HVG : cá tra quẫy đuôi

Nhắc đến HVG, không thể quên được một thời tranh ngôi vị số 1 trong ngành thủy sản trong những năm 2013-2015. Nhưng cũng như các đại gia khác, việc nông thủy sản mất giá và đầu tư quá nhiều vào lúc đỉnh điểm đã tạo một cú trượt dài không thể đứng dậy và tràn ngập trong nợ.

Trước khi vào bài phân tích bình dân dưới đây, em xin nói qua một nội dung chính này :

- Niên độ năm tài chính của HVG là Qúy 4 năm trước đến Qúy 3 năm sau.

- Năm 2016 và 2017, HVG lỗ lũy kế lên tới 750 tỷ, nếu năm 2018 tiếp tục lỗ thì HVG buộc phải hủy niêm yết do lỗ liên tiếp 3 năm theo luật của ủy ban à Vì thế quý 4 của HVG/2018 buộc phải hạch toán cục lợi nhuận từ việc bán TS vào để cứu net.


Trước tiên, Phải giữ tâm trạng trung lập, và hình dung rằng dòng thủy sản đang như những năm đầu nổi sóng của dòng sắt thép :

Năm 2018, khi dòng thủy sản như được bơm nước vào ao, thì đại gia Minh Phú cũng trở lại sàn, HVG quyết định thanh lý tài sản, tái cơ cấu doanh nghiệp. Thành công hay không phải xem tiếp phân tích dưới đây :

Thủy sản có gì để tạo sóng từ nửa cuối 2018 :

1. Giá cá tra, tôm tăng.

2. Trung Quốc đẩy mạnh nhập khẩu, giảm thuế cho thủy sản từ 10% à 7%

3. Thuế POR14 giảm 30%, chính thức có hiệu lực từ 4/2019

4. Kim ngạch xuất khẩu thủy sản tăng mạnh, đặc biệt là cá tra ( http://cafef.vn/xuat-khau-thuy-san-co-the-dat-gan-9-ty-usd-trong-nam-2018-20181104185456958.chn )


Phân tích cơ bản :

Tạm thấy số nợ của HVG suy giảm mạnh. Điều này cho thấy thiện chí thanh toán nợ, duy trì doanh nghiệp của lãnh đạo là có. Gỉam gánh nặng lãi vay. Trong đó, chủ nợ lớn nhất là VCB và BID với mức đỉnh điểm giữa năm 2016 là 4800 tỷ đồng (chưa tính các ngân hàng nhỏ ở dưới).



Nhưng giữa năm 2018, con số nợ chỉ còn hơn 3350 tỷ :




Thị trường chiến lược của HVG :

Theo những năm cũ, thị trường bán hàng của HVG chủ yếu là trong nước, do rút kinh nghiệm những năm trước khi xuất khẩu, HVG bị chiếm dụng vốn khá nhiều và lỗ tỷ giá. (đã có trích lập).

Chúng ta thấy lợi nhuận biên từng lĩnh vực khá thấp duy nhất chỉ có mảng nuôi trồng chế biến nội địa cho lợi nhuận biên là tương đối, riêng mảng hàng hóa chiếm tỷ trọng cao nhưng lợi nhuận biên cũng rất thấp.

Đây là thị trường xuất khẩu của HVG :



Mặc dù thị trường xuất khẩu HVG rất đa dạng, nhưng thật tế HVG thực hiện thế nào ?

Trong mục phải thu của KH, thấy được 3 công ty nước ngoài đang làm ăn với HVG :

- Glencore Grain b.v.blaak --> Hà Lan
- Peter cremer GMBH --> Đức
- Patchara L.P Thailand --> Thái Lan

Đánh giá sơ bộ, thị trường xuất khẩu chính của HVG là Châu Âu, nhưng phải kể đến một việc là HVG đang sở hữu AGF, doanh nghiệp từng đứng nhất nhì trong việc xuất khẩu cá tra sang Mỹ.

Vài điểm nhấn đáng chú ý :

1. Ý định trả nợ ngân hàng, giảm gánh nặng lãi vay của HVG và ông Minh nói riêng là có. Không tới mức vỡ trận phải đi phát hành trái phiếu, phát hành cổ phiếu….v.v để cấn nợ.

2. Việc bán FMC cho SSI - PAN thực tế chỉ là hành động thế chấp vay tiền, Nếu đọc BCTC của FMC cũng thấy doanh nghiệp này đang đà phục hồi lại theo dòng, và việc HVG không muốn bỏ hẳn VTF càng cho thấy tham vọng hình thành chuỗi khép kín cho HVG không từ bỏ. (Gía vốn mua FMC tầm 6-8k là cao)

3. Sau khi thanh lý tài sản, HVG đang nắm 1 lượng tiền mặt tương đối lớn. Đây là bước ngoặc để HVG chuyển mình. Và là cơ hội cuối cùng. Khác với HAG, ông Đức quá bảo thủ ôm lô cao su chưa thể phục hồi và để số nợ vượt quá khả năng thanh toán, nhưng ông Minh có thể rút kinh nghiệm nhanh chóng thanh lý tài sản để tập trung vào core chính trong mùa nước lên cho ngành thủy sản.

Thị trường xung quanh :

Nhu cầu tại các thị trường trọng điểm đều gia tăng, giá đồng USD tăng tốt hơn trong năm nhiệm kỳ của Trump, thuế nhập khẩu vào thị trường Trung Quốc giảm cùng với việc giá nguyên liệu đầu vào có xu hướng giảm, dự kiến doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu cá tra sẽ tiếp tục bùng nổ trong thời gian tới.

Ngoài ra, Trung Quốc đang tích cực giảm thuế để tăng nhập khẩu, tạo liên minh với các nước sau khi bị Mỹ đưa vào cuộc chiến thương mại, xét cho cùng TQ làm việc này chỉ vì lợi ích phía sau đó – khi các nước bắt đầu tăng năng suất, TQ sẽ yêu cầu điều kiện ngược lại, hoặc là giảm lực mua lại để tạo áp lực lên nông dân. Từ việc chiến tranh với Mỹ, trung quốc chuyển vấn đề đó ra cho toàn cầu. Nếu các doanh nghiệp tích cực xem TQ là thị trường chính yếu xuất khẩu thì vài năm sau mức độ rủi ro cũng sẽ tăng. Thằng hàng xóm nhà mình nó ma giáo từ hàng ngàn năm nay.



Phân tích kỹ thuật :

• · Chỉ báo RSI cho phân kỳ
  
  
• · HVG đã có đoạn washout thật sự những người nắm giữ giá 10, khi cho giá về 2.x
  
  
• · Điểm mua đúng nguyên tắc nhất là : vượt 9.0 với thanh khoản bùng nổ ( Nhưng với những lập luận trên, cùng với sóng thủy sản, em sẽ đặt cược ở đây để mua được giá thấp, và tăng tỷ trọng khi đúng điểm mua trên)

Ichimoku :

• · Nút thắt cho mây ichimoku là ở đây, nếu HVG thủng mây, gãy trend. A/c nào mua theo khuyến nghị thì nên bán. (Lưu ý tính giá đóng cửa).
  
  
• · Nếu chốt tuần đóng dưới 5.5 thì cutloss.

Khuyến nghị :

Điểm mua cho HVG : 5.8 – 6.0

Cutloss : đóng cửa dưới 5.5

Target : 9 – 11.5 - 15

Lợi nhuận : +30% trở lên.

Đánh đổi : -10%



Tái bút :

Đặc thù đây là một cổ phiếu đầu cơ, nên tuân thủ kỹ thuật mà chơi nhé mọi người, không có nghe cha nào mẹ nào tin này tin nọ, nó táng cho vỡ mồm.

Còn vài điểm tốt trên BCTC nhưng em hơi làm biếng lập biểu đồ, rồi lập bảng cụ thể, mọi người có thể xem BCTC để có đánh giá và nhìn nhận của riêng mình.

Bài viết rất bình dân học vụ, chủ đích xem những gì mà ban lãnh đạo thực hiện để lựa chọn.