PNJ không lên 80 thì hơi phí

Đây là 1 số đánh giá khả quan của mình:
Về phần phân tích kỹ thuật ta có thể thấy PNJ đã ra khỏi kênh giảm và đang bắt đầu 1 chân sóng mới với giá mục tiêu là 80
Đây là 1 số tin của Dn do bên phân tích công ty mình cung cấp, các bác có thể tham khảo:
Tin doanh nghiệp – KQKD 8 tháng của PNJ tiếp tục khả quan mặc dù tăng trưởng doanh thu mỗi cửa hàng chậm lại – Tại cuộc gặp gần đây với PNJ (Nắm giữ), công ty đã cập nhật về KQKD 8 tháng đầu năm. Tăng trưởng doanh thu mỗi cửa hàng hiện hữu của nhóm Vàng PNJ giảm tốc còn 6% trong 8 tháng đầu năm 2016 (tại thời điểm cuối 2015 là 21% còn cuối tháng 6/2016 là 10%). PNJ ước tính LNTT 8 tháng đầu năm đạt 395 tỷ đồng; theo đó chúng tôi ước tính LNTT Q3 sẽ đạt khoảng 133 tỷ đồng (tăng 131,78% so với cùng kỳ); thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Lý do khiến tăng trưởng doanh thu mỗi cửa hàng giảm tốc là cần phải có thời gian để nhân viên quen với hệ thống chuỗi phân phối mới của công ty; do vậy công ty kỳ vọng tăng trưởng doanh thu mỗi cửa hàng sẽ tăng tốc trở lại mức 15% vào cuối năm nay. Một thông tin tích cực mới được cập nhật là chi phí lãi vay ước tính khoảng 95 tỷ đồng; thấp hơn dự kiến là 115 tỷ đồng. Công ty có lẽ sẽ mở 30 cửa hàng mới trong năm 2016 thay vì 25 cửa hàng như kế hoạch (chủ yếu là cửa hàng vàng). Tuy nhiên công ty không công bố nhiều thông tin về vị trí các cửa hàng mới. Chúng tôi cho rằng TP. HCM vẫn là thị trường chính của PNJ với số lượng cửa hàng được mở mới nhiều nhất.
HSC duy trì dự báo cho năm 2016 với LNST tăng trưởng 205,1% - Theo đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh thu thuần năm 2016 là 8.336,4 tỷ đồng (tăng trưởng 8,6%); LNTT đạt 591,8 tỷ đồng (tăng trưởng 200%) và LNST đạt 464,75 tỷ đồng (tăng trưởng 205,1%). Dự báo của chúng tôi dựa trên các giả định sau;
1. Giả định Vàng trang sức PNJ sẽ dẫn dắt tăng trưởng với doanh thu mảng này tăng trưởng 15,3%; chủ yếu nhờ doanh thu bán lẻ Vàng trang sức tăng trưởng 24%.
2. Số cửa hàng Vàng PNJ tăng thêm 25 cửa hàng; tương đương 20% lên 150 cửa hàng.
3. Cơ cấu sản phẩm tối ưu hơn giúp tăng tỷ suất lợi nhuận gộp lên 17,8%. Chúng tôi kỳ vọng Vàng PNJ sẽ đóng góp 90% lợi nhuận gộp.
4. Chúng tôi dự báo lỗ tài chính thuần là 234,5 tỷ đồng. Công ty trích lập 115 tỷ đồng dự phòng cho khoản đầu tư vào Ngân hàng Đông Á và Cty BĐS Đông Á.
5. Giả định lợi nhuận khác là 44,8 tỷ đồng nhờ khoản lãi không thường xuyên 42,35 tỷ đồng từ bán BĐS.
6. Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/ doanh thu tăng lên 8,3% từ 7% năm 2015 do công ty mở rộng mạng lưới cửa hàng.
Theo đó chúng tôi ước tính EPS đạt 4.014đ; P/E dự phóng là 17,7 lần; P/E dự phóng từ hoạt động kinh doanh chính đạt 14,2 lần. Khả năng bán cổ phần Đông Á Land – Có vẻ PNJ đã tìm được người mua cổ phần Đông Á Land (PNJ nắm 30,62% cổ phần Đông Á Land). PNJ đã đầu tư 84 tỷ đồng nhưng hiện thương vụ vẫn chưa hoàn tất. Dự kiến giá trị chuyển nhượng cổ phần Đông Á Land sẽ xấp xỉ giá trị đầu tư. Cho dù vậy đây vẫn là thông tin tích cực cho PNJ vì nếu không bán cổ phần Đông Á Land thì PNJ sẽ phải trích lập dự phòng cho khoản đầu tư này trong 2016 & 2017. HSC dự báo LNST năm 2017 tăng trưởng 28,86% - HSC dự báo doanh thu thuần năm 2017 đạt 9.288 tỷ đồng (tăng trưởng 10,9%); LNTT đạt 765,1 tỷ đồng (tăng trưởng 28,86%) và LNST đạt 600,9 tỷ đồng (tăng trưởng 28,86%). Dưới đây là giả định chủ yếu của chúng tôi:
1. Giả định Vàng trang sức PNJ sẽ dẫn dắt tăng trưởng với doanh thu mảng này tăng trưởng 10,9%; chủ yếu nhờ doanh thu bán lẻ Vàng trang sức mỗi cửa hàng tăng trưởng 10%.
2. Số cửa hàng Vàng PNJ tăng thêm 25 cửa hàng; tương đương 20% lên 173 cửa hàng.
3. Cơ cấu sản phẩm tối ưu hơn giúp tăng tỷ suất lợi nhuận gộp lên 18,7%. Chúng tôi kỳ vọng Vàng PNJ sẽ đóng góp 91% lợi nhuận gộp.
4. Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu tăng lên 8,8% từ 8,3% năm 2016 do công ty mở rộng mạng lưới cửa hàng. Theo đó chúng tôi ước tính EPS đạt 5.500đ; P/E dự phóng là 12,97 lần.
Quan điểm đầu tư – Tiếp tục duy trì đánh giá Nắm giữ. Giá cổ phiếu PNJ đã tăng 65,72% so với đầu năm. Và hiện định giá đã không còn rẻ. Khả năng bán cổ phần Đông Á Land có thể sẽ là động lực giúp giá cổ phiếu tăng ngắn hạn với tăng trưởng doanh thu mỗi cửa hàng chậm lại cho thấy tăng trưởng có lẽ đã đạt đến điểm bão hòa. Cho dù vậy câu chuyện tăng trưởng dài hạn vẫn giữ nguyên trong đó PNJ nắm 25% thị phần sản phẩm có thương hiệu trong khi thị trường sản phẩm không có thương hiệu cũng có một số cơ hội. Tuy nhiên NĐTNN sẽ gặp khó khăn khi mua vào cổ phiếu PNJ do công ty hiện chưa có kế hoạch nới room do lo ngại có thể nảy sinh những hạn chế đối với hoạt động bán lẻ của công ty