Tản mạn về CPI và TTCK (36)

Chúng ta chuyển nhà nào các bạn ! ( Dù Pic chưa đạt 300 Pages .)

Lần này chuyển nhà ở thời điểm có thể nói là lúc mà nđt chúng ta mung lung mất phương hướng , khủng hoảng niềm tin ở cấp độ cao nhất .

TT tăng mạnh hay giảm mạnh thì không phải là điều khiến chúng ta mung lung hay khủng hoảng niềm tin . Chúng ta chỉ khủng hoảng niềm tin khi không thể lý giải cơ sở của sự dị biệt , lạ lẫm, thái quá , hoặc phi Logic một cách thái quá .

Những thứ thuộc cơ chế bất cập , thiếu thông minh , thiếu khoa học, tạo điều kiện thuận lợi cho sự tác động chi phối chủ quan trên TT , sẽ không là điều quá lớn đối với một phiên hay một trend ngắn hạn . Nhưng sự tích lũy trong quá khứ dài , thì lại trở thành yếu tố tối quan trọng , dẫn đến những thái quá , phi logic và sự vận động không định hình , rất mung lung , nằm ngoài mọi cơ sở để lý giải hay xác định nguyên nhân . Chính nó là nguyên nhân gây mung lung và khủng hoảng .

Nhà TM , cta nói nhiều về câu chuyện này .
Nói nhiều lặp đi lặp lại là điều không hay !
Mà người nói lặp lại cũng có tính cách không hay !
Cho nên , tôi hứa là : Sẽ chỉ thêm một lần này , ở trang đầu Pic mới , đặt vấn đề về nó . Với niềm mong mỏi lan tỏa thông tin và suy nghĩ của nđt đến được với lực lượng QLNN trên TT Tài chính .

Cùng một tính chất gần như nhau của bối cảnh vĩ mô toàn thế giới . Ba câu chuyện lớn nhất hiện tại, là tính chất hậu Covid ; Chiến tranh Nga – UKR và ngăn rào cho chữ lạm phát... Thì rõ ràng , thành tựu kinh tế xã hội của Việt Nam là rõ nét và đáng lạc quan trong Top đầu thế giới.
Dữ liệu thì ai cũng có rồi , để mà so sánh với tương quan trên phạm vi toàn thế giới , đặc biệt là so sánh với các QG tương đồng cùng cấp độ .

Trên góc độ toàn diện đó , cùng với kết quả hoạt động của hệ thống DN – Tuy có khó khăn , nhưng không phải mức độ quá tồi tệ - Thì diễn biến của TTCK VN chúng ta , nếu cùng bày lên một mặt bàn chung với thế giới , chúng ta sẽ trở nên mung lung , không thể lý giải nguyên nhân và hiện trạng trầm cảm và tồi tệ của nó.

( Sẽ Nhiều người lấy việc kiểm soát , làm lành mạnh TT, ngăn ngừa hậu quả tương lai ... Câu chuyện phẩu thuật trên mặt trận trái phiếu, BĐS làm nguyên nhân ??? Điều ấy có !!! Nhưng định lượng sẽ là cực bé nếu tính so với cả một nền kinh tế khổng lồ , và nhất là khi bù trừ với những thành tựu đáng lạc quan khi so với nội hàm và diễn biến nhiều TTCK các QG khác …).

********
Thôi ,
Đã diễn ra rồi , thì cho qua … Vì hiện tại đã chịu đựng và đã gánh vác xong những tổn thương , thiệt hại do TTCK mang lại cho nền kinh tế đã từng xảy ra thời gian qua .

Tuy nhiên, nếu muốn tránh những nguy cơ chắc chắn sẽ tiếp tục diễn ra trong tương lai , thì cần tận diệt những tế bào gây ung thư ngay từ hôm nay .
Ấy là nghiên cứu nghiêm túc và sửa chữa kịp thời những thứ thuộc cơ chế trên TTCK VN .

Vấn đề cần làm ngay với TT :

a/ Cụ thể hóa thành những qui định trong lĩnh vực lành mạnh hóa trên TT sơ cấp .

( Phân phối lợi nhuận . Kiểm toán, kiểm soát sử dụng vốn . Kiểm soát Chuyển tài nguyên , chuyển giá . Cơ chế huy động vốn – PHT , PH riêng lẻ , PH Isop – v.v… ) . Xem (a/) là câu chuyện quan trọng nhất cho sự dài hạn .

b/ Trong ngắn hạn , cần cải tổ sớm :

1/ Chỉnh sửa cơ chế cho PS . Rổ tính .

2/ Nhanh chóng xóa bỏ T lẻ 0.5 .

3/ Thay đổi cơ chế xác định giá đóng cửa . (ATC) .

Về trung hạn (1 năm) : Có mấy chuyện cần thực hiện, như sau :

4/ Rất nên hợp nhất hai sàn Hose và HNX thành một . ( Mở thêm biên độ ) .

5/ Lập sàn mới , gồm 30 Cty có vốn điều lệ lớn nhất . Sản phẩm Phái sinh hiện tại nên dựa vào bộ chỉ số của sàn này .

( Tránh chung chạ những Cty quá khổng lồ nằm chung với rất nhiều Cty quá bé , nhưng cùng tham gia hình thành một chỉ số .).

6/ Giữ nguyên Upcom như hiện tại .

******

Đề mục thì gọn thế . Nhưng chi tiết thì khá dài . Dù sao , từng chi tiết của các mục Cta cũng đã nêu nhiều trong các Pic … Không cần thiết dài dòng nhắc lại ở đây .

Chỉnh sửa bổ sung những thứ thuộc cơ chế là Cực kỳ quan trọng . Chính nó đã tạo sự khác biệt đến mức lạ lẫm, dị biệt của TTCK VN khi so với tất cả các TTCK khác trên toàn cầu – Xét từ sự vận động đến các kết quả từng thời điểm -
PE của một QG tăng trưởng, đạt nhiều thành tựu , nhưng hai thập kỷ đều phải chấp nhận mức thấp nhất nhì toàn cầu ngay ở thời điểm hiện tại ... cũng do sự tích lũy lâu năm những tồn tại từ cơ chế của TT vậy .