RAL- Bóng đèn phích nước Rạng Đông được tăng vốn

Đúng như dự đoán. RAL hôm nay đã bắt đầu tăng tốc chuẩn bị cán đích 15x.

Bác lạc quan quá, nhưng 13x là trong tầm tay.
Hôm nay Tây cũng có bán nhưng cũng chẳng cưỡng nổi xu thế. Nó bán hôm nay chẳng qua là để kịp lên tàu thôi

sướng quá, e ôm chú này lâu rồi, sướng quá, lên còn lâu các bác nhảy vào vẫn con kịp chán, e là e biết đến từng lỗ chân lông c e này

Tôi xin có vài ý về RAL, mong các cao thủ chỉ giáo.
I. Phân tích hoạt động kinh doanh hiện tại




Nhận xét:
1. Tốc độ tăng trưởng
- RAL đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình 44,09% trong 3 năm 04/05/06 và nửa đầu 2007. Đặc biệt quý I/07, RAL đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu 83,04% so với cùng kỳ năm 2006.
- Song song với tốc độ tăng doanh thu là tốc độ tăng lợi nhuận gộp đạt 40,49%.
Lý giải:
+ Do RAL chiếm thị phần trên 70% bóng tròn, trên 30% bóng Neon và Compact tại Việt Nam. Trong khi tốc độ tăng trưởng của ngành (thiết bị đèn chiếu sáng) đạt khoảng 30%/năm, tốc độ tăng trưởng đèn compact khoảng 300%.
+ Nhu cầu tiết kiệm điện ngày càng gia tăng, việc thay thế và sử dụng mới bóng compact là tất yếu, trong khi giá thành bóng compact rất cao do vậy RAL có cơ hội tăng trưởng Doanh thu cao.
+ Sản phẩm của RAL đạt được tiêu chuẩn tiết kiệm điện, cùng với Điện Quang, RAL đang xuất khẩu bóng compact qua thị trường Châu Á và Mỹ La tinh.
+ Với việc kiểm soát tốt chi phí giá vốn (mặc dù giá nguyên liệu nhập khẩu có tăng), chi phí bán hàng và chi phí tài chính nên RAL duy trì được tốc độ tăng lợi nhuận song song với Doanh thu. Điều này thể hiện khả năng quản lý của RAL rất tốt vì thông thường với các cty sx hàng tiêu dùng tốc độ tăng lợi nhuận ko thể bằng tốc độ tăng doanh thu (do mở rộng chiếm lĩnh thị trường thì lợi nhuận margin phải giảm).
2. Khả năng quản lý và hiệu quả
- Tốc độ tăng chi phí bán hàng, chi phí quản lý ~30% so với tốc độ 44% tăng doanh thu đã thể hiện khả năng quản lý chi phí tốt của RAL.
- Tỷ suất Giá vốn/Doanh thu luôn duy trì ở mức 79%-82% trong suốt từ năm 2004 đến hết 2 quý 2007 chứng tỏ RAL đã quản lý chi phí sản xuất rất ổn định, không xảy ra rủi ro về tăng giá vốn. Điều này lý giải là do RAL luôn chủ độgn được nguồn cung nguyên liệu.
- Chi phí bán hàng có xu hướng giảm mạnh ở mức 5%/DT cho các quý I,II/2007 so với mức trung bình 7,48%/DT.
- Chi phí quản lý cũng giảm xuống 2,19%/DT so với mức trung bình 3,23%.
Điều này lý giải là do doanh thu của RAL tăng cao tuy nhiên hệ thống bán hàng và quản lý vẫn được duy trì. Điều này chứng tỏ hệ thống phân phối của RAL vẫn hoạt động tốt, hiệu quả.
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế tăng liên tục từ 2004-2006 đạt mức trung bình 6,89%/DT. Đặc biệt quý I/2007 tỷ suất này đạt 11,56%. Với mức trung bình ~7%/doanh thu so với 5%/DT của ngành (của Điện Quang là ~8%) chứng tỏ RAL đang đạt được mức lợi nhuận siêu ngạch.
II. Dự báo kết quả kinh doanh 2007
1. Những yếu tố ảnh hưởng đến kết quả 2007
1.1 Nhu cầu cuối năm
- Nhu cầu cuối năm vẫn ở mức cao, mùa xây dựng (Nhà, văn phòng, đường xá,..) đã đến, đèn chiếu sáng là sản phẩm hoàn thiện của các công trình xây dựng nhà, office, đường,....
- Yêu cầu tiết kiệm điện tại các doanh nghiệp càng ngày càng bức xúc, các công ty sản xuất như May, Chế biến, ...cũ và mới đang hướng tới thay thế và lắp đặt bóng Compact và Neon chiếu sáng để tiết kiệm điện.
1.2 Tăng vốn
Việc tăng vốn thêm > 38tỷ (mệnh giá) tới sẽ đem lại cho RAL lượng thặng dư vốn khoảng trên 200tỷ. Với số vốn này RAL sẽ phục vụ đầu tư và hoàn thiện nhà xưởng, bổ sung vốn lưu động (trả nợ Ngân hàng) cái này đã được DCHĐ thông qua và được nêu trong cáo bạch tăng vốn ==> Dự kiến chi phí tài chính sẽ giảm đáng kể do các khoản vay được trả nợ hết. Việc tăng vốn (nộp tiền) sẽ hoàn tất trong tháng 10, như vậy chi phí tài chính sẽ giảm từ thágn 11 và thágn 12.
2. Dự báo kết quả cuối năm
- Doanh thu 2 quý I,II: 416,9 tỷ. Giả định Quý III,IV RAL đạt Doanh thu = 1.1% 2 quý đầu --> Tổng doanh thu là: 875,49tỷ.
- Lợi nhuận 2 quý là: 31tỷ, do có thay đổi chi phí nên tôi xin dự báo lợi nhuận của từng quý sau:
+ Giả định doanh thu quý III đạt 200tỷ --> LN trước thuế = 200tỷ * 8% = 16tỷ.
+ Tổng DT là 875,49tỷ ==> DT quý IV = 875,49 - 416,9 - 200 = 258,59 tỷ ==> LN trước thuế = 258,59 * 8% = 20,6 tỷ. Tuy nhiên, do tiết kiệm được chi phí tài chính 2 tháng 11 và 12. Chi phí tài chính tháng 11,12 dự tính 4%/DT ==> 2 tháng tiét kiệm = 258,59 tỷ * 4% * 2 tháng/3 tháng ~ 6,9tỷ. Như vậy tổng lợi nhuận Quý IV dự kiến là ~ 27tỷ.
==> Tổng lợi nhuận 2007 dự báo là: 31 + 16(QIII) + 27(QIV) = 74tỷ.
III. Dự báo giá cổ phiếu
Trên cơ sở dự báo về lợi nhuận 2007, tôi xin đưa ra dự báo giá cổ phiếu RAL cuối năm 2007 và Quý I/2008.
- Lợi nhuận cuối năm 2007 là 74tỷ, số cổ phiếu trung bình năm 2007 là 8,5triệu cổ phiếu ==> EPS 2007 ~ 74/8.5 = 8.700đ/cổ phiếu.
Giả định sai số dự báo của tôi là 10% ==> EPS dự kiến là 7.800đ/cphiếu.
- Giả định PE thị trường chấp nhận ở mức 19-25 ==> Giá RAL đến cuối năm dao động mức: 148.000đ/cp - 195.000đ/cphiếu (sau khi chia tách).

Trên đây là một vài ý kiến phân tích cơ bản của RAL. Tôi sẽ gửi mọi người phân tích Cung - Cầu của RAL trong bài tiếp theo.

Rất mong mọi người đánh giá cho ý kiến để tôi có cơ hội học hỏi thêm.
Chân thành cám ơn mọi người đã bỏ thời gian đọc bài.

Scorpi

Bài ptích của bác tuyệt đấy. I like it.

Tàu mới chuyển bánh mà hôm nay chạy nhanh thật

Cơ hội lướt sóng con này vẫn còn rộng mở. Mời các bác lên tàu!

10/10 chốt