PNJ - Bluechip có lợi nhuận quý 2/2021 gấp 8 lần cùng kỳ?

PNJ mới đây đã ra báo các KQKD tháng 4/2021 với lợi nhuận sau thuế đạt 85 tỷ. Với lợi nhuận này thì khả năng quý 2, LNST sẽ vào khoảng 255 tỷ (Gấp khoảng 8 lần so với con số 31,6 tỷ quý 2 năm ngoái).
Năm 2020 do ảnh hưởng của giãn cách xã hội LNST của PNJ bị ảnh hưởng mạnh, đặc biệt là quý 2 và qúy 3. Kết quả kinh doanh chỉ phục hồi mạnh từ quý 4. Như vậy, việc LNST tăng trưởng bằng lần trong quý 2 và quý 3 là rất cao. Tiềm năng tăng trưởng cao (thậm chí đột biến) của PNJ trong giai đoạn này càng được củng cổ nhờ các yếu tố:
- Giá hàng hóa, nhiên liệu tăng mạnh dẫn tới nguy cơ lạm phát cao làm cho nhà đầu tư tìm đến vàng như một hầm trú ẩn.
- Đồng tiền số mất dần tính hấp dẫn, vàng dần lấy lại vị thế của mình.
- Sự bùng nổ của công nghệ số, công nghệ thông minh dẫn tới nhu cầu vàng ngày càng lớn cho các thiết bị điện tử.
- Chứng khoán nếu có giảm thì vàng sẽ lên ngôi.

Về mặt kỹ thuật, PNJ chưa trải qua 1 giai đoạn bùng nổ vào về giá trong một năm nay. Thị giá có tăng nhưng chỉ tương đương với mức tăng của VNINDEX. Điều này có thể là do KQKD chưa có sự đột biến sau covid - thời điểm chỉ đến vào quý 2 và quý 3 năm nay. Bằng chứng là PNJ đã có 1 phiên breakout ngay sau khi báo cáo tháng 4 được công bố. Phiên nay (25/5) hàng T+3 về nhưng lực chốt lời rất yếu và kết phiên vẫn giữ được giá tham chiếu với 1 cây nến xanh.
Về dài hạn, lợi nhuận sau thuế sẽ cải thiện mạnh vào quý 3 và quý 4 (đặc biệt là quý 4). Với tình hình như hiện nay, khả năng LNST của PNJ năm 2021 sẽ vào khoảng 1500-1600 tỷ , tương ứng với EPS=6,6-7 lần.
Là 1 công ty đầu ngành trang sức và là bluechips luôn full room ngoại, P/E của PNJ luôn giữ mức cao khoảng 20 qua các năm. Cá biệt năm 2017, P/E của PNJ lên đến 28 lần trong giai đoạn bùng nổ của chứng khoán.

Chưa xét đến yếu tố bùng nổ của thị trường chung thì thị giá hợp lý (với p/e=20) năm 2021 vào khoảng 132-140k/cổ.
Mọi người cùng xem xét cho một em uptrend bền vững, tăng chậm và không giảm sốc.