Hãy bán khống phái sinh ngay lúc này, bởi bạn có thể mua bù chứng khoán cơ sở!

Tính đến thời điểm cuối ngày 22/11/2017, giá Hợp đồng tương lai VN30 các kỳ hạn có mức đóng cửa như sau:

- Kỳ hạn 1 tháng (tháng 12/2017): 975 điểm

- Kỳ hạn 2 tháng (tháng 1/2018): 992,1 điểm

- Kỳ hạn 4 tháng (tháng 3/2018): 1015 điểm

- Kỳ hạn 7 tháng (tháng 6/2018): 1058 điểm

Điểm chung của cả 4 kỳ hạn này là đều có mức vượt trội cao so với mức 922,18 điểm của VN30-Index tại thời điểm hiện tại.



Có cách nào kiếm được lợi nhuận từ sự vượt trội này không?

Câu trả lời là có!

Như ta biết, tại ngày đáo hạn thì HĐTL sẽ được thanh toán theo giá đóng cửa của VN30-Index hôm đó, căn cứ vào điểm này ta có thể thực hiện chiến lược :

- Bán HĐTL ở mức giá cao, rồi chờ đến ngày đáo hạn.

- Mua 30 cổ phiếu trong rổ VN30 ở mức giá thấp với tỷ trọng tương ứng của các mã cấu thành nên VN30, sau đó bán toàn bộ rổ 30 CP này tại ngày đáo hạn.

Ví dụ, tại ngày 22/11/2017 ta bán 10 HĐTL VN30F1712 ở mức 975 điểm, tương ứng với giá trị bán 975 triệu đồng (975 x 100.000 x 10) , sau đó ta mua 922,18 triệu 30 cổ phiếu trong rổ VN30 với tỷ trọng tương ứng.

Tại ngày 21/12 là ngày đáo hạn của HĐTL VN30F1712, VN30-Index đóng cửa tại mức N điểm, lúc này danh mục của ta có giá trị N triệu (vì mua tỷ trọng giống hệt như VN30-Index), ta bán toàn bộ rổ 30 CP VN30 với giá ATC để thu về N triệu. HĐTL cũng sẽ được đáo hạn tại mức này nên ta phải mua lại 10 HĐTL tại ngày đáo hạn với mức giá N, nên ta phải bỏ ra N triệu ( N x 100.000 x 10 ) để mua lại.

- Tổng bán = Giá trị bán 10 HĐTL + Giá trị bán rổ 30 CP = 970 + N

- Tổng mua = Giá trị mua 10 HĐTL + Giá trị mua rổ 30 CP = 922,18 + N

Tổng bán – Tổng mua = ( 970 + N ) – ( 922,18 + N ) = 52,82 (triệu)

(Chưa tính đến phí giao dịch nhưng không đáng kể)

Các rủi ro cần lưu ý:

- Cân đối k đúng tỉ trọng trong danh mục.
- Để tài khoản bị call margin rồi sau đó buộc phải bán với tkck hoặc phải mua với tkps, phá vỡ nguyên tắc đề ra từ đầu.
- Mua cơ sở và bán phái sinh với mức chênh lệch lớn.
- Số vốn nhỏ nên mua 30 mã dễ tạo ra sai số, vốn càng to sai số càng ít, tuy nhiên k được giá tốt.