FPT - Cổ phiếu dẫn dắt nhóm Công nghệ, hướng tới ga 50

Trong quý 1/2019, FPT tăng trưởng doanh thu 19,3% n/n, đạt 5.666 tỷ đồng và tăng trưởng LNTT 23%, đạt 960 tỷ đồng. Trong đó, hoạt động xuất khẩu phần mềm đạt doanh thu 2.303 tỷ đồng (+37,5% n/n) và LNTT 329 tỷ đồng (+39,6% n/n). Mảng dịch vụ viễn thông ghi nhận 2.263 tỷ đồng doanh thu (+ 19% n/n) và 345 tỷ đồng LNTT (+9,7% n/n). Nhờ việc mở rộng mạnh hơn ra các tỉnh, số lượng thuê bao của FPT tăng mạnh (50-60%) trong kỳ giúp doanh thu dịch vụ viễn thông tăng trưởng tốt, trong khi tăng trưởng LNTT chưa theo kịp do các khoản đầu tư ban đầu để mở rộng mạng lưới và tăng nhân lực phục vụ cho việc mở rộng.

Mặc dù vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số nhưng công ty cho rằng mức tăng trưởng đột phá về số thuê bao như trên có thể không bền vững, tuy nhiên tăng trưởng lợi nhuận sẽ cải thiện hơn trong các quý tiếp theo khi các chi phí trở lại bình thường.Công ty kỳ vọng sẽ duy trì biên lợi nhuận LNTT của mảng dịch vụ này trong những năm tới.

Ngoài dịch vụ viễn thông, một mảng khác trong nhóm viễn thông là nội dung số ghi nhận doanh thu 115 tỷ đồng (+6,6% n/n), tuy nhiên, LNTT giảm nhẹ 0,7% so với cùng kỳ, đạt 52 tỷ đồng, do cạnh tranh gia tăng.

Các hoạt động khác gồm tích hợp hệ thống, giải pháp phần mềm, dịch vụ CNTT và giáo dục cũng báo cáo kết quả tích cực trong 2018. Dự kiến mảng xuất khẩu phần mềm và viễn thông sẽ vẫn là trụ cột chính của FPT về cả doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới.

Trong năm 2019, FPT đặt mục tiêu phát triển hoạt động xuất khẩu phần mềm với một số định hướng đáng chú ý như:tập trung bán dịch vụ cho khách hàng lớn, bán chéo giữa các thị trường, đầu tư vào công nghệ chuyển đổi số, tìm kiếm thêm các cơ hội M&A ở Mỹ, Nhật Bản và châu Âu thịtrường, v.v…Ở mảng dịch vụ viễn thông, mục tiêu mở rộng vùng phủ nhằm tăng thuê bao mới và phát triển dịch vụ truyền hình trả tiền là hai trong số các định hướng phát triển trong năm nay.

Theo báo cáo của ACBs, dự phóng trong 2019 FPT sẽ đạt doanh thu thuần 26.869 tỷ đồng (+15,7% n/n) và LNTT là 4.473 tỷ đồng (15,9% n/n). Kết hợp phương pháp DCF và P/E (cụ thể, P/E mục tiêu cho hoạt động xuất khẩu phần mềm là 23x, dịch vụ viễn thông là 14x và các hoạt động khác là 10-12x), giá mục tiêu của chúng tôi là 66.320 đồng/cp



Về mặt kỹ thuật: FPT sau giai đoạn điều chỉnh tích lũy trở lại thì phiên nay đã vượt đỉnh ngắn hạn 46 với phiên bùng nổ rất thuyết phục, sau những phiên như vậy thì điều chỉnh là điều bình thường.


Khuyến nghị mua: Giá 46-46.5
Giá mục tiêu ngắn hạn: 48.5, xa hơn ở 50-53
Giá cắt lỗ: 7%

Mời các bác tham khảo , bác nào thích margin cao FPT liên hệ em, margin 3:7 nhé.