GIÁ TRỊ VSH ẢO HAY THỰC

GIÁ TRỊ VSH ẢO HAY THỰC

+ Cổ phiếu BBT ngày 20/4 có giá 18.6 với khối lượng dư mua hàng trăm ngàn và cũng nên biết là BBT cả hai năm 2004 và 2005 không có cổ tức.
+ Ngày 18/4 đấu giá Chi nhánh cấp nước Nhà Bè, giá đấu thành công cao nhất là 30, thấp nhất là 22.4 và giá đấu thành công bình quân là 23.121

Sơ bộ như vậy để so sánh, đánh giá VSH có giá giao dịch ngày 18/4 là 30.5 là cao hay thấp.
Hãy vào trang http:\www.VSHPC.com.vn và xem các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh cơ bản năm 2006 của VSH và để ý đến vài số liệu sau:
+ Số tiền chi trả cổ tức: 173.922 tỷ.
+ Tỷ lệ chi trả cổ tức: 14%
+ Khấu hao: 147.500 tỷ
+ Cũng cần tham khảo các Công ty cổ phần khác thì không có tiền trích khấu hao này. Tiền trích khấu hao này thực chất là tiền của cổ đông (thì trước sau gì cũng phải trả lại cổ đông) nhưng nhiều cổ đông lại không biết quyền lợi này. Tiền này có lợi là không phải chịu thuế đồng thời tiền này sẽ được dùng để đầu tư (mở rộng sản xuất hoặc kinh doanh như thực tế vừa rồi VSH mua 5.000.000 cổ phiếu của Phả Lại; đã mua 950.000 cổ phiếu quỹ của chính VSH; đã mua 53,8% công ty cổ phần du lịch bình định và tới nay nắm quyền chi phối, kiểm soát, bổ nhiệm và miễn nhiệm phần lớn Ban Giám đốc) sinh lời trở lại. Cũng từ một phần tiền khấu hao này (ngoài ra còn huy động thêm) tới đây VSH sẽ đầu tư tiếp dự án thuỷ điện Thượng Kon Tum, Đồng Cam, Vĩnh Sơn 2...

Như vậy
+ Hiện tại và tương lai VSH đều tốt cả. Tái đầu tư để phát triển của VSH được đánh giá là quá tốt.
+ Giá trị của Nhà máy Thuỷ điện chỉ tăng theo thời gian chứ không hề giảm đi (hồ nước). Tuổi thọ của Nhà máy phần hồ và đê đập là trăm năm, phần máy (cuộn dây ro to và stato là 50 năm).
+ Giá đầu ra của Thuỷ điện là rẻ nhất. Sau này có thị trường chào giá điện cạnh tranh, giá tăng lên khoảng gấp rưỡi giá bán hiện nay.
+ Phương án cổ tức 12% khi cổ phần hoá là chưa tính có hồ C (VSH đầu tư xây dựng thêm hồ chứa nước. rước chỉ có hồ A và hồ B. Hồ C đang trong giai đoạn hoàn thiện, và thực tế đã tích nước từ cuối 2005).
Như vậy giá của VSH là 3x thì quá bèo.