KDH - Thương hiệu phía Nam - Định giá bao nhiêu là phù hợp?

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi herolong, 26/01/2021.

1313 người đang online, trong đó có 85 thành viên. 04:08 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 1040 lượt đọc và 4 bài trả lời
  1. herolong

    herolong Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    18/01/2007
    Đã được thích:
    3.602
    Trong bài viết này chúng tôi tiếp tục gửi đến quý nhà đầu tư mã BĐS lớn tiếp theo trên sàn đó là mã KDH của công ty cp đầu tư kinh doanh nhà Khang Điền. Đây là công ty hàng đầu về BĐS tại thị trường phía nam và được đánh giá rất cao về uy tín cũng như chất lượng sản phẩm. Vậy còn trên sàn giá cổ phiếu có còn rẻ và điểm nhấn các năm tiếp theo là gì? (Hình 1)

    [​IMG]

    Nếu so mức tăng giá trên sàn của KDH so với các mã ngành BĐS khác như DIG, HDC, HDG, … thì mức tăng của KDH là chưa ấn tượng bằng. và trong phần dưới chúng tôi sẽ đi trả lời xem KDH liệu còn cơ hội tăng giá nào không.

    I. Tổng quan doanh nghiệp

    Trước tiên chúng tôi sẽ đi qua các nền tảng cơ bản của công ty trước khi đi sâu vào phân tích các điểm nổi bật.

    KDH là doanh nghiệp chuyên về bất động sản khu vực phía nam. Địa bàn chính là khu vực tp. HCM (Hình 2)

    [​IMG]

    Về sản phẩm kinh doanh của công ty thì sản phẩm chính là các dự án biệt thự, nhà liền kề và chung cư cao cấp, ngoài ra cũng có cả khu công nghiệp Lê Minh Xuân. Phân khúc mà KDH tập trung là phân khúc trung cấp, đây là phân khúc chiếm đến 55% tổng lượng mở bán trong 3Q-2020 và có mức tăng trưởng tốt nhất trong năm 2020 (10% trong khi các phân khúc khác tăng 4-6%). Cụ thể hơn các dự án chúng tôi sẽ trình bày trong phần phân tích chi tiết bên dưới.

    Tiếp theo về tình hình tài chính công ty. Kết thúc báo cáo tài chính quý 3-2020 công ty tổng nợ vay của công ty là 1,782 tỷ, chiếm 12.1% tổng tài sản và 22.9% vốn chủ sở hữu. Tuy các quý gần đây nợ vay đã tăng lên đáng kể (Như hình 3) nhưng so với các công ty trong ngành thì tỉ lệ nợ vay của KDH vẫn được duy trì ở mức tương đối thấp và an toàn.

    [​IMG]

    Ngoài ra dòng tiền của công ty cũng khá mạnh giúp cho nền tảng tài chính của KDH khá vững, vì vậy chúng tôi đánh giá cao nền tảng tài chính của công ty.

    Tuy nhiên có 1 điều mà chúng tôi chưa thấy ưng ý khi nhìn vào KDH đó chính là cơ cấu cổ đông của công ty. Cơ cấu cổ đông hiện tại rất “loãng”, tỉ lệ sở hữu của ban lãnh đạo là không nhiều. Các cổ đông lớn đều là các quỹ còn ban lãnh đạo thì nắm tỉ lệ rất ít (Đều nắm dưới 1.2%). Cụ thể như hình 4

    [​IMG]

    Với việc nắm quá ít lợi ích của công ty thì có thể là điểm trừ cho động lực cống hiến để đưa công ty đi lên một cách lớn mạnh cũng như tham vọng lớn đánh chiếm thị trường. Chính vì điều này mà có lẽ bao năm qua khi con sóng BĐS đến thì giá cổ phiếu KDH khá ì so với mặt bằng chung các cổ phiếu khác.

    II. Kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng

    Đây luôn luôn là phần chính và quan trọng nhất trong các bài viết của chúng tôi. Vì chỉ có tiềm năng tăng trưởng cộng với mức giá phù hợp mới khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn cũng như trở thành cơ hội đầu tư lý tưởng. Vậy với KDH tình hình kinh doanh trong năm 2020 đang ra sao? Tiềm năng ít nhất 1 năm tới sẽ như thế nào? Chúng tôi sẽ tập trung trả lời 2 câu hỏi này cho quý nhà đầu tư để nắm rõ được về KDH

    1. Kết quả kinh doanh

    Kết thúc quý 3-2020 doanh thu lũy kế 3 quý của KDH đạt 3,292 tỷ (tăng 76.9% yoy), lợi nhuận sau thuế lũy kế 3 tháng đạt 769.8 (tăng 50.8% yoy). Đây là một kết quả rất tốt, thậm chí có thể nói là xuất sắc trong 1 năm mà đại dịch covid đã khiến gần như tất cả các ngành nghề đều lao đao, trong đó có bất động sản. (hình 5)

    [​IMG]

    Như hình trên về doanh thu và lợi nhuận của KDH chúng ta thấy thực tế không phải KDH không ảnh hưởng bởi dịch khi mà quý 1,2 doanh thu và lợi nhuận không tăng nhiều, mà cú bứt phá nằm ở quý 3 (thời điểm dịch bệnh đã phần nào được khống chế). Điều đó cho thấy khả năng hồi phục của KDH là rất tốt. Nhờ đâu mà công ty lại có được điều đó?

    Theo chúng tôi đó chính là do nền tảng tài chính mạnh, thương hiệu công ty được khẳng định cũng như các dự án đang trong giai đoạn bàn giao giúp doanh thu và lợi nhuận bứt phá. Cụ thể tính đến quý 3-2020 số lượng lũy kế các căn đã bán tại Verosa park và Lovera Vista đạt mức gần 90%, (Cuối 2019 tỉ lệ là 55%). Trên báo cáo tài chính chúng ta cũng có thể thấy được phần nào tốc độ bán hàng của KDH khi mục người mua trả tiền trước và tồn kho của công ty đang liên tục tăng trong các quý gần đây. (Hình 6)

    [​IMG]

    Vì mảng BĐS đóng góp gần như 100% vào doanh thu và lợi nhuận của KDH nên chúng tôi sẽ không bóc tách kết quả kinh doanh của công ty. Và với kết quả kinh doanh khá tốt trong một năm kinh tế gặp vô vàn khó khăn thì các quý tiếp theo các dự án của công ty sẽ được hạch toán như thế nào?

    2. Tiềm năng các dự án đang triển khái và quỹ đất rộng lớn

    Hiện tại KDH là một trong những doanh nghiệp có quỹ đất tại HCM lớn nhất (Trên 500ha) với giá vốn tốt và tập trung nhiều tại các quận 2, quận 9, Bình Chánh, Bình Tân. Gần đây chính phủ đã chính thức đồng ý chủ trương thành lập thành phố Thủ Đức (bao gồm 3 Quận Thủ Đức, Quận 2, Quận 9) sẽ là động lực giúp tăng mặt bằng giá đất tại các khu vực này. Đây chính là nguồn ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tốt cho KDH trong tương lai.

    Điểm cộng tiếp theo là các dự án của KDH đều có pháp lý rõ ràng, được công khai khi mở bán giúp tạo niềm tin cho khách hàng cũng như tạo uy tín, thương hiệu cho các sản phẩm của KDH

    Cụ thể dưới đây chúng tôi sẽ trình bày các dự án đang được triển khai và sắp được hạch toán trong các quý tới.

    a. Dự án Verosa park

    Đây là dự án nằm tại Quận 9 với tổng diện tích lên đến 8.1ha, cung cấp 293 căn nhà liền kề có sân vườn, 03 căn biệt thự với tiện nghi vô cùng sang trọng. Đây là dự án đã và đang mang lại lợi nhuận trong năm 2020 cho KDH khi mà các tòa nhà được hoàn thiện và bàn giao từ năm 2020. Doanh thu ước tính của dự án đạt 4,000 – 5,000 tỷ. LNG đạt 1,500-1,600 tỷ giúp công ty có kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2020 và đầu 2021. (Hình 7)

    [​IMG]

    Chi tiết dự án:

    - Vị trí: Quận 9, tp HCM

    - Tổng diện tích: 8.1ha

    - Đơn vị thi công: Ricons

    - Sản phẩm: Biệt thự 03 căn, nhà liền kề 293 căn

    - Hình thức bàn giao: hoàn thiện phần ngoài, thô phần trong

    - Thời điểm bàn giao: 2020

    - Giá bán: 100-110tr/m² và từ 13-22 tỷ/ căn. Chi tiết như bảng giá hình 8 bên dưới

    [​IMG]

    b. Dự án Safira

    Dự án căn hộ Safira Khang Điền tọa lạc tại mặt tiền đường Võ Chí Công (Vành Đai 2), P. Phú Hữu, Quận 9. SaFira Khang Điền Quận 9 mang đến một cuộc sống tốt đẹp, an toàn cùng nhiều tiện ích cao cấp mà chủ đầu tư Khang Điền muốn xây dựng đem đến cho cư dân nơi đây. Từ trong ra đến ngoài căn hộ đều được bao bọc bởi những điều thú vị, đảm bảo cuộc sống của cư dân sẽ được an nhiên thư thái. SaFira Khang Điền là dòng sản phẩm cao cấp mới nhất của Khang Điền được khách hàng kỳ vọng phân khúc giá tốt nhất khu vực phường Phước Long B, phường Phú Hữu liền kề quận 2 và trung tâm thể thao Rạch Chiếc quận 2. (Hình 9)

    [​IMG]

    Chi tiết dự án:

    - Vị trí dự án: Mặt tiền đường Võ Chí Công, P. Phú Hữu, Q9, tp HCM

    - Tổng diện tích: 2.7 ha

    - Mật độ xây dựng: 35%

    - Loại hình đầu tư: Căn hộ cao cấp

    - Quy mô dự án: 4 tháp cao 22 tầng với tổng 1570 căn hộ (1PN, 2PN,3PN)

    - Diện tích sàn: 142,814 m²

    - Giá bán: 30-33tr/m²

    - Thời điểm thi công: Q3/2018

    - Thời điểm bàn giao dự kiến: Q3/2020-2021

    Như vậy với việc bàn giao vào cuối năm 2020 và đầu 2021 cùng việc bán hàng đạt trên 90%, dự án dự kiến sẽ mang về doanh thu cho KDH khoảng 4,000 tỷ doanh thu và khoảng 800-1,000 tỷ LNG

    c. Dự án Lovera Vista

    Dự án Lovera Vista nằm trong KDC Phong Phú 4 (Việt Phú Garden). Dự án có quy mô khoảng 2 hecta, nằm đối diện với Block G, Khu 1 dự án Lovera Park Bình Chánh. Dự án được thừa hưởng rất nhiều tiện ích của KDC Phong Phú 4 như công viên cây xanh, trường học, trạm y tế, hồ bơi, phòng GYM... (Hình 10)

    [​IMG]

    Chi tiết dự án:

    - Tên dự án: Lovera Vista

    - Chủ đầu tư: Khang Điền

    - Đơn vị xây dựng: An Phong

    - Vị trí: KDC Phong Phú 4, Phong Phú, Bình Chánh, HCM

    - Diện tích: 1,8 hecta

    - Quy mô: 1310 căn hộ trong đó có 15 căn Duplex, diện tích 51 – 82m2 (1 – 3PN).

    - Tổng diện tích: 18,233 m²

    - Mật độ xây dựng: 37.4%

    - Bàn giao: Hoàn thiện cơ bản

    - Pháp lý: Sổ hồng, sở hữu ổn định lâu dài.

    - Kế hoạch triển khai: Khởi công dự án vào Quý 2/2018 và bàn giao Q3/2021

    Như vậy với giá bán khoảng 30tr/m², dự án sẽ mang về doanh thu khoảng 2,500 tỷ, LNG đat khoảng 500 tỷ trong năm 2021.

    3. Tổng kết phần 1

    Như vậy với nền tảng tài chính và 3 dự án đang trong giai đoạn bàn giao và sắp bàn giao trong 2021 chúng ta có thể dự đoán được kết quả kinh doanh của KDH trong năm 2021. Khi 3 dự án được bàn giao chúng tôi cho rằng tổng doanh thu của công ty trong năm 2021 có thể đạt 5,000-6,000 tỷ doanh thu và lợi nhuận gộp có thể đạt khoảng 2,000 - 2,500 tỷ. Đây có thể coi là năm trở lại mạnh mẽ về doanh thu và LN của KDH sau 1 năm 2020 có phần nào ảnh hưởng từ Covid. Chúng tôi đánh giá cao mô hình kinh doanh của KDH và cho rằng với vĩ mô hiện tại thì giá của cổ phiếu sẽ tiến đến vùng 4x trong 2021.

    Cụ thể hơn định giá chúng tôi sẽ viết trong phần 2 của bài viết. Do bài viết dài nên chúng tôi xin phép để phần Khu công nghiệp và các dự án gối đầu trong vài năm tới, tiềm năng quỹ đất khi Thủ Đức được quy hoạch lên thành phố cùng định giá doanh nghiệp với vĩ mô hiện tại sang phần 2 của bài viết. Rất mong quý nhà đầu tư đón nhận!

    ———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
  2. VPBankQuan

    VPBankQuan Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    22/06/2015
    Đã được thích:
    10.631
    KDH: Tiếp tục bàn giao dự án Safira củng cố lợi nhuận quý 4 – Báo cáo KQKD

    [​IMG]

    * CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) công bố KQKD quý 4/2020 với doanh thu đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+36% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 383 tỷ đồng (-6% YoY), chủ yếu đến từ bàn giao các căn hộ còn lại tại dự án Safira (tổng dự án ~1.600 căn hộ cao tầng – đã bán 100%; TP. HCM), phù hợp với dự báo của chúng tôi.

    * Theo đó, trong năm 2020, KDH đã ghi nhận doanh thu tăng trưởng 61% đạt mức 4,5 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng 26% đạt 1,15 nghìn tỷ đồng, chủ yếu đến từ dự án Verosa Park và Safira. Biên lợi nhuận năm 2020 giảm xuống mức 43,3% từ mức 53,3% năm 2019 chủ yếu do năm 2020 ghi nhận số lượng bàn giao tại Verosa Park thấp hơn so với năm 2019. Đối với doanh số bán hàng, số lượng lũy kế các căn đã bán tại Verosa Park (tổng dự án ~300 căn thấp tầng, TP. HCM) và Lovera Vista (tổng dự án ~1.300 căn hộ cao tầng trung cấp, TP. HCM) hiện đạt mức hơn 90% trên tổng căn hộ của 2 dự án này, so với mức ~55% tại thời điểm cuối năm 2019.

    * Kết quả lợi nhuận và diễn biến bán hàng trong năm 2020 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Do đó, chúng tôi cho rằng không có thay đổi đáng kể nào trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 ở mức 1,35 nghìn tỷ đồng (+17% YoY) được đề cập trong báo cáo cập nhật gần nhất KDH [MUA +21,2%] - Lợi nhuận dự báo 2021 tiếp tục tăng trưởng hai chữ số, ngày 30/11/2020.
    Tổng hợp



    Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
    Skype :quantran0211
    MrHuy1988 thích bài này.
  3. MrHuy1988

    MrHuy1988 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    15/06/2016
    Đã được thích:
    893
    :-bd..tây bán ròng liên tục..chắc hết bán thì phi nhanh
  4. herolong

    herolong Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    18/01/2007
    Đã được thích:
    3.602
    KDH - P2: TIẾP NHỮNG ĐIỀU DANG DỞ
    Trong phần 1 của bài viết chúng tôi đã gửi tới quý nhà đầu tư về các vấn đề cơ bản, cơ cấu tài chính cũng như 3 dự án đã và đang được hạch toán lợi nhuận về cho KDH trong năm nay. Tại phần 2 này, chúng tôi sẽ tiếp tục phân tích các dự án xa hơn của công ty, mảng khu công nghiệp và định giá KDH sao cho phù hợp với thị trường, vĩ mô hiện tại. Và với nhịp điều chỉnh sâu này thì mức giá bao nhiêu là đáng chú ý cho việc đầu tư? Để đọc lại phần 1 của KDH, quý nhà đầu tư có thể đọc tại link dưới đây:

    KDH: THƯƠNG HIỆU PHÍA NAM – ĐỊNH GIÁ BAO NHIÊU LÀ PHÙ HỢP

    I. Tổng Quan Doanh Nghiệp

    II. Kết Quả Kinh Doanh và Tiềm Năng Tăng Trưởng

    1. Kết quả kinh doanh

    2.Tiềm năng các dự án đang triển khai và quỹ đất rộng lớn

    a. Dự án Verosa Park

    b. Dự án Safira

    c. Dự án Lovera Vista

    d. Dự án Armena

    Dự Án ARMENA Khang Điền Quận 9 là dự án căn hộ, nhà phố, biệt thự tại phường Phú Hữu, Quận 9, Tp.HCM. Dự án có tổng diện tích 4,3 ha, xây dựng nhà phố liên kế vườn và biệt thự cao cấp.

    Chi tiết dự án:

    - Vị trí: Phường Phú Hữu, Quận 9

    - Tổng diện tích: 4.3 ha

    - Loại hình sản phẩm: Căn hộ, 180 căn nhà phố, biệt thự song lập và đơn lập

    - Pháp lý: Sổ hồng riêng, sở hữu ổn định lâu dài

    - Tình trạng dự án: hiện đã xong phê duyệt 1:500, pháp lý đầy đủ và dự kiến triển khai cuối 2020

    Dự án có thể được mở bán trong năm 2021 và hạch toán trong các năm sau 2022-2023. Đây là dự án lớn với 3 tòa chung cao 28 tầng cùng vưới 180 căn biệt thự, nhà phố khi đi vào hạch toán sẽ mang lại nguồn thu lớn cho KDH trong tương lai. (Hình 1)

    [​IMG]

    e. Dự án Clarita

    Clarita Khang Điền tổ hợp gồm 159 căn nhà phố, biệt thự song lập và đơn lập tọa lạc ngay mặt tiền đường Võ Chí Công, phường Bình Trưng Đông, Quận 2, TP HCM. Đây là dự án mới nhất của chủ đầu tư Khang Điền tại khu Đông Sài Gòn hiện nay. Quy mô diện tích quy hoạch Dự án Clarita Quận 2 rộng 5,8 ha được đầu tư hoàn thiện cơ sở hạ tầng bài bản cùng chuỗi tiện ích dịch vụ nội khu đẳng cấp sẵn sàng đáp ứng mọi nhu cầu của thế cư dân và đồng thời thực hiện sứ mệnh kiến tạo cộng đồng văn minh hiện đại. (Hình 2)

    [​IMG]

    Toàn bộ dự án được chia làm 5 cụm ký hiệu từ A đến E như sau:

    1.Biệt thự song lập được xây dựng tại 2 khu A và B tổng cộng 86 căn.

    - Khu A: có 42 căn biệt thự song lập, có diện tích đất các loại gồm 102m2, 109m2, 114m2, 152m2, 160m2, 170m2, 210m2, 218m2, 243m2, 256m2.

    - Khu B: có 44 căn biệt thự song lập, có diện tích đất các loại gồm 102m2, 127m2, 136m2, 146m2, 157m2, 165m2, 194m2, 215m2, 224m2, 265m2, 317m2.

    2.Biệt thự đơn lập được xây dựng tại 2 khu C, D và E tổng cộng 73 căn.

    - Khu C: có 27 căn biệt thự đơn lập, có diện tích đất các loại gồm 153m2, 171m2, 224m2, 234m2, 238m2, 260m2, 281m2, 321m2.

    - Khu D: có 28 căn biệt thự đơn lập, có diện tích đất từ 162m2 đến 518m2.

    - Khu E: có 18 căn biệt thự đơn lập, có diện tích đất từ 162m2 đến 305m2.

    Về chi tiết quy mô và tiến độ dự án như sau:

    - Tên dự án: Clarita

    - Vị trí xây dựng: Đường Võ Chí Công, Phường Bình Trưng Đông, Quận 2, TP.HCM

    - Chủ đầu tư: Tập đoàn Khang Điền

    - Diện tích khu đất: 5,8 ha

    - Mật độ xây dựng: 30%

    - Loại hình Sản phẩm: Nhà phố liên kế, biệt thự

    - Số lượng triển khai: 159 căn nhà phố, biệt thự song lập, đơn lập

    - Sản phẩm bàn giao: Xây dựng 1 trệt 2 lầu, hoàn thiện mặt ngoài, thô phần trong

    - Pháp lý: Sổ hồng riêng – Sở hữu lâu dài

    - Khởi công: Q2-2020

    - Bàn giao: dự kiến 2022

    Clarita tiếp tục là của để dành của KDH đón đầu việc thủ đức lên thành phố trong vài năm tới giúp công ty luôn có dự án gối đầu chất lượng

    g. Dự án Corona City (KDC 11A)

    Dự án biệt thự nhà phố Corona City Khang Điền có tên khác là khu dân cư 11A (Phong Phú 5), xã Bình Hưng, huyện Bình Chánh. Có lợi thế kết nối trực tiếp Nguyễn Văn Linh và nằm trong tổng thể khu đô thị Nam Sài Gòn. Quy mô dự án 17,5ha bao gồm căn hộ, nhà phố và biệt thự. Dự án được UBND TP Hồ Chí Minh duyệt quy hoạch tháng 2/2015 cho BCCI làm CĐT. Tuy nhiên, năm 2015 Khang Điền mua 57,3% cổ phần của BCCI và tháng 1/2018 và tiến hành sát nhập BCCI bằng phương thức hoán đổi cổ phiếu. Qua đó, Khang Điền đã chính thức sở hữu toàn bộ các dự án và quỹ đất của BCCI (Hình 3).

    [​IMG]

    Thông tin chi tiết dự án:

    - Tên dự án: Corona City (Khu dân cư 11A) Phong Phú 5

    - Vị trí: Khu dân cư 11A, xã Bình Hưng, Bình Chánh, Tp.HCM

    - Chủ đầu tư: Công ty Cổ phần Đầu Tư và Kinh Doanh Nhà Khang Điền

    - Quy mô dự án: 175.043 m2 (17,5 hecta). Được triển khai thành 2 Giai đoạn

    + Giai đoạn 1: Diện tích là 145.370 m2, với cơ cấu sử dụng đất gồm: đất nhóm nhà ở (gồm chung cư cao tầng và đất ở thấp tầng) chiếm tỷ lệ khoảng 40%, phần còn lại là công trình công cộng (trường mẫu giáo, trường THCS, TDTT, dịch vụ công cộng, 2/3 trạm xử lý nước thải toàn khu, đất cây xanh mặt nước và đất giao thông).

    + Giai đoạn 2: Diện tích là 29.673 m2 (gồm khu nhà thấp tầng, 1/3 trạm xử lý nước thải, hồ điều tiết khu vực, đất cây xanh).

    - Sản phẩm: Căn hộ với 4 khu, 7 block, nhà phố liên kế 97 căn và biệt thự (93 căn song lập, 28 căn nhà vườn)

    - Thời gian triển khai: Năm 2020

    - Pháp lý: Sổ hồng, sở hữu ổn định lâu dài

    Tình hình triển khai dự án Corona City Bình Chánh.

    - Đền bù giải phóng 165.508 m2, đạt 91.14%, diện tích thu hồi: 181.600 m2.

    - Đang điều chỉnh quy hoạch 1/500 để triển khai thủ tục giao đất chính thức và đầu tư xây dựng.

    f. Các dự án khác

    Ngoài các dự án đang và sắp triển khai ở trên thì KDH với quỹ đất dồi dào vẫn còn rất nhiều dự án khác cũng trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư. Chúng tôi xin được phép tóm tắt thông tin chính trong hình 4 dưới đây:

    [​IMG]

    Như vậy với quỹ đất tại thành phố HCM rất lớn, pháp lý minh bạch sẽ giúp KDH phát triển và có các dự án gối đầu nhau liên tục trong nhiều năm.

    Đặc biệt gần đây khi Thủ Đức được quy hoạch lên thành phố vệ tinh thì giá đất tại Q9 sẽ còn tiếp tục tăng nóng giúp cho giá bán và biên lợi nhuận của dự án Armena càng cao hơn.

    https://www.hcmcpv.org.vn/tin-tuc/chinh-thuc-thanh-lap-thanh-pho-thu-duc-thuoc-tphcm-1491872499

    III. Tổng kết và định giá

    Như phần 1 của bài viết chúng tôi đã nói KDH có rất nhiều điểm nhấn và chú ý trong 1 vài năm tới với nhiều dự án gối đầu nhau. Và định giá cũng có nói KDH xứng đáng có giá 4x trong năm 2021. Có thể dịp này khi thị trường vừa trải qua đợt biến động và sụt giảm lớn khiến nhiều nhà đầu tư mông lung nhưng quan điểm của chúng tôi vẫn không thay đổi về bức tranh dài hạn của công ty. Vậy điểm nhấn trong năm tới với KDH sẽ là:

    - Sẽ tiến hành bàn giao và hạch toán các dự án lớn như Lovera Vista, Safira, Verosa park, …

    - Có nhiều dự án gối đầu tiếp trong các năm tới đảm bảo cho công ty tiếp tục phát triển và tăng trưởng tốt trong vài năm tới

    - Có quỹ đất rộng lớn tại HCM, quỹ đất có pháp lý rõ ràng, nằm tại các quận đắc địa khi xu hướng dịch chuyển dự án ra các vùng ven HCM tiếp diễn, đặc biệt là tin Thủ Đức lên thành phố

    Về định giá, KDH là một trong những công ty lớn nhất và uy tín nhất về bất động sản và việc được định giá cao hơn so với mặt bằng chung không có gì là lạ. Thực tế các năm qua dù qua nhiều giai đoạn thì KDH luôn được định giá cao hơn so với các công ty khác trong ngành.

    [​IMG]

    Trong các năm gần đây KDH luôn giao dịch quanh PB từ 1.7 đến 2.0 (Trừ covid đầu 2020 giảm về 1.4) (Hình 5) Vì vậy nhịp giảm này chúng tôi cho rằng với nhà đầu tư dài hạn thì vùng PB 1.6-1.7 có thể coi là vùng lưu ý. Chúng tôi giữ nguyên quan điểm định giá 4x cho hết năm 2021 với KDH.

    ———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-
    VIETNAM2022 thích bài này.
  5. VIETNAM2022

    VIETNAM2022 Thành viên mới

    Tham gia ngày:
    26/01/2021
    Đã được thích:
    5
    Theo mình KDH ổn để đầu tư lâu dài 3-5 năm upside 20-30%/ năm là chấp nhận được

Chia sẻ trang này