PVD – Mùa xuân về trên những giàn khoan

PVD – Mùa xuân về trên những giàn khoan

• PVD không phải là cổ phiếu xa lạ gì với nhiều nhà đầu tư . Kể từ thời kỳ đỉnh cao 2014 – 2015 khi giá cổ phiếu lập đỉnh thì sau này PVD chỉ còn những con sóng đầu cơ theo thị trường cùng sự lên xuống của giá dầu .Nhưng mọi chuyện ở 2023 này đã khác ,có vẻ không còn là đầu cơ thuần túy lên xuống theo giá dầu mà PVD sẽ đứng lên bằng chính đôi chân KQKD của mình .Hãy xem lại 2022 để thấy 2023 có kỳ vọng gì
• Luỹ kế cả năm 2022, doanh thu thuần của PVD đạt 5.431 tỷ đồng – tăng 36% so với cùng kỳ. Sau khi trừ chi phí LNST âm gần 151 tỷ đồng trong đó công ty mẹ chịu 98,5 tỷ đồng, trong khi năm ngoái LNST công ty mẹ đạt 19,5 tỷ đồng - Đây cũng là năm đầu tiên PVD kinh doanh thua lỗ kể từ năm 2006

Lý giải cho việc lỗ này như sau

• Năm 2022 các giàn khoan của PVD cũng làm việc gần như full việc ,nhưng đơn giá ký thì hầu như là thấp ,do các đơn giá ký từ 2021 chuyển qua và 6 tháng mới gia hạn , hoặc là hợp đồng mới thì mới được gia hạn . Giá thuê trung bình đâu đó khoảng 55.000 – 60.000 usd/ngày dẫn đến việc biên lợi nhuận gộp thấp ( H1 ) ​
• Lãi suất cao và lỗ tỷ giá làm cho gánh nặng chi phí tăng cao . Chi phí tài chính tăng cao chủ yếu do trích lập dự phòng ngoại tệ
• Dẫn đến việc PVD lỗ trong 2022 ( H2 ) có thể thấy biên lợi nhuận gộp trong Q1 Q2 Q3 rất thấp chỉ loanh quanh 6.1 – 9% , mà chi phí tăng cao nên PVD gần như là lỗ ​

Đến 2023 thì mọi thứ xấu nhất với PVD có vẻ đã qua đi

• Trước tiên hãy xem giá thuê giàn khoan ở thời điểm hiện tại ,giá thuê giàn khoan tăng vọt do nhu cầu cao ,tại khu vực Đông Nam Á giá thuê đã lên sát mức 110 nghìn USD ngày . Đi kèm đó là hiệu suất sử dụng giàn khoan đạt 90% so với các năm trước chỉ khoảng 60% ( H3 ) và nhu cầu này còn tiếp diễn tiếp đến 2024 khi mà những bất ổn về nguồn cung do Nga còn kéo dài ​
• PVD hiện có 6 giàn khoan và tất cả đã full lịch đến hết năm 2023 ,đây là chia sẻ từ phía PVD trong buổi hội nghị tổng kết 2022, thêm vào đó là đơn giá dịch vụ cho thuê giàn khoan đã cải thiện ,tăng 40-50% so với năm 2022 .Đây chính là tiền đề để mang lại kỳ vọng cho PVD trong năm nay ( H4 ) ( H5 )

​

• Tỷ giá cũng không còn là mối lo nữa khi PVD đã trích lập dự phòng và tỷ giá cũng đã về lại mốc loanh quanh 23k ,chi phí tài chính sẽ giảm trong 2023

Tiếp đó nhìn vào BCTC Q4 gần đây nhất ,cũng đã thấy sự cải thiện rất rõ nét về KQKD ( H2 )

​

• Doanh thu tăng so với cùng kỳ ,nhưng biên lợi nhuận gộp tăng rất mạnh lên 18% . Cùng kỳ chỉ được 6.1% hay cụ thể trong Q3 biên lợi nhuận gộp cũng chỉ được 9.4% . PVD đã giải trình là do đơn giá cho thuê và hiệu suất sử dụng giàn khoan tăng so với cùng kỳ . Dẫn đến lợi nhuận gộp tăng vọt lên 261 tỷ . Đây là lần đầu tiên kể từ 2015 biên lợi nhuận gộp của PVD mới trở lại mốc trên 200 tỷ như này
• Tuy nhiên chi phí tài chính lại tăng vọt lên 178 tỷ do phải tăng chi phí trích lập và dự phòng phải thu khó đòi dẫn đến lợi nhuận ròng chỉ còn lại 48 tỷ . Nếu không có các khoản này thì PVD Q4 phải lãi ròng 100 tỷ là ít nhất . Và các quý tới đây thì hầu như chi phí tài chính sẽ giảm hẳn
• Qua đó đã thấy là việc tăng sử dụng hiệu suất giàn khoan và các đơn giá cao hơn hẳn đã làm tăng lợi nhuận gộp của PVD lên rất nhiều .Thêm nữa đầu năm 2023 PVD liên tục ký thêm hợp đồng cho giàn khoan ,chắc chắn mức giá thuê sẽ còn cao hơn vì nhu cầu khoan đang rất lớn mà số lượng giàn khoan hiện có thì hạn chế

https://www.pvdrilling.com.vn/truye...-hop-dong-cung-cap-dich-vu-khoan-cho-nam-2023
https://www.pvdrilling.com.vn/truye...ling-ii-bat-dau-cung-cap-dich-vu-cho-phe-onwj
https://www.pvdrilling.com.vn/truye...ing-ky-hop-dong-cung-cap-gian-khoan-cho-ski-1

• Qua việc lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt ở BCTC Q4 ,6 Giàn khoan hoạt động full công suất với đơn hàng giá cao và kỳ vọng chi phí tài chính tiết giảm được thì lợi nhuận PVD khả năng sẽ rất khả thi trong năm 2023 . Cá nhân mình kỳ vọng khoảng 350 tỷ lợi nhuận là đẹp cho PVD ở 2023 này và sẽ là 1 năm hồi phục tăng trưởng rất tốt khi mà KQKD 2022 là 1 năm tệ hại
• PVD cũng xứng đáng là 1 cổ phiếu dạng hồi sinh KQKD mạnh mẽ trong 2023, khối ngoại cũng đã gom rất nhiều cổ phiếu này trong vòng nửa năm qua và đã lock lại lượng hàng trôi nổi khá nhiều về một mối ,làm cho lượng cung trên thị trường ít đi rất nhiều ( H6 ). Các năm trước khi KQKD bết bát PVD vẫn duy trì vùng giá 15 – 20k .Vậy với kỳ vọng 2023 như vậy thì thị trường sẽ trả giá cho PVD bao nhiêu là phù hợp . Cùng chờ đợi ​

Thông tin trên chỉ để tham khảo , ai có nhu cầu vùng giá đầu tư xin liên hệ để rõ hơn chi tiết . Thanks all