Không có động lực tăng giá ngắn hạn

RÊ
1. Chúng tôi ước tính doanh thu của TBC sẽ giảm 13,5% xuống còn 270 tỷ đồng do sản lượng giảm do lượng mưa trong 6T cuối năm thấp.

2. Trong khi đó giữ nguyên dự báo cho mảng M&E với doanh thu tăng trưởng 1% dựa trên giá trị hợp đồng đã ký.

3. Chúng tôi cũng duy trì dự báo cho mảng Reetech với doanh thu tăng trưởng 5% và mảng cho thuê văn phòng với doanh thu tăng trưởng 3% nhờ thị trường BĐS hồi phục

4. Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo đóng góp lợi nhuận từ công ty liên kết xuống 371 tỷ đồng (giảm 21,3%) từ 417 tỷ đồng do một số công ty năng lượng & than có KQKD kém trong 9T đầu năm.

5. Theo đó chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST thuộc về cổ đông công ty mẹ xuống còn 854 tỷ đồng (giảm 19,5%) từ 936 tỷ đồng (giảm 11%).


Theo đó EPS đạt 3.112đ; P/E dự phóng là 8,2 lần và P/B là 1,1 lần.


Không có động lực tăng giá ngắn hạn – Định giá đang ở mức hợp lý nhưng trước mắt triển vọng tăng trưởng có vẻ hạn chế. Và hiện room cũng đã đầy. Giá cổ phiếu đã giảm 5% so với đầu năm và cao hơn khoảng 6% so với đáy 12 tháng. Tiếp tục duy trì đánh giá Nắm giữ.