GTN - Giá trị tài sản vô hình ???

VNM chào mua công khai GTN với giá 13k chắc đã tính đủ cho giá trị tài sản hữu hình. Còn giá trị tài sản vô hình thì:

Vấn đề định giá thương hiệu trong giao dịch M&A
Trong giao dịch M&A, định giá doanh nghiệp được coi là một việc khó khăn với nhiều phương pháp định giá và mỗi phương pháp cho một đáp số khác nhau, con số cao nhất có thể cách xa con số thấp nhất đến vài lần.

Định giá thương hiệu như tài sản vô hình khi định giá doanh nghiệp càng khó khăn gấp bội. Về lý thuyết, giá trị doanh nghiệp gồm có giá trị hữu hình (có thể tương đối cân đong đo đếm được, như tổng tài sản hiện có, khả năng sinh lời của doanh nghiệp…) cộng với giá trị vô hình, mà trong đó thương hiệu của công ty đóng góp phần lớn. Giá trị thương hiệu, một tài sản vô hình, chỉ có thể định giá ở một mức độ tương đối mà thông thường thì được lồng vào trong tổng giá trị tài sản vô hình khi tiến hành định giá công ty. Có chuyên gia đã đưa ra cách tính: Giá trị thương hiệu = Tổng giá trị cổ phiếu của công ty (market value) - Tổng giá trị tài sản hữu hình (Book value: gồm hiện vật và hiện kim hoặc tính theo tổng giá trị thu nhập hàng năm cho một khoảng thời gian.

Đây cũng chỉ là một cách tính tương đối vì có sự khác biệt này phản ánh tỗng giá trị tài sản vô hình hơn là chỉ dành cho thương hiệu. Khi định giá thương hiệu trong giao dịch M&A, cần phải thừa nhận rằng giá trị của doanh nghiệp nói chung chỉ có thể được khẳng định khi doanh nghiệp tìm được một người mua thuận mua với giá người bán chấp nhận bán. Người ta vẫn nhắc tới vụ thương gia Carlo de Benedetti mua lại Công ty Buitoni chuyên sản xuất các loại mỳ và thực phẩm đóng hộp với giá 30 triệu USD. Chưa đầy 3 năm sau, Benedetti bán lại Công ty Buitoni cho Tập đoàn Nestle của Thuỵ Sỹ với giá 1,1 tỷ USD - gấp khoảng 36 lần so với số tiền Benedetti đã bỏ ra để mua Buitoni. Benedetti đã mua Buitoni với tổng giá trị tài sản hiện hữu của công ty này tính theo sổ sách kế toán (book value) nhưng đã bán lại cho Nestle một giá trị thương hiệu (brand equity) có danh tiếng ở châu Âu đã hơn 60 năm khi Nestle cần một thương hiệu quen thuộc với khách hàng để tung ra một số sản phẩm mới.

VNM đã chào mua công khai và được UBCKNN đồng ý, còn trước đó HĐQT GTN có 3/6 người không đồng ý. Còn VNM muốn tham gia vào GTN để cùng mạnh lên, VNM đã mua nhiều công ty và đều tôn trọng đối tác và cân bằng lợi ích. GTN cũng không ngoại lệ, VNM muốn trong thời điểm ngày càng cạnh tranh, muốn giữ thương hiệu Việt thì cũng phải cùng phát triển, để tạo thành một bó đũa không thể bẻ gãy được.

Là một nhà đầu tư hay ban lãnh đạo cty khi đã cất công M&A (các khoản công sức bla bla vv....) Vilaco, Vinatea, Ladofood thì không khi nào có thể chịu gieo mình với mức giá 1x cả.

Vấn đề ở đây cá nhân tự đánh giá nên có mức giá hợp lý ở 23 25 27 vv....để đôi bên cùng hưởng lợi và cái gật đầu của 6/6 thành viên.

Nguồn M&A thì vô hạn. Hiện VNM có khoảng 400 - 500 triệu USD tiền mặt, nhưng nếu thấy những thương vụ M&A mà làm lớn mạnh Công ty, có lợi cho cổ đông thì sẵn sàng dùng tiền mặt cộng thêm huy động vốn trên thị trường thì không vấn đề gì, mà vấn đề là có thương vụ nào đáp ứng tiêu chí đó hay không.

Chờ đợi là hạnh phúc Đã là thương vụ xứng tầm nên chăng VNM thuê một đơn vị định giá có uy tín chốt giá và GTN nên có hình thức lấy ý kiến cổ đông xem VNM có phải là bó đũa thần không

Chém gió # Tài phát group