nhanh ( tất nhiên nó phải thỏa mãn 5 tiêu chí trên- mà quan trọng nhất chính là lợi thế cạnh tranh)

    Ví dụ: VNM rõ rằng thỏa mãn 5 tiêu chí trên, năm 2014 có lợi nhuận 6.000 tỷ. Vậy giá trị thực của VNM là 6.000 tỷ : 10%= 60.000 tỷ, hãy xem giá trị thị trường hiện tại của VNM là bao nhiêu? 100.000 tỷ cao hơn giá trị thực nên không có biên độ an toàn( MOS) nên em sẽ bỏ qua. Tất nhiên các phép tính toán này đều bỏ qua giá trị vô hình ( thương hiệu), nhưng để an toàn ta loại nó ra khỏi phép tính.
    10%: chính là lãi suất phi rủi ro( ngân hàng 7%), để an toàn ta cộng thêm 3% vào.

    VSC năm 2014 có lợi nhuận là 250 tỷ. Vậy giá trị thực là 250:0.1=2.500 tỷ, giá trị thị trường là 1.800 tỷ. MOS=(2.500-1.800)/1.800=40%. Xúc

    BMP năm 2014 có lợi nhuận 370 tỷ. Giá trị thực 370: 0.1=3.700 tỷ, gần bằng giá trị thị trường nên không có MOS.

    PVD năm 2014 có lợi nhuận 2.400 tỷ .Giá trị thực 2.400 tỷ. MOS=30%, Xúc.

    GAS năm 2014 LN 12.000 tỷ. Giá trị thực 120.000 tỷ, không có MOS.

    Nói thêm 1 chút về MOS

    Như bao nhà "Đầu tư giá trị khác". Tôi có 2 qui tắc

    Qui tắc số 1: Không để mất tiền
    Qui tắc sô 2: Không bao giờ quên qui tắc thứ nhất.


    WBuffett nói. Nội dung chính của 2 câu trên chính là '' Biên độ an toàn- MOS''. Vậy MOS là gì?

    Tất cả nhà đầu tư có kinh nhiệm đều thừa nhận rằng khái niệm số dư an toàn thực chất là nói về sự lựa chọn các trái phiếu chắc chắn và cổ phiếu ưu đãi. Chẳng hạn 1 công ty đường sắt phải đạt được lơi tức gấp hơn 5 lần tổng chi phí cố định. Năng lực đạt được 1 cách dư dả các yêu cầu về lời lãi trong quá khứ này tạo ra 1 số dư an toàn, cái sẽ được trông vào để bảo vệ nhà đầu tư chống lại thua lỗ hoặc thất bại trong trường hợp thu nhập ròng chịu một sự sụt giảm nào đó trong tương lai.

    Ví dụ số dư an toàn với trái phiếu được tính toán theo cách so sánh tổng giá trị của doanh nghiệp với số nợ của nó. Nếu 1 doanh nghiệp nợ 10 triệu USD và đáng giá khoảng 30 triệu USD, thì vẫn còn chỗ cho sự co lại hai phần ba giá trị- ít nhất là về lý thuyết- trước khi những người cầm giữ trái phiếu bắt đầu chịu lỗ. Liệu khái niệm này có được đưa sang lĩnh vực cổ phiếu thường không? Có, song cần thêm 1 vài hiệu chỉnh.

    Số dư an toàn nằm trong sức kiếm lời được kỳ vọng là cao hơn đáng kể so với lãi suất hiện tại của các trái phiếu. Sức kiếm lời là thuật ngữ Graham để chỉ lợi nhuận tiềm năng của 1 cty hay như ông đã viết, là số tiền mà công ty " có thể kỳ vọng kiếm từ năm này qua năm khác" nếu như các điều kiện kinh doanh đang thịnh hành lúc đó vẫn không thay đổi. Thời gian áp dụng cho thuật ngữ này là 5 năm, hoặc dài hơn. Bạn có thể ước tính 1 cách khá thô rằng nghịch đảo của tỷ lệ giá / lợi tức của 1 công ty là PE=11 thì xem là có sức kiếm lời 9%( 1:11). Giả sử 1 cổ phiếu có sức kiếm lời là 9% lãi suất trái phiếu là 4% thì có MOS là trên 100%.

    Graham đã tóm tắt 1 cách tao nhã bài giảng của mình :'' Số dư an toàn là sự chênh lệch giữa tỉ lệ phần trăm lợi tức của cổ phiếu ở mức giá mà bạn trả cho nó và lãi suất của trái phiếu và số dư an toàn đó có thể hấp thụ được những bất lợi.

    Đó là lý do vì sao khi gặp 1 yếu tố bất lợi giá của GAS, PVD giảm mạnh như vậy vì chúng bị định giá quá cao nhưng chúng ta có thể hạn chế thiệt hại bằng cách yêu cầu MOS cao.
    PS: Mời các bác bình loạn!
    ptulipJohnny Ng đã loan bài này
  2. thinhtaytien

    thinhtaytien Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    12/06/2014
    Đã được thích:
    7.920
    đánh dấu tối đọc , cảm ơn chủ Top:D:D:D
    RULE1 thích bài này.
  3. dautuchungkhoan2014

    dautuchungkhoan2014 Thành viên quen thuộc Not Official

    Tham gia ngày:
    20/11/2014
    Đã được thích:
    24
  4. luckytrade

    luckytrade Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    08/07/2014
    Đã được thích:
    1.361
    OGC em đinh giá 12k
    lehong1804RULE1 thích bài này.
  5. riengmotgocchua

    riengmotgocchua Thành viên rất tích cực Not Official

    Tham gia ngày:
    13/11/2014
    Đã được thích:
    150
    Múc Gas, game mua 10tr cp quỹ, ăn 100
    RULE1 thích bài này.
  6. 09x9398199

    09x9398199 Thành viên gắn bó với f319.com Not Official

    Tham gia ngày:
    27/10/2014
    Đã được thích:
    473
    Đánh dấu.:drm4
    RULE1 thích bài này.
  7. lenhhoxungsss

    lenhhoxungsss Thành viên tích cực Not Official

    Tham gia ngày:
    20/10/2014
    Đã được thích:
    26
    "nếu như các điều kiện kinh doanh đang thịnh hành lúc đó vẫn không thay đổi"

    nó chỉ xảy ra trong 1 đk kinh tế vĩ mô ổn định, chứ nhiều sóng gió như Việt nam thì ko biet đâu mà lần
    với những cty vẫn duy trì HĐ kinh doanh ổn định và cổ tức cao , ví dụ GDT hay VSC, C32 thì đúng là của hiếm
    SenxanhRULE1 thích bài này.
  8. pntgreen

    pntgreen Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    16/10/2014
    Đã được thích:
    490
    Chưa đủ trình
    RULE1 thích bài này.
  9. thuanchung85

    thuanchung85 Thành viên tích cực Not Official

    Tham gia ngày:
    30/11/2014
    Đã được thích:
    57
    đọc cũng hay, cái này thì biết nhưng mà đó là lý thuyết, còn ngoài chiến trường CK VN này thì khác, khi người ta muốn nó xuống nó sẽ xuống, khi người ta muốn nó lên thì nó lên,
    "giá trị thật của cổ phiếu???" chẳn có cách nào hay sách vở nào cho ta biết cả :(
    RULE1 thích bài này.
    Viet nguyen đã loan bài này
  10. nakata1603

    nakata1603 Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

    Tham gia ngày:
    09/12/2014
    Đã được thích:
    308
    phan 3 dau bác
    Kieutrinh15345RULE1 thích bài này.

Chia sẻ trang này