NKG sẽ đi về đâu...Khi thị trường nội địa sôi động nửa cuối 2022

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi TN_investing, 24/06/2022.

3499 người đang online, trong đó có 1399 thành viên. 13:49 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 8192 lượt đọc và 22 bài trả lời
  1. TN_investing

    TN_investing Thành viên tích cực

    Tham gia ngày:
    01/06/2022
    Đã được thích:
    58
    Tiêu thụ nội địa tiếp tục phục hồi đã bù đắp cho xuất khẩu chậm lại trong Q1

    Trong Q1, NKG đạt doanh thu và LNST lần lượt là 7.151 tỷ đồng (+47% YoY) và 507 tỷ đồng (+59% YoY). Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam, khối lượng bán hàng của NKG trong quý là 257 nghìn tấn (+6% YoY và -10% QoQ). Trong đó, sản lượng thép mạ tăng 12% lên 214 nghìn tấn và sản lượng ống thép giảm -17% xuống 43 nghìn tấn.

    Xuất khẩu phản ánh nhu cầu của các thị trường lớn (EU và Hoa Kỳ) chậm lại với mức giảm -24% YoY ở mảng thép mạ. Nguyên nhân có thể là do người mua do dự trong việc chốt hợp đồng nhằm chờ đợi xác định xu hướng giá HRC, vì giá HRC đã liên tục giảm trong tháng 9 đến tháng 1. Tỷ trọng xuất khẩu trong tổng tiêu thụ thép mạ đã giảm từ hơn 80% trong quý 3 năm ngoái xuống hơn 60% trong quý 1 nhưng vẫn cao hơn mức 30 - 40% trước năm 2021. Trong khi đó, thị trường nội địa tăng trưởng mạnh và ổn định theo quý, sau khi gián đoạn nghiêm trọng vào giai đoạn tháng 7- tháng 9 năm ngoái, với sản lượng tiêu thụ thép mạ Q1 tăng 21% QoQ (+23% YoY) trong khi tăng trưởng doanh số bán ống thép tăng 27% QoQ (-17% YoY).

    Triển vọng năm 2022 - Nhu cầu thép mạ tại các thị trường nước ngoài yếu sẽ ảnh hưởng tăng trưởng lợi nhuận rõ nét dần về cuối năm Q2 - Xuất khẩu hưởng lợi từ nhu cầu cao từ nước ngoài

    Nhu cầu trong nước yếu trong quý 2 nhưng giá bán trung bình chỉ giảm nhẹ hơn 3% từ cuối tháng 4 cho đến cuối tuần trước. Doanh số bán thép mạ trong nước đạt 19 nghìn tấn trong tháng 4, sau đó giảm xuống 14 nghìn tấn trong tháng 5, thấp hơn đáng kể so với khối lượng trung bình 22 nghìn tấn trong tháng 2 và tháng 3. Do đó, để thúc đẩy nhu cầu trong nước, nhiều khả năng ASP sẽ tiếp tục giảm nhưng không nhiều do nhu cầu vẫn cao từ nước ngoài.

    Về xuất khẩu, theo CEO của NKG, công ty đã chốt đơn hàng cho đến giữa tháng 8 và sản lượng xuất khẩu trong quý 2 vẫn tốt. Sản lượng xuất khẩu tháng 4 và tháng 5 đạt 60 nghìn tấn/tháng. Nhu cầu ở nước ngoài có dấu hiệu hạ nhiệt so với mức bình quân 71 nghìn tấn/tháng trong giai đoạn xuất khẩu cao điểm Q3 và Q4/2021 do sản xuất thép ở các nước phương Tây phục hồi. Chênh lệch giá HRC giữa châu Âu và Việt Nam đã tăng từ 256 USD/tấn vào đầu tháng 2 lên 667 USD/tấn vào cuối tháng 3, do sự hoảng loạn mua hàng của các khách hàng EU vào đầu cuộc chiến Nga-Ukraine. Điều này kết hợp với thời gian giao hàng hai tháng sẽ dẫn đến việc gia tăng tỷ suất lợi nhuận gộp quý 2. Do có một phần hàng tồn kho giá cao vào cuối Q1, chúng tôi kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp Q2 sẽ tăng lên 13,3% từ 10,3% của tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh trong Q1. Sản lượng tiêu thụ có thể đạt 273 nghìn tấn, tương ứng tăng 6,2% QoQ, trong đó 63% là xuất khẩu, cao hơn mức 60% của Q1. Doanh thu và LNST có thể đạt 7.078 tỷ đồng (+1% YoY) và 470 tỷ đồng (-45% YoY).

    2H2022 - Thị trường nội địa dẫn dắt doanh số bán hàng

    Lạm phát cao trên toàn cầu trong những tháng tới sẽ làm suy giảm nhu cầu đối với hàng hóa lâu bền như điện thoại thông minh, máy tính xách tay, ô tô và đồ điện gia dụng. Điều này kết hợp với sự thiếu hụt chất bán dẫn toàn cầu và tồn kho thép cao ở các nước phương Tây là những yếu tố khiến nhu cầu thép mạ giảm. Ngoài ra, cạnh tranh có thể sẽ gia tăng do những thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ và EU. Mỹ gần đây đã nới lỏng hạn ngạch thuế quan đối với Nhật Bản, EU và Anh và đang xem xét giảm thuế nhập khẩu đối với thép Trung Quốc. Trong khi đó, EU đã quyết định đưa Việt Nam vào chế độ tự vệ hạn ngạch thuế quan, có nghĩa là Việt Nam sẽ phải cạnh tranh với các nước khác về hạn ngạch miễn thuế hàng quý.

    Chênh lệch giá HRC giữa Việt Nam và các thị trường phương Tây đã nhanh chóng thu hẹp trong vài tuần qua. Nhu cầu toàn cầu về HRC sẽ không phục hồi nhanh chóng sau khi các lệnh phong tỏa của Trung Quốc được nới lỏng từ đầu tháng 6, do tình trạng thiếu chất bán dẫn ngày càng trầm trọng hơn do chiến tranh Nga – Ucraine và chính sách zero-covid của Trung Quốc. Do chiến tranh có thể kéo dài ít nhất đến cuối năm 2022 và các khoản đầu tư mới vào chuỗi giá trị bán dẫn dự kiến sẽ đi vào hoạt động không sớm hơn năm 2024, chúng tôi cho rằng giá HRC sẽ không có nhiều động lực tăng trưởng trong ngắn hạn. Nhìn chung, triển vọng mờ nhạt sẽ khiến xuất khẩu trong 6 tháng cuối năm không tốt cả về giá và khối lượng như Q2.

    Đối với thị trường nội địa, tiêu thụ sẽ phục hồi trên nền thấp đột biến của Q3/2021. Giá có thể sẽ chịu nhiều áp lực hơn do xuất khẩu yếu và giá HRC đã giảm mạnh trong vài tuần qua. Ngày 14/6, ******* công bố mức giá mới 755-765 USD/tấn CIF giao tháng 8, sau đó điều chỉnh giảm thêm 25-30 USD/tấn xuống 730-735 USD/tấn. Mức giá này đã giảm 125 USD/tấn so với giá công bố hồi tháng 5 là 860 USD/tấn CIF.

    Nhìn chung, cho cả năm 2022, chúng tôi dự báo tổng sản lượng tiêu thụ giảm 31% xuống 743,6 nghìn tấn. Giá HRC trung bình sẽ tăng 12%, trong khi giá bán trung bình tăng 4%. Như vậy, tỷ suất lợi nhuận gộp có thể đạt 10,2%, thấp hơn mức 15,2% của năm 2021. Doanh thu và LNST dự kiến lần lượt là 20.030 tỷ đồng (-29% YoY) và 1.185 tỷ đồng (-47% YoY).

    Tăng gấp đôi công suất từ năm 2027 sẽ hỗ trợ chất lượng tăng trưởng trong trung và dài hạn

    Việc xây dựng nhà máy Nam Kim Phú Mỹ (công suất 1,2 triệu tấn/năm) sẽ khởi công vào Q4/2022. Giai đoạn 1 dự kiến vận hành từ năm 2024, bổ sung thêm 400 nghìn tấn/năm vào công suất hiện tại là 1,1 triệu tấn/năm. Giai đoạn 2 và giai đoạn 3 (400 nghìn tấn/năm mỗi giai đoạn) sẽ vận hành lần lượt vào năm 2025 và 2027. Nhà máy mới sẽ ưu tiên phục vụ thị trường nước ngoài với sản phẩm thép mạ cho các thiết bị điện gia dụng. Do ứng dụng hiện tại của các sản phẩm NKG chủ yếu là trong lĩnh vực xây dựng, chúng tôi đánh giá cao định hướng này khi công ty mở rộng sang phân khúc chất lượng cao hơn. Điều này sẽ giúp NKG nâng cao năng lực cạnh tranh và khả năng sinh lời, nhờ tận dụng được chi phí sản xuất thép thấp trong nước. Tuy nhiên, việc tăng công suất sẽ không diễn ra sớm hơn năm 2024 và do đó, khó có thể hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

    ***Khuyến nghị:
    • Cổ phiếu NKG hiện đang giao dịch ở mức PER trượt 12 tháng là 1,8 lần, thấp hơn mức 2,3 lần của năm 2021. Tuy nhiên, do lợi nhuận năm nay sẽ thấp hơn nhiều so với mức đỉnh của năm ngoái nên PER dự phóng cho năm 2022 đạt 3,7 lần. Do đó, cổ phiếu có vẻ không hấp dẫn ở mức định giá hiện tại. khuyến nghị QUAN SÁT cổ phiếu này vì cho rằng lợi nhuận sẽ phục hồi trong năm tới, khi lạm phát trên toàn cầu dịu bớt. Hoặc mua với vị thế lâu dài.
    mucangchai09 thích bài này.
  2. ducdxub422532

    ducdxub422532 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    05/11/2018
    Đã được thích:
    397
  3. TN_investing

    TN_investing Thành viên tích cực

    Tham gia ngày:
    01/06/2022
    Đã được thích:
    58
    bài này mình và đội phân tích viết trên báo cáo tổng hợp trên trang wep của cty ck rồng việt bạn nhé
    mucangchai09 thích bài này.
  4. MaTuoc

    MaTuoc Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    05/07/2016
    Đã được thích:
    2.894
    Tuần sau NKG chào cây tím, giá hiện tại là quá rẻ so với tiềm năng trong vòng 1-2 năm tới. Giá này mua sang năm x2 tk
    mucangchai09, TN_investingNgTrTh_Thanh thích bài này.
  5. NgTrTh_Thanh

    NgTrTh_Thanh Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    11/07/2019
    Đã được thích:
    1.800
    NKG thương hiệu toàn cầu, xuất khẩu trên 50 quốc gia, sản phẩm chất lượng cao, mà bị định giá quá thấp
    Chủ tịch Quang của NKG luôn khẳng định thế mạnh của Nam Kim là đầu tư và nghiên cứu công nghệ cao cấp nhất, NKG ngành thép có khác gì VCS ngành đá ốp đâu
    Giá 1x là quá bèo bọt hấp dẫn rồi, còn đòi nó giảm thêm nữa à, tham vừa thôi x-(
    --- Gộp bài viết, 24/06/2022, Bài cũ: 24/06/2022 ---
    Ở VN rất hiếm hoi những công ty công nghiệp vốn chỉ tầm trung mà thương hiệu quốc tế cao cấp, xuất khẩu toàn cầu, như NKG VCS dài hạn đều xứng đáng giá trên 100k
    mucangchai09MaTuoc thích bài này.
  6. MaTuoc

    MaTuoc Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    05/07/2016
    Đã được thích:
    2.894
    Ttck cơ hội đến là ko có nhiều nếu ko biết tận dụng cơ hội, 2020 covid ập đến nhiều mã giảm sâu và sau đó đều x5 lần tk. Thì lần này chính là cơ hội đó, nếu bỏ lỡ thì sẽ rất rất lâu nữa mới có thể chứng kiến đc những cp tốt có giá chiết khấu sâu ntn ở NKG
    mucangchai09NgTrTh_Thanh thích bài này.
  7. TN_investing

    TN_investing Thành viên tích cực

    Tham gia ngày:
    01/06/2022
    Đã được thích:
    58
    Cổ phiếu tốt mà mua không đúng thời điểm thì vẫn chịu lỗ bình thường thôi các bác. NKG bây giờ phù hợp với định hướng dài hạn, còn ngắn hạn trong quá trình đi lên sẽ gặp rất nhiều khó khăn.
    mucangchai09 thích bài này.
  8. super100

    super100 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    09/06/2016
    Đã được thích:
    1.576
    Vấn đề là tụi nó đánh call margin xuống giá này, chứ Ko phải DN kinh doanh sụt giảm. Đây là món hời nếu ai biết tận dụng cơ hội, sẽ nhân đôi nhân 3 tk
    NgTrTh_Thanh, MaTuocmucangchai09 thích bài này.
  9. vicaren

    vicaren Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    29/05/2009
    Đã được thích:
    3.442
    CP thép hiện quá hấp dẫn
    NgTrTh_Thanhmucangchai09 thích bài này.
  10. mucangchai09

    mucangchai09 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    06/12/2020
    Đã được thích:
    1.397
    Ơ vậy à đang âm 15 % đây chán chẳng thèm nhìn

Chia sẻ trang này