Thép V G S tôi thế đấy.

Một trong những doanh nghiệp sản xuất thép làm ăn sinh lợi rất tốt so với số còn lại trên thị trường trong nước, sau một chu kỳ giảm giá thép ~ 50% ở một số nguyên liệu. Doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2015 lần lượt là 3,4k tỷ và 45,9 tỷ. - lợi nhuận tăng 100% so với năm 2014.

1. Sản phẩm và thị trường:

- Sản phẩm chính của VGS là ống thép : ống thép mạ kẽm nhúng nóng, ôngs thép tròn đen, ống tôn mạ kẽm, ống hộp hàn đen, ống thép đen cỡ lớn; tôn cán nguội, tôn mại kẽm; thép tròn cuộn, thép tròng gai. trong đó, ống thép mang lại lợi nhuận chủ yếu cho VGS.

- Sản phẩm ống thép đen (tròn đen, vuông, chữ nhật)
Ống thép đen tròn (đường kính từ ∅ 12,7 mm đến ∅ 113,5 mm) và vuông, chữ nhật. Hiện nay, VG PIPE sản xuất gần 200 chủng loại ống thép đen theo tiêu chuẩn tiêu chuẩn Mỹ ASTM A53A, tiêu chuẩn Anh BS 1387 – 1985, Hàn Quốc KSD 3568-1986 có chất lượng cao, đáp ứng được hầu hết các nhu cầu sử dụng dòng sản phẩm này trong dân dụng và trong công nghiệp đặc biệt là trong ngành công nghiệp xây lắp ngày một phát triển cho
các khách hàng tại Việt Nam và trong khu vực. Dải sản phẩm với ống thép tròn đen là từ ∅12,7 mm đến ∅ 113,5 mm; với ống vuông là từ 12x12 mm đến 90x90 mm; với ống chữ nhật là từ 13x26 mm đến 60x120 mm, độ dày các loại sản phẩm từ 0,6 mm đến 5,0 mm

Ống thép đen tròn cỡ lớn chịu áp lực cao (đường kính từ ∅ 114,3 mm đến ∅ 219,1 mm) Được sản xuất với công nghệ hiện đại từ Hoa Kỳ nên sản phẩm ống thép đen cỡ lớn của VG PIPE có được độ ổn định mối hàn cao. Sử dụng công nghệ hàn cao tần và trung tần nên mối hàn không bị thay đổi cơ lý tính so với nguyên liệu thép đầu vào. Công nghệ này đã tạo nên sản phẩm của VG PIPE đáp ứng được những yêu cầu kỹ thuật khắt khe của
các nhà thầu trong và quốc tế. Sản phẩm ống thép cỡ lớn này của Công ty có khả năng thay thế hoàn toàn thép đúc được nhập khẩu, VGPIPE có hệ thống kiểm tra áp lực đến 210 atm đảm bảo sản phẩm khi bán ra thị trường đều đạt chất lượng cao, có thể đáp ứng được ngành dẫn dầu, dẫn khí, ngành cơ khí, công nghiệp đóng tầu, các nhà máy sản xuất xi măng ... . Tỷ trọng doanh thu từ ống thép đen tròn, vuông, chữ nhật chiếm khoảng 70% so với tổng doanh thu từ sản xuất ống thép. Trong thời gian tới khả năng phát triển nhu cầu đối với sản phẩm ống thép đen sẽ không ngừng gia tăng, là cơ hội để VG PIPE tiếp tục đầu tư mở rộng …

Sản phẩm ống thép mạ kẽm nhúng nóng. Sản phẩm ống thép mạ kẽm nhúng nóng VG PIPE theo tiêu chuẩn Anh Quốc BS 1387- 1985, với số lượng trên 30 chủng loại có đường kính ngoài từ ∅21,2 đến ∅113,5 với độ
dầy từ 1,6 mm đến 4,5 mm. Chủng loại sản phẩm này của Công ty có chất lượng cao nhất tại Việt Nam, đáp ứng được cho các ngành như công nghiệp đóng tầu; cấp, thoát nước; hệ thống cứu hoả; giàn không gian ...

Sản phẩm thép cuộn cán nguội Được vận hành bởi dây chuyền công nghệ hiện đại từ các nước phát triển, có khả năng sản xuất ra thép cuộn cán nguội với khổ rộng từ 480 mm đến 750 mm. Sản phẩm của Công ty có chất lượng cao, phục vụ cho ngành sản xuất thép ống, cơ khí ôtô, xe máy, công nghiệp nội thất, công nghiệp điện lạnh ...

- Thị trường tiêu thụ nội địa và xuất khẩu : VGS cung cấp cho nhiều công trình lớn, công trình trọng điểm quốc gia như Cầu Thanh Trì, Cầu Vĩnh Tuy, Cầu Pháp Vân, Trung tâm Hội nghị Quốc Gia ….; Các toà nhà cao tầng, khu chung cư cao cấp như The Manor, Keangnam, The Landmark; các khu dân cư …; Nhà máy xi măng Thăng Long, Công ty Ximăng Hoàng Thạch, Nhiệt điện Phả Lại, Nhiệt điện Uông Bí, đường cao tốc Sài Gòn – Trung Lương … các công trình có vốn đầu tư nước ngoài; hơn nữa Công ty đã xuất khẩu sản phẩm của mình đến nhiều vũng lãnh thổ trên thế giới như Mỹ, Canada, EU, Indonesia, Lào, Myanmar ..

​

2. Nguyên liệu, cơ cấu chi phí và công nghệ :

- Nguyên vật liệu đầu vào của Công ty Cổ phần ống thép Việt Đức chủ yếu là thép cuộn cán nóng, cán nguội, chiếm phần lớn cơ cấu giá thành sản xuất (96%). Cuối năm 2007, VGS đã xây dựng nhà máy công suất 120.000 tấn/năm sản xuất băng thép cán nguội chất lượng cao một phần cung cấp cho VGS, phần còn lại bán cho các doanh nghiệp sản xuất ống thép khác và xuất khẩu.

- Đối với sản phẩm ống thép hàn đen: Chi phí nguyên vật liệu chính là chi phí chiếm tỷ trọng lớn nhất, tới trên 96% giá thành sản phẩm sản xuất. Các chi phí khác bao gồm chi phí nguyên vật liệu phụ, chi phí nhân công, chi phí khấu hao TSCĐ, điện, nước và chi phí khác chiếm trên 4% trên tổng giá thành sản xuất. Nguyên vật liệu chính sử dụng trong hoạt động sản xuất ống thép là tôn cuộn cán nóng, cán nguội có độ dày từ 0,6mm đến 10,0mm.

- Đối với sản phẩm ống thép mạ kẽm nhúng nóng: Chi phí nguyên vật liệu chính và chi phí nhiên liệu là chi phí chiếm tỷ trọng lớn nhất, chiếm gần 96% giá thành sản phẩm sản xuất của năm 2007. Các chi phí khác bao gồm chi phí nguyên vật liệu phụ, chi phí nhân công, chi phí khấu hao TSCĐ, điện, nước và chi phí khác chiếm hơn 4% trên tổng giá thành sản xuất Nguyên vật liệu chính và nhiên liệu sử dụng trong hoạt động sản xuất ống thép mạ là ống thép hàn đen, kẽm thỏi, khí gas.

- Công nghệ: 02 dây chuyền ống mạ kẽm nhúng nóng; 04 dây chuyền sản xuất ống thép hàn đen; 06 dây chuyền sản xuất ống tôn mạ; 02 dây chuyền sản xuất tôn mạ kẽm; 01 dây chuyền sản xuất ống thép đen cỡ lớn; 02 dây chuyền tôn cán nguội
+ năm 2016 đưa vào 01 dây chuyền tôn mã 60k tấn/năm
+ đầu tư nhà máy sản suất thép chất lượng cao , dây chuyền hiện đại công suất 350k tấn/năm chuyên sản xuất thép xây dựng D16mm - D51mm.
+ 2017 đưa vào hoạt động dây chuyền thép cán nóng 190k tấn/ năm nâng công suất lên 540k tấn/ năm.
Tổng cộng công suất ~1 triệu tấn/ năm các loại

3. Phân tích tín dụng :

- Tỷ suất lợi nhuận : Lợi nhuận / Vốn chủ sở hữu ~ 9%

- Vòng quay khoản phải thu: 8 vòng/ năm 2015 => trung bình 45 ngày thu hồi từ khách hàng

- Vòng quay hàng tồn kho : 12 vòng /năm ==> trung bình 30 ngày hàng được luân chuyển.

- Vòng quay khảon phải trả : 4 vòng/ năm ==> trung bình 90 ngày cty trả tiền nhà cung cấp.

- Tỷ nợ vay / dòng tiền: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh ~ 299 tỷ, trong khi nợ vay ~ 400 tỷ

==> khả năng linh hoạt tài chính khá cao.

** Che bớt lợi nhuận ~ 200 tỷ ở các quỹ phát triển, cổ phiếu quỹ, ln chưa phân phối, thặng dư, dự phòng...

4. Định giá:



Mời VGSers vào tham luận.
p/s: làm không hết việc trong chu kỳ bđs
VGS hiện tại đang cung cấp cho:
--Dự án xây dựng cầu Hưng Hà (tỉnh Hưng Yên) với tổng vốn đầu tư 2,872 tỷ đồng.
--Dự án xây dựng khu công viên Hồ điều hòa Mai Dịch (Hà Nội) với tổng vốn đầu tư hơn 800 tỷ đồng, triển khai ngày 18/01/2016 với thời gian dự kiến hoàn thành năm 2017.
--Dự án Mai Trang Tower, Phạm Hùng, đang trong giai đoạn thi công. Chung cư GoldSeason (Hà Nội),
--Dự án Thủy điện Thượng Kon Tum,
--Dự án Khu đô thị Vinhomes Paradise,
--Dự án Chung cư Vietracimex 201 Minh Khai,
--Dự án chung cư Handi Resco Tower Lê Văn Lương, Dự án FLC COMPLEX 36 Phạm Hùng,
--Dự án Khu dịch vụ thương mại - Khách sản và văn phòng cho thuê 198 Trần Quang Khải …

Mới đây, VGS nhận đơn hàng từ đối tác lớn Vingroup với 2 dự án: Vincom Shophouse Tuyên Quang và dự án Vinhomes Metropolis Liễu Giai tại "Đất vàng" 29 Liễu Giai.