Khuyến cáo FPT về 2x tạo đáy trong lịch sử

FPT: Thương vụ M&A mới thúc đẩy triển vọng mảng Xuất khẩu Phần mềm – Báo cáo Cập nhật


* Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP FPT (FPT) với tổng mức sinh lời 51%. FPT đang giao dịch ở định giá rất hấp dẫn với PEG thường xuyên 3 năm chỉ 0,5 lần và lợi suất cổ tức 4,6%.

* LNST 6 tháng đầu năm 2018 tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ các mảng trụ cột: Xuất khẩu Phần mềm, Viễn thông và Giáo dục.

* Chúng tôi dự báo lợi nhuận trong 6 tháng cuối năm sẽ tăng tốc, qua đó tăng trưởng LNST thường xuyên cả năm sẽ đạt 26%, phần lớn nhờ giảm đóng góp vào Quỹ Dịch vụ Viễn thông Công ích Việt Nam.

* Chúng tôi dự báo LNST thường xuyên của FPT giai đoạn 2018-2022 sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm là 21% nhờ 3 mảng nói trên, dự kiến sẽ chiếm đến 80% LNST năm 2022, từ 62% năm 2017.

* Yếu tố hỗ trợ: tiếp tục thực hiện thành công các thương vụ M&A trong mảng Xuất khẩu Phần mềm, lợi nhuận tiềm năng nếu thoái vốn cổ phần thiểu số tại Ngân hàng Tiên Phong (TPB).

* Rủi ro: Số lượng kỹ sư phần mềm không đáp ứng đủ lượng công việc, hợp tác với Intellinet không hiệu quả, cạnh tranh gay gắt trên thị trường viễn thông, từ cả các đối thủ băng thông cố định lẫn băng thông rộng di động.



☏ :097.522.8813
Skype :quantran0211