Tàu ngầm PLX

Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (PLX) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu đạt 38,2 nghìn tỷ đồng (-0,6% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 662 tỷ đồng so với lỗ ròng 1,9 nghìn tỷ đồng vào quý 1/2020, đến từ 1) sản lượng bán trong nước tăng 4,7% YoY (trong đó sản lượng bán tại các trạm sở hữu (COCO) tăng 6,6% YoY) và 2) giá xăng dầu thuận lợi hơn trong quý 1/2021 so với quý 1/2020.

LNTT quý 1/2021 chính thức cao hơn 12,5% so với con số sơ bộ đã được công bố tại ĐHCĐ của công ty diễn ra ngày 26/04/2021. Thông tin chi tiết đã được chúng tôi đề cập trong báo cáo ĐHCĐ.

Lợi nhuận gộp quý 1 tương ứng 26,1% dự báo cả năm của chúng tôi, nhờ nguồn nguyên liệu đầu vào ổn định trong bối cảnh giá xăng dầu tăng. Tuy nhiên, lợi nhuận từ HĐKD quý 1 chỉ tương ứng 21,1% dự báo của chúng tôi do chi phí bán hàng cao hơn dự kiến (+20,1% YoY), do chi phí vận chuyển cao hơn và nhiều chương trình cải thiện hiệu suất, theo trao đổi của chúng tôi với công ty.

Trong quý 1/2021, giá xăng/dầu diesel Platts Singapore, thước đo cho giá xăng dầu Việt Nam, tăng 20%/7% YoY. Tuy nhiên, khi Chính phủ sử dụng Quỹ Bình ổn Xăng dầu (PSF) để kiểm soát lạm phát, giá xăng/dầu diesel quý 1/2021 trung bình trong nước giảm 10%/13% YoY. Do đó, quỹ PSF của Chính phủ tại PLX giảm một nửa còn 2 nghìn tỷ đồng tính đến cuối quý 1/2021, so với mức 4 nghìn tỷ đồng vào cuối năm 2020.

Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 lần lượt hoàn thành 23,1% và 20,0% dự báo cả năm của chúng tôi và thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi do chi phí bán hàng và thuế thu nhập doanh nghiệp cao hơn dự kiến. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm nhẹ dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.