Hòa Phát - Thấy gì từ việc Bóc tách BCTC KT, ra quyết định đầu tư 2016 - 2018

Nếu lấy KQKD Q4_2015 của HPG làm điểm xuất phát cho việc định lượng KQKD năm 2016 - 2018 là chúng ta xác định điểm đáy của một chu kỳ tái sinh mới của doanh nghiệp. Vậy từ BCTC Q4_2015 và BCTC Kiểm Toán 2015 của DN ta bóc tách ra các nội dung kinh tế gì ??? Đâu là nguyên nhân THỰC TẾ dẫn đến LNST Q4_2015 giảm???.

Tôi xin vắn tắt lại KQKD Q4_2015 của HPG như sau:

1. Doanh thu: 7,122 tỷ, tăng 108.2% so với cùng kỳ.
2. Lãi gộp đạt: 1,304 tỷ, tăng 126.11% so với cùng kỳ. Biên LN gộp đạt 18.31%.
3. LNST Đạt: 566 tỷ, tăng 114,11%. BIÊN LN RÒNG đạt 7.95% / doanh thu.
.......................................

Câu hỏi đặt ra: Tại sao lãi gộp đạt 1,304 tỷ nhưng lãi ròng "chỉ ghi nhận" 566 tỷ???

- Về mặt khách quan, Q4 là quý chi lương thưởng và các chi phí cho hoạt động bán hàng gia tăng so với các quý khác. Cụ thể khoản chi lương thưởng tăng lên 70 tỷ, chi phí liên quan 15 tỷ. Tổng chi tăng 85 tỷ.
- Trong Q4 Ban Lãnh Đạo HPG ra quyết định Phân bổ gần hết "chi phí lợi thế thương mại" là 230 tỷ.
- Doanh nghiệp cũng thực hiện bút toán phân bổ hết chi phí sữa chữa bảo dưỡng trong kỳ vào Q4 là 57 tỷ.
- Ngoài ra cuối tháng 12/2015. HPG còn có một lô hàng hóa NK đang đi trên đường trị giá 53M USD... nên doanh nghiệp ghi nhận lỗ tỉ giá 26 tỷ. Đồng thời lập dự phòng giảm giá hàng hóa tồn kho bổ sung 51 tỷ.

Như vậy từ các nghiệp vụ phát sinh khách quan và chủ quan nêu trên, Q4_2015 HPG đã có bút toán ghi tăng chi phí lên tổng cộng: 230 tỷ +85 tỷ + 26 + 51 tỷ + 57 tỷ = 449 tỷ.

Do đó nếu "đưa về mặt bằng giá trị chung" thực chất Q4_2015 HPG lãi thực là : 566 tỷ + 449 x 78% = 916 tỷ. Tăng 184.72% so với cùng kỳ. Biên LN ròng Q4 đạt : 12.86%. Hay LNST năm 2015 của HPG là 3500 tỷ + 350 tỷ = 3,850 tỷ.
......................................................

Từ đó chúng ta đặt thêm các câu hỏi:

1. Triển vọng về doanh thu và lợi nhuận của HPG năm 2016 - 2018 ra sao?
2. Các yếu tố nào sẽ giúp doanh nghiệp thiết lập kỷ lục mới về doanh thu và lợi nhuận???
3. Ẩn số mảng TA & CN sẽ đóng góp thế nào cho Doanh nghiệp, Điện Lạnh và nội thất tăng trưởng như thế nào???
4. ******* Hà Tĩnh hay thép lậu /gian lận/ giá rẻ từ Trung Quốc có còn là mối lo của doanh nghiệp???

DỰ BÁO KQKD Q1_2016: LNST HN: 880 TỶ - 940 TỶ.

Tôi sẽ giúp các bạn nắm rỏ các nội dung này ở các bài viết tiếp theo...trong tối nay

a. Chi phí phân bổ LTTM chỉ còn thực hiện 91 tỷ là hết trong năm 2016.


b. Khoản lỗ tỉ giá 278 tỷ năm 2016 sẽ không còn phát sinh và được hoàn nhập hơn 20 tỷ trong Q1_2016 này. Vì HPG đã tất toán khoản vay 200M USD vào cuối Q3_2016