Hỏi về mô hình CAPM

Krf hay là tỷ lệ lãi suất phi rủi ro (risk free rate return), bạn lấy lãi suất trái phiếu chính phủ, thời gian đáo hạn là 5-10 năm, chọn 10 năm là hợp lý hơn. Muốn lấy cho cả giai đoan 03 -07 thì chia bình quân các năm ra.
Còn Km là market return, thu nhập của thị trường. Nếu tính cho TTCK thì bạn tính Return của Vn index trong năm nào đó hoặc trong cả giai đoạn 03 -07 mà bạn định thu thập dữ liệu.
Công thức bạn viết ký hiệu hơi lạ, chính ra là R = R(f) - {R(m) - R(f)} x beta(i)
Nếu bạn đang học ở Vn thì mình đoán bạn là SV HVNH lớp chuyên ngành Chứng khoán.

Cái khó là bính beta của Cty Vn rất không chính xác vì số liệu khi định giá toàn sai.

Bạn congioi ơi cám ơn nhiều, tớ cũng hiểu công thức như vậy rồi, nhưng cái tớ muốn hỏi là:

1. Các risk-free rate of return của các năm cũ 2003, 2004 2005 2006, đến bây giờ phải tra lại Ở ĐÂU, có report của ngân hàng nào giữ ko, vì bây h là 2007 rồi mà .

2. Cách tính return của VN Index trong năm nào đó ví dụ 2003 hoặc trong 1 khoảng nào đó là gì (công thức)???
Hic đừng nói tớ lục toàn bộ các công ty đang niêm yết, tính actual return của họ từ 03-07 rồi weighted average để ra Rm thì tớ chết mất. Chắc chắn phải có 1 cách nào khác thông qua VN index, bạn kíu tớ với nhé.

Hihi tớ ko là sinh viên của lớp TTCK đâu, tớ rảnh rỗi đọc sách tài chính để hiểu thêm thôi mà.

1. Lên NHNN hoặc Bộ Tài Chính mà hỏi.
2. Vào SSC tra Vn index, lấy giá trị cuối giai đoạn trừ đi giá trị đầu giai đoạn, chia cho giá trị đầu giai đoạn thì tính được Rm.

Thị trường CK VN mới thành lập, cứ mỗi năm lại có khoảng chục anh mới lên sàn, thế làm thế nào mà bác dùng CAPM đựơc cơ chứ? Dùng cái khác đi bác ợ.

mình thấy các lớp chứng khoán nói rất nhiều về các mô hình, các phương trình , đồ thị ... nhưng hình như chưa thấy ai bảo mọi người làm cái công thức sau :
Giá bán - Giá mua - phí khớp lệnh - % lãi vay = a ( a dương thì ngủ ngon , a âm thì mất ngủ )

Thứ nhất là Rm không có vì không tính đc, tính bằng cách nào đây chứ.
Thứ nhì là không có beta. He he beta làm sao tính đc, lấy Eview chạy cũng ko ra đc đâu.
Mà giả sử có tính đc thì bạn có tin là nó đúng không? Hihi

Kinh nghiệm của mình là thế này Rk nó có ảnh hưởng rất lớn đến mô hình định giá này. Cho nên bạn không cảm thấy tự tin đâu.
bạn cứ cho thế này Rf=9%, nếu công ty nào đó bạn nghĩ nó rủi ro hơi cao thì cho nó beta lớn lớn 1 tí. Hay cứ lấy đại Rk=14% chẳng hạn, nếu cty nào rủi ro thấp thấp 1 tí thì cứ để Rk= 12% chẳng hạn
mà bạn thường dùng mô hình nào để định giá, lúc đầu thì cũng tìm nhiều mô hình nhưng cuôi cùng thì mình hay dùng FCFE vì thấy cái này hợp lý nhất.
Nhưng qua nhiều lần sử dụng thì cuối cùng mới hiểu ra là mình áp dụng để làm quái gì. Vì áp dụng mô hình càng rắc rối thì lại càng ko chính xác vì có quá nhiều cái giả sử vì thực tế khó mà xác định đc những cái như Working Capital, Depreciation, Increasing Asset, Liabilities,...mà giả sử càng nhiều thì càng ko đáng tin.
Cuối cùng mới nghiệm ra một điều rất đơn giản là mình đi buôn thì cái nào càng đơn giản thì càng chính xác, mình nên cần đầu vào chính xác bạn ah vì vậy mình mới thấy PE là quan trọng nhất (mọi người sẽ cừoi mình cho xem hihi ko sao cả).

Kết luận cho bạn là: mục đích của bạn là gì, đi buôn thì nên nhìn vào PE, và các phân tích cơ bản + khả năng nhận định thị trường của bạn, còn các mô hình định giá thì chỉ áp dụng cho bọn đầu tư tổ chức dài hạn bọn nó dùng. Chứ mình mà dùng nó thì cũng ko đem lại nhiều hiệu quả cao.

Quên nữa đầu tư chứng khoán 60% là nghệ thuật 40% là tính toán bạn ah. Không nên nghĩ rằng mô hình là đúng, nếu nghiên cứu kỹ thêm bạn sẽ thấy rằng CAPM cần 4 giả thiết lớn ở đầu vào, mà 4 giả thiết này hình như là không thể xảy ra

hic khổ quá, cám ơn các bạn, tớ có đi buôn đâu, tớ đang apply cái tớ đọc được vào thực tế để hiểu rõ hơn thôi mà

Km vĩnh viễn ko tính được tớ biết nhưng ít ra mình có thể có được 1 cái quick view về nó, tớ thấy lời khuyên của bác C-E-O thật là chí lí cám ơn bác ạ

hic vẫn là tớ anarchist1983 đây, nick kia bị hỏng pass, cám ơn các bạn nhiều nhé tớ đã tìm thấy lời giải rồi