NTC – Máy in tiền, vua tiền mặt / Cổ phiếu – Trái ngọt đầu mùa NTU3 năm 2019 – Kỳ 6

Chào các NTCers,

Trước hết, tôi chân thành cám ơn các bác đã ủng hộ để topic NTC – Máy in tiền sang được Kỳ 6, một kỷ lục xưa nay hiếm trên F319.

Lần này, tôi gọi là Kỳ 6, với mong muốn là mỗi kỳ sẽ mang lại sức sống mới cho NTC. Đặc biệt Kỳ này, với một số bạn mấy ngày qua bị sốc nhiệt, nhiều bạn không giữ được hàng, nhưng một số người gắn bó NTC lâu dài thì đón nhận một cách bình thản. Đành rằng giá cổ phiếu có yếu tố đầu cơ vì nhóm người thích đánh lên, nhóm người thích đánh xuống, tuy nhiên, những nhà đầu tư mong muốn gắn bó với NTC thì hai ngày cuối tuần là đủ cần thiết cho cái đầu nóng hạ nhiệt cùng nhìn sự việc NTC diễn ra gần đây. Và tôi cũng chia sẻ với mọi người cách nhìn về NTC tại thời điểm này.

1. Kế hoạch lợi nhuận năm 2019 130 tỷ không bất ngờ - luôn đặt giảm sâu so với thực tế

Thực tế bản kế hoạch kinh doanh đã lập từ đầu tháng 2 (bạn đọc có thể hiểu 1 số dấu mốc tháng 2/2019 trong kế hoạch còn ở thì tương lai), tin kế hoạch 130 tỷ đã xuất hiện trên thị trường từ mấy tháng trước. Vậy mà các báo cáo lá cải đưa tin giật gân, NTC đặt kế hoạch giảm 72%, các chỉ số tài chính suy giảm. Những người hiểu chuyện chắc hẳn đều biết lợi nhuận năm ngoái là đột biến có 300 tỷ chuyển nhượng KDC Khánh Bình. Nếu loại trừ yếu tố này, kế hoạch 2019 đang tăng trưởng 100% so với năm 2018. Nhìn thêm về những năm trước NTC có truyền thống đặt kế hoạch thấp, bằng cách giảm doanh thu, tăng chi phí, sau đó vượt và hoạt thành vượt kế hoạch thậm chí lên đến trên 200%. Với kết quả riêng Quý 1 đã đạt 54% kế hoạch năm, chúng ta chờ đợi chậm nhất đến Quý 3, NTC sẽ vượt kế hoạch đặt ra.

2. Việc phát hành riêng lẻ cho Tập đoàn và thoái vốn PHR tại NTC: kết luận cuối cùng, không có phát hành và không ai thoái vốn cả.

Năm ngoái, trước ĐHCĐ có thông tin rộn ràng, NTC bắt buộc phải trình phát hành riêng lẻ cho Tập đoàn, thế nhưng cuối cùng thành bom xịt. Năm nay cũng thế, trong chương trình dự kiến có tăng vốn điều lệ, nhưng đến trước ĐH lại k0 được đưa vào tài liệu HĐCĐ.

Bản chất vấn đề NTC ai cũng muốn có. Tập đoàn cũng muốn kéo về cho mình. PHR cũng muốn giữ. Lý do Tập đoàn đưa ra vì phục vụ tái cơ cấu, tránh việc sở hữu chéo giữa các công ty. Tập đoàn tính ăn tiểu xảo về bằng cách phát hành riêng lẻ, thì may thay Tập đoàn và PHR không được bỏ phiếu lại phụ thuộc vào các lá phiếu của các cổ đông nhỏ lẻ nên không thể thực hiện được. Còn nếu Tập đoàn mua lại của PHR thì phải tuân thủ giá thị trường vì còn 35% cổ đông ngoài tập đoàn tại PHR), mà Tập đoàn là nhà nước thì không dám mua tại thị giá này. Khi không làm được, cuối cùng Tập đoàn đã phải tuyên bố chính thức trong Biên bản ĐHCĐ 2019 của chính mình là GVR và PHR cùng sở hữu NTC là không vi phạm sở hữu chéo, một điều mà một nhóm cổ đông đã vạch mặt họ tại cuộc ĐHCĐ năm ngoái. Một khi Tập đoàn thừa nhận cả GVR và PHR không vi phạm sở hữu chéo tại NTC, cũng là gián tiếp tuyên bố rằng chúng tôi không có lý do buộc phải chuyển nhượng, phải cơ cấu nữa. Vậy các bác cũng đừng tin 1 trong 2 chúng tôi sẽ thoái trên sàn. Vậy thôi NTC vẫn vậy, làm con cá hai mang, vừa thuộc tập đoàn, vừa thuộc PHR. Tập đoàn vẫn kiểm soát hoạt động NTC. Việc PHR thoái vốn tại NTC nói ra từ năm ngoái, hay phát hành riêng lẻ cho Tập đoàn tôi cho rằng sẽ chẳng có cái gì xảy ra cả.

Và tập đoàn cũng gián tiếp thừa nhận rằng, không cần phát hành riêng lẻ, vẫn làm được NTU3, vì bản chất, đếch cần phát hành cũng làm được NTU3 (Nhà nước quy định mức vốn chủ sở hữu, chứ không phải vốn điều lệ đăng ký).

Qua sóng yên bể lặng, NTC vẫn như xưa, vẫn tập đoàn và PHR. Tập đoàn vẫn chỉ đạo NTC (NTC vẫn hợp nhất báo cáo tài chính), vấn có thể cho NTC phát triển các Dự án KCN khác. PHR vẫn còn lợi ích tại NTC, việc giao đất NTU3 cũng đi bước cuối cùng để cho thuê trong Quý 4/2019.

NTU4 cửa cao lại thuộc về NTC. Cái này tôi dự báo xa một chút cho 2022, nhưng tôi cho rằng, việc PHR thành lập 1 khu công nghiệp Hội Nghĩa là khó khả thi. Vì điều kiện thành lập KCN mới so với mở rộng KCN là hoàn toàn khác nhau. Muốn ra KCN mới, thì tổng diện tích KCN đã cho thuê của toàn tỉnh phải đạt trên 60%, trong khi mở rộng KCN cần tổng diên tích đã cho thuê của chính KCN đạt 60% mà thôi. Chính vì thế xin thành lập 1 khu CN mới khó gấp nhiều lần việc mở rộng 1 Khu CN cũ. Khi PHR không thành lập được khu mới, thì cuối cùng vẫn để NTC thực hiện mà thôi.

3. Xuất hiện cổ đông lớn thâu tóm NTC

Các bác muốn bán NTC không? Tôi quan sát hiện nay bán dễ, vì đang có 2 cổ đông lớn đang gia tăng sở hữu tại NTC.

Nhóm cổ đông mua 1.1 triệu giá thỏa thuận 130k. Nhóm này có thực lực, hiểu sâu về NTC để bỏ ra 1 số tiền lớn mua cao hơn 15% giá thị trường thời điểm đó. Con số thực họ muốn sở hữu, chắc chắn sẽ không dừng lại con số đó và thực tiễn người ta chỉ dễ dàng gom khi giá cổ phiếu có biến động mạnh. Việc thị trường giảm gần đây, cũng có thể đặt dấu hỏi về sự liên quan đến nhóm cổ đông này.

Cổ đông nước ngoài quan tâm NTC: Nước ngoài mua ròng từ đầu năm, sở hữu gần 5%, có thể liên quan ít nhiều đến Quỹ tỷ đô Acadian mà nhiều bác nhắc tới.

Vậy với nhiều cổ đông, tại sao họ mua sở hữu NTC. Đặt mình vào vị trí họ, tôi cho rằng vấn đề không ngoài giá trị nội tại của NTC, điều mà chúng ta đều biết mà không phải ai cũng dám hành động giống như họ:

- 1300 tỷ tiền gửi Ngân hàng và ước 800-1000 tỷ phải thu các Hợp đồng còn lại từ NTU1, NTU2. Đấy chưa kể Khu dịch vụ mà NTC đặt kế hoạch khai thác năm 2019 (theo quy hoạch NTU1 có 18.15 ha, NTU2 có 14.39ha).

- 2500 tỷ tiền mặt ròng từ NTU3 sau 5 năm.

- 19 ha Khu dân cư Khánh Bình

- Đặc biệt là danh mục đầu tư các Khu công nghiệp, nếu đánh giá lại cũng ngang ngửa giá NTC trên sàn, điều mà hiếm có DN nào có được.

+ 9% Công ty CP Đầu tư Sài Gòn VRG, sở hữu > 4000 ha dự án đất KCN và Khu dân cư tại TP Hồ Chí Minh, Tây Ninh, Đồng Nai, hiện giá trên sàn chưa biết đỉnh

+ 36.6% Khu Công nghiệp Minh Long 3 (MH3): 293 ha, mở rộng 577 ha.

+ 40% Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú: 260 ha Khu công nghiệp; 57 ha Khu dân cư; đang xin mở rộng 500 ha

+15% Khu Công nghiệp Tân Bình (250 ha) đã được UBND tỉnh chấp thuận mở rộng thêm 1055 ha

+ 7.5% Khu công nghiệp An Điền: Giai đoạn 1: 278 ha. Giai đoạn 2: 380 ha.

+ 22.17% Khu công nghiệp Dầu Giây: 328 ha, đang mở rộng cho năm 2019 thêm 70 ha

+ 20% Công ty TNHH Đô thị Nam Tân Uyên – sở hữu dự án KDC Khánh Bình 51ha


Chúng ta thử dự đoán sau 5 năm nữa, lượng tiền mặt NTC có thể lên đến 4000-5000 tỷ. Riêng lãi tiền gửi Ngân hàng, NTC 1 năm thu thế nào, có phải là MÁY IN TIỀN không? Lúc đó, chúng ta sẽ đếm ai còn NTC, con số sẽ nhỏ thôi, vì lượng hàng lớn đã bị lock rồi.

@bambo08 , @Dautu2015 , @hung_htc , @TTBngoc , @co_be_thich_dua ,
@baitran , @Amymst , @Wordpower , @OwlEye , @Binhminhseden,
@Lee_Minh , @akuki , @hanoi6666
@Riseall , @langbavibo
@peter_inv , @lking , @ltl98