SVC- Bền vững và đột biến - Lựa chọn trong tầm tay?!

Hôm nay chính thức đăng đàn PR một công ty triển vọng trong tốt trong ít nhất là 5 năm tiếp theo và xa hơn có thể là 10 năm.

1. Bền vững
- Để một doanh nghiệp có thể tăng trưởng và phát triển bền vững thì doanh nghiệp phải có được lợi thế cạnh tranh mà các doanh nghiệp khác không thể có được hoặc phải mất rất nhiều thời gian mới có được.
- Doanh nghiệp phải nằm trong một ngành mà tiềm năng tăng trưởng là còn rất lớn.
- Nhu cầu của thị trường sẽ ổn định lâu dài.

2. Đột biến
- Trong tất cả các ngành nghề thì BĐS là ngành có thể mang lại kết quả đột biến nhất. và thị trường đang phát tín hiệu ấm lên của BĐS
- Một game phát hành sẽ ẩn chứa nhiều đột biến cả trong kết quả KD cũng như giá cả của CP.

Vậy em hàng này là ai?

Đó chính là SVC - Savico

Bền vững
- Ngành ô tô năm nay đang phát đi những tín hiệu tiệu thụ tăng trưởng vượt bậc ở tất cả các phân khúc. Khoảng > 60% so với cùng kỳ 2014
- Tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn với 90 triệu dân Việt Nam
- Sau khi bán xe thì dịch vụ ô tô sẽ hốt bạc ổn định lâu dài.

Đột biến
- Chuyển nhượng BĐS trong năm 2015 sẽ mang lại cho SVC lợi nhuận đột biến.

. Dự án Hồ Tùng Mậu chuyển nhựng 25% vốn cho Vinaland sẽ ghi nhận lợi nhuận khoảng 50 tỷ.
Cái này nếu ai đọc kỹ báo cáo tài chính sẽ thấy cuối 2014, báo cáo xuất hiện một khoảng phải trả khác là 130 tỳ với thuyết minh chỉ có thể thấy được trong báo cáo thường niên thôi. giá vốn của khoảng đầu tư này là khoảng 80 tỷ (chỉ thấy xuất hiện năm 2012 trở về trước, những năm sau đó chuyển qua đầu tư dài hạn khác nên không thuyết minh chi tiết ra). (1)

. Dự án QL 13 chuyển nhượng có thể sẽ lỗ khoảng 20 tỷ do giá vốn cao trong những năm sốt giá BĐS. (2)

. Dự án 104 Phổ Quang sẽ chưa thể ghi nhận doanh thu trong năm nay do ảnh hưởng của thông tư 200, tuy nhiên đây là một dự án rất tiềm năng của Savico hợp tác với Novaland với dự kiến lợi nhuận khoảng 150 tỷ được ghi nhận trong khoảng 3 năm tới.

Ngoài ra còn có rất nhiều BĐS trung tâm thành phố mà Savico đang cho thuê có thể sẽ được chuyển nhượng trong thời gian tới khi mà SVC đang đẩy mạnh tái cơ cấu tập trung cho mảng thương mại ô tô. Những BĐS này có giá vốn rất thấp so với giá thị trường do đã hình thành tư rất lâu, nếu chuyển nhương sẽ mang lại nhiều LN đột biến.

Như vậy chỉ riêng chuyển nhượng BĐS cũng đã mang lại khoảng 30 tỷ trong năm 2015 bằng 50% kế hoạch.


Xét về kết quả ngắn hạn trong quý 2/2015 chúng ta có thể dự báo một kết quả rất khả quan.
Savico chủ yếu phân phối Toyota (25%) Ford (27%) GM, Huyndai...
Theo bao cáo mới nhất của VAMA thì Toyota đạt mức doanh số tháng 4 và tháng 5 lần lượt là 4060 và 3994 xe tăng trưởng là 43% và 65% so với cùng kỳ. Ford đạt doanh số kỷ lục cao nhất trong 20 năm qua với doanh số tăng trưởng là 66% và 87% trong hai tháng 4 và 5.
Nếu như dư phóng con số tương tư cho tháng 6 thì quý 2 sẽ có mức tăng trưởng khoảng 60% so với cùng kỳ.
Ln từ mảng thương mại bình quân trong kỳ là khoảng 20 tỷ/quý (80 tỷ cho cả năm 2014, báo cáo thường niên)
LN từ mảng thương mại : 20 x 1.6 = 32 tỷ. (i)

Chuyển nhượng BĐS (1) và (2) sẽ hạch toán ngay trong quý 2. Vì Savico ít khi nào để kết quả kinh doanh biến động nhiều. LN ròng từ chuyển nhượng BĐS sẽ là 30 tỷ. (ii)

Tổng (i) và (ii) là 62 tỷ trong đó Ln của cổ đông thiểu số sẽ là 15 tỷ. LN cổ đông cty mẹ sẽ là 47 tỷ, EPS quý 2 tương đương 1.85K.

Cổ phiếu khá cô đặc với 25 triệu, NN giữ 22%, Bến Thành Group giữ cp chi phối 40%. Còn lại rất nhiều nhà đầu tư dài hạn đang năm giữ.

Tóm lại trong ngắn hạn SVC sẽ tích lũy vùng giá 19 - 21.
Trung hạn sau khi có kết quả quý 2 sẽ là 24-25
Cuối năm nếu tình hình tiêu thụ ô tô tiếp khả quan thì về giá trị sổ sách khoảng 30.

EPS cả năm dự kiến khoảng 3.5K và P/E dự phóng chỉ ở mức 5.4
Cổ tức 2014 12% tiền mặt dự kiến chia trong tháng 7 nhé.

*** Đột biến có thể còn nằm ở game phát hành cho nhà đầu tư chiến lược nhưng đây là kết quả phân tích không tính đến game này.

--- Gộp bài viết, 10/06/2015, Bài cũ: 10/06/2015 ---

Chủ đề vắng khách chứng tỏ hàng toàn năm trong tay cá mập thôi.!