KHG: CHIẾN LƯỢC BÀNH TRƯỚNG THỊ PHẦN MÔI GIỚI BĐS CỦA 2 VỢ CHỒNG NHÀ KHẢI HOÀN LAND

1. Thành công mảng môi giới đến từ chính sách hợp lý

• Mở rộng quy mô với 40 chi nhánh trên cả nước, 5,311 nhân viên và sẽ không ngừng gia tăng trong những năm tiếp theo
• KHG đã thực hiện 9,000 giao dịch sơ cấp và hơn 16,000 giao dịch thứ cấp trong năm 2021 (cao hơn nhiều so với các năm trước)
• Doanh thu từ mảng môi giới BĐS đạt 892 tỷ đồng trong năm 2021 (tăng 70% so với cả năm 2020)
• Kế hoạch năm 2022 với mục tiêu tăng tổng số chi nhánh lên gấp đôi so với con số hiện tại, cũng như tăng độ phủ sóng lên nhiều tỉnh thành
  

2. Mở rộng quỹ đất tạo đà tăng trưởng cho tương lai

• KHG hiện đang có 5 dự án với tổng diện tích lên đến hơn 800ha và sẽ tiếp tục tăng lên 1.000ha trong năm 2022 ở TP.HCM, Vũng Tàu, Phú Quốc và Long An
• 

Trong đó dự án La Partenza ở Nhà Bè đã được triển khai từ năm 2019 đang được chú ý nhất với tỷ lệ khách hàng đăng ký giữ chỗ và chuyển tiền cọc chiếm 60% tổng số căn hộ với mức giá trị thị trường trên 40tr/m2 dự kiến bàn giao cuối năm 2023 - 2024. Đây là dự án có vị trí chiến lược nằm trên trục giao thông chính của khu Nam Sài Gòn, kết nối với Cần Giờ, Long Thành với cao tốc Bến Lức – Long Thành. Khu vực Nam Sài Gòn nói chung và khu Cần Giờ đang được tập thành phố tập trung phát triển, do đó sự thành công của dự án này sẽ góp phần tạo dựng uy tín và thương hiệu cho sản phẩm của Khải Hoàn Land trong tương lai.

Bên cạnh đó, Khải Hoàn cũng đang đầu tư vào một số dự án của T&T như T&T City Millennia, T&T Phố Nối, và T&T DC Complex, trong đó T&T Millennia dự kiến sẽ mang lại dòng tiền cho KHG ngay trong quý 1 năm 2022.



3. Tình hình tài chính khả quan nhờ vào điểm mạnh về môi giới BĐS => Nợ vay đang ở mức thấp.

• Cụ thể: tổng nợ ngắn hạn và dài hạn năm 2020 và năm 2021 lần lượt chỉ đạt 612 và 658 tỷ đồng (chiếm lần lượt 15.2% và 10.2% trên tổng tài sản). Tính đến hết năm 2021, toàn bộ các khoản vay của KHG đều đến từ phát hành trái phiếu để đặt cọc cho các dự án KHG tham gia phân phối và hợp tác phát triển

=> Chỉ số nợ vay/tổng tài sản và nợ vay/vốn chủ sở hữu đều không lớn và dưới mức trung bình

• Chi phí bán hàng và chi phí quản lý của KHG ở mức thấp so với các đối thủ cạnh tranh, nhờ vào chiến lược chú trọng vào chia sẻ phí hoa hồng cao thay vì lương hàng tháng có hiệu quả đối với điểm mạnh tuyển dụng được nhân sự có năng lực của KHG.

S.W.O.T
Điểm mạnh

• Chính sách chia hoa hồng sơ cấp đạt 80% và linh hoạt trong việc thưởng doanh số, cổ phiếu
• Đội ngũ kinh doanh đế từ K.I.S được đào tạo bài bản, chuyên nghiệp, có khả năng bán hàng tốt và quan hệ khách hàng
• Phương pháp tiếp cận khách hàng trực tuyến vốn đã được phát triển từ trước khi dịch bệnh xảy ra như Youtube, Zoom,... => không bị bị động trong việc bán hàng.
• Sử dụng ứng dụng riêng “Congdongmoigioi” để giao dịch 24/7, hỗ trợ đội ngũ nhân viên tư vấn và khách hàng thanh toán. => Hình thành một hệ sinh thái riêng tiên tiến hơn so với các công ty môi giới khác.

Cơ hội

• Theo ước tính nguồn cung căn hộ tại TP.HCM sẽ tăng đều khoảng 10 - 15% trong 2 năm tới, khi nhu cầu nhà ở tăng cao cộng thêm vướng mắc pháp ,lý dần được gỡ bỏ

=> Với thị phần môi giới sơ cấp hiện nay thì đây là cơ hội để mảng môi giới của KHG tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới

Điểm yếu: Các chỉ số về khả năng sinh lời của KHG lại kém hơn so với trung bình ngành: ROE và ROA lần lượt chỉ đạt 2.18% và 1.61%

• Điều này có thể là do KHG có gia tăng vay nợ để triển khai các dự án BĐS của riêng mình, , cũng như để mua sỉ lại các sản phẩm đã hoàn thiện của công ty T&T, nên các chỉ số này chưa phản ánh đúng thực trạng tài chính của KHG.

Thách thức: Tiến độ tháo gỡ vướng mắc pháp lý của chính phủ cần được đẩy nhanh nhằm tạo thuận lợi cho mảng môi giới BĐS và các dự án đang phát triển của KHG.

Triển vọng 2022 - Dự án La Partenza sẽ là điểm nhấn khi giá đã tăng 30% - 40% so với đợt mở bán đầu tiên

• Định giá theo phương pháp so sánh P/E và P/B với phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF do công ty Khải Hoàn vẫn lấy hoạt động cung cấp dịch vụ môi giới làm hoạt động cốt lõi. Với phương pháp so sánh P/E và P/B, sử dụng hệ số của các công ty cùng ngành tương đồng như Danh Khôi (NRC), Thế Kỷ (CRE), và Đất Xanh Services (DXS).
  

Phân tích kỹ thuật

• Vùng mua ngắn hạn: 18 - 19
• Vùng bán ngắn hạn: 21 - 22
• Cutloss 17

KHG đã thoát khỏi trend giảm và sau khi xác nhận đáy 2 tại vùng giá 17 đã có lực cầu vào và MACD cho tín đảo chiều tăng trong đồ thị ngày.