Thị trường điều chỉnh để chinh phục mốc cao mới?

Lâu ngày không lên diễn đàn, nay xin lập topic cắm dùi chia sẻ quan điểm, nhận định cùng các bác.

Chỉ trong khoảng 1 tháng rưỡi thị trường đã hồi phục rất mạnh từ vùng 530 lên 630, nhiều người trong đó có tôi cảm thấy kinh ngạc với những gì ngài thị trường thể hiện. Mọi dự báo chỉ để tham khảo, quan trọng là hiểu nhịp đập của thị trường hiện tại để đưa ra chiến lược đúng đắn nhất.

2 phiên vừa qua thị trường đã điều chỉnh mạnh sau cú tăng thần tốc break 600. Nhiều người hỏi tôi về việc thị trường phân phối đỉnh phải không. Có thể nhiều ndt, chuyên gia cho rằng thị trường đã phân phôi khi thấy thị trường giảm mạnh vs vol lớn, đặc trưng của 1 phiên phân phối, cùng với đó là đoạn chạy gấp gáp của nhóm cp dẫn sóng đó là ngân hàng và vài nhóm cp hỗ trợ như bảo hiểm, chứng khoán.

Nhưng bản thân tôi thì thấy khả năng đây chỉ là 1 cú điều chỉnh phù hợp với giai đoạn break mạnh mẽ kháng cự mạnh 600-610, có thể sau cú điều chỉnh này thị trường sẽ còn ít nhất 1, 2 nhịp tăng mạnh nữa chinh phục các mốc cao hơn như đỉnh cũ 2014 là 640-645 chẳng hạn. Cơ sở để tôi đưa ra nhận định trên:

Về cơ bản và thông tin:

- Các thông tin hỗ trợ mạnh giai đoạn vừa qua mới chỉ là lộ trình, chưa đi vào thực hiện. Thị trường sẽ vẫn còn những kì vọng vào các chính sách:
Nới room: kì vọng các cp kín room và được nới sau khi được mở sẽ có dòng tiền ngoại tham gia mạnh mẽ, thiết lập nhiều cuộc chơi mới.
TPP: đang tới những vòng đàm phán cuối cùng 1 cách thuận lợi, có thể kí trong năm nay sẽ hỗ trợ xuyên suốt thị trường tới cuối năm. TPP vừa là câu chuyện vĩ mô giúp nền kinh tế tăng trưởng mạnh hơn, nâng cao năng lực cạnh, vừa là câu chuyện vi mô của các doanh nghiệp, đặc biệt là các cp được hưởng lợi trên sàn.
Chính sách ngành chứng khoán: áp dụng T+2 và T+0 sẽ giúp thanh khoản thị trường tăng mạnh, cơ sở để các CTCK gia tăng thị phần và lợi nhuận, sóng thị trường vs dòng chứng khoán dẫn dắt luôn rất mạnh mẽ. Nhưng sẽ phân hóa mạnh, chủ yếu các công ty top đầu đáp ứng được yêu cầu mới được hưởng lợi lớn, còn các công ty nhỏ sẽ chịu thiệt.
Ngoài ra 1 số chính sách, dự án lớn khác cũng đang gia tăng kì vọng cho thị trường như chính sách thông thoáng hơn về BDS, dự án sân bay Long Thành…

- Kinh tế vĩ mô đang tốt dần lên: tăng trưởng GDP các quý liên tục đạt các mức cao mới trong khoảng vài năm trở lại đây, nợ xấu ngân hàng giảm, tín dụng 6 tháng đầu năm gia tăng mạnh so vs cùng kì, …

- Kết quả kinh doanh quý 2: thị trường tháng 7, tháng 8 sẽ tiếp tục được hỗ trợ bới kết quả kinh doanh quý 2. Theo thông tin tôi biết và dự báo riêng danh mục tôi theo dõi thì rất nhiều doanh nghiệp sẽ có báo cáo rất tích cực, tăng trưởng mạnh.

Về dòng tiền:

- Vốn nội: Sau khi downtrend trung hạn từ 9/2014 tới 5/2015 kết thúc vs dòng tiền cạn kiệt, thanh khoản thấp do các chính sách siết dòng tiền như thông tư 36 là điển hình thì từ khi đáy trung hạn 19/5/2015 xác lập tới nay dòng tiền nội đã gia tăng rất mạnh. Hiện vẫn duy trì đều đặn và mạnh dần, trung bình vừa qua duy trì ở mức trên 2000 tỷ, các phiên mạnh trên 3000 tỷ.

- Margin: theo tôi biết thì dư nọ margin của các CTCK top đầu không cao, vẫn tồn tại ở mức vừa phải so vs đỉnh năm ngoái và so với dòng tiền rất mạnh hiện nay trên thị trường, còn dư địa lớn để gia tăng.

- Vốn ngoại: vấn đề tôi thích nhất ở con sóng này là dòng vốn ngoại. Đã và đang vào rất mạnh mẽ, dự báo sẽ tiếp tục vào mạnh trong trung hạn. Theo tôi biết thì không chỉ là đơn thuần tiền của VNM và FTSE bơm vào mà còn có cả 1 dòng tiền rất lớn của một nhóm nhà đầu tư nước ngoài khác đổ vào Việt Nam, tôi không tiết lộ chi tiết hơn nhưng nói sơ sơ thì đây dòng vốn nóng, thường đánh nhanh rút gọn, không phải dài hạn mà chỉ trung hạn. Tôi thấy dòng tiền này đang vào 1 cách mạnh mẽ và chưa có dấu hiệu rút ra, họ đang kì vọng rất lớn vào thị trường Việt Nam. Đoạn kéo thị trường break 600 chính nhờ dòng vốn ngoại này mà thị trường mới break thành công. Không dễ để họ bỏ tiền vào rồi cho ndt nội, ndt nhỏ lẻ ăn tiền của họ dễ dàng như vậy nên tôi vẫn đánh giá cao tiền ngoại sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường sắp tới.

Về kĩ thuật:

- Việc thị trường break ngưỡng kháng cự mạnh rồi phải điều chỉnh lấp Gap, test lại nền break là chuyện bình thường. Tôi thấy 2 phiên điều chỉnh gần đây đều khá lành mạnh, chủ yếu là dòng tiền chốt lời của ndt ngắn hạn và có thể chỉ là rung mạnh để rũ bỏ bớt margin và ndt nhỏ lẻ để gia tăng lượng cầu tiềm năng sau này.

Về phân lớp cổ phiếu:

- Theo nhóm cp dẫn dắt: Dòng bank dẫn dắt vẫn đang rất mạnh mẽ, bứt phá khỏi nền tích lũy rồi điều chỉnh ngay trên vùng đỉnh or cận đỉnh. Đoạn rôi có thêm dòng bảo hiểm thay ngân hàng giữ nhịp thị trường sau khi ngân hàng tạo đỉnh ngắn hạn. Đoạn tới đây nếu thị trường phục hồi tăng trở lại tôi nghĩ nhóm tài chính vẫn sẽ dẫn dắt thị trường. (bank vẫn là cốt lõi bên cạnh chứng khoán phụ đẩy). BDS cũng đang rục rịch ở 1 vài cp đầu ngành.

- Theo vốn hóa: nhóm blue vẫn đang được tiếp lửa nhờ dòng vốn ngoại, nhiều cp đã tăng mạnh đoạn rồi nhưng không phải tất cả. Vẫn còn 1 số trụ có thể kéo và giữ thị trường đợt tới. Đặc biệt 2 nhóm dưới là midcap và penny vẫn chưa thể hiện nhiều, tôi thấy còn nhiều cơ hội ở 2 nhóm này khi thời gian tích lũy đã lâu, tay to đang rất nóng lòng đánh lên. Khi có hiện tượng vơ bèo bọt tép, penny lên ngôi tôi nghĩ mới là dấu hiệu phân phối cho sóng này.

Về tâm lý:

- Tôi thấy rất nhiều ndt đang rất thận trọng, rất nhiều người đã hạ tỉ lệ cp xuống thấp. Điều này là đúng khi thị trường trải qua 8 tháng downtrend rất khó đánh, sideway biên độ rộng và dễ mất tiền, tâm lý giờ như chim sợ cành cong và chưa thể quen vs 1 con sóng mới nhiều nghi ngờ, tăng sốc và ngoài tưởng tượng. Nhưng sợ hãi, nhạy cảm quá đôi khi có thể đánh mất những cơ hội lớn trên thị trường.

- Chưa thấy tâm lý hưng phấn, đợt kéo mạnh vừa rồi rất nhiều ndt đặc biệt là nhỏ lẻ phải ngơ ngác, không được tận hưởng niềm vui khi chủ yếu tăng mạnh là bank, chứng khoán, bảo hiểm còn lại đa số đều không tăng nhiều, chỉ đi ngang tích lũy trong khi nhóm đầu cơ mới được nhiều ndt nhỏ lẻ nắm giữ nhất. Hoặc có nắm giữ được nhóm cp ngành dẫn sóng cũng chưa chắc mua đúng cp dẫn đầu vì sóng rất phân hóa, không tăng cả ngành. Mua được cp dẫn đầu cũng chưa chắc nắm giữ được lâu dài ví như sóng ngân hàng đánh quá khó chịu, rung lắc, điều chỉnh liên tục và rất mạnh.

=> Từ những phân tích nhanh ở nhiều khía cạnh ở trên tôi thấy thị trường hiện tại khả năng cao chỉ đang điều chỉnh trong 1 con sóng trung hạn, chưa phải phân phối đỉnh. Thị trường hoàn toàn có thể tiếp tục tăng mạnh tạo lập đỉnh mới.
Theo tôi nhóm ngân hàng sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường và 1 số nhóm khác sẽ chạy cùng hỗ trợ đẩy thị trường hoặc được đánh xoay vòng là chứng khoán, BDS, cp có kqkd quý 2 tốt.

Chiến lược:

- Nhà đầu tư tỉ trọng tiền mặt cao: có thể giải ngân khi thị trường điều chỉnh hoặc đảo chiều tăng thì gia tăng, nên mua khi cp điều chỉnh về vùng giá hỗ trợ hoặc break các nền mới.

- Nhà đầu tư tỉ trọng cp cao: có thể nắm giữ kết hợp lướt sóng giảm giá vốn hoặc cơ cấu từ cp hãm đà tăng qua các cp chưa tăng hoặc còn nhiều cơ hội.

- Nhà đầu tự mạo hiểm: có thể mua nhóm leader đã tăng mạnh ở nhịp điều chỉnh or các cp midcap và đầu cơ có tin hỗ trợ. Tôi không khuyến khích lắm, nên chơi hàng cơ bản có kqkd quý 2 tốt, hàng leader còn dư địa tăng hoặc nhóm cp hàng đầu được hưởng lợi chính sách hơn, nhưng tôi nghĩ có thể có cơ hội cho nhóm midcap và đầu cơ khi đã phải chờ đợi quá lâu cho 1 con sóng.

Nhóm cp khuyến nghị:

- Dòng ngân hàng: theo tôi có thể sẽ tiếp tục leader tới hết sóng nhưng những lúc điều chỉnh, rung lắc sẽ có vài nhóm khác lên thay thế, phụ đẩy cùng như xoay vòng giữ nhịp thị trường. Nhà đầu tư mạo hiểm có thể xem xét nếu chưa có cp, còn đã có thì nên lướt sóng hoặc nắm giữ tới khi phân phối. Nhà đầu tư an toàn nếu cảm thấy sợ do đã tăng cao và bỏ lỡ từ đầu trend thì nên theo nhóm khác. (VCB, BID, ACB)

- Dòng chứng khoán: sẽ cùng ngân hàng dẫn sóng thị trường, đợt rồi nhóm này chưa tăng mạnh, tôi đánh giá biên độ gia tăng còn lớn. Tập trung các cp dẫn đầu hưởng lợi room hoặc chính sách ngành (SSI, HCM, VND, BVS, BSI)

- Dòng BDS: tập trung các cp dự báo kqkd 2015 tốt, tăng trưởng, có các dự án lớn đang or sắp hoàn thiện, quỹ đất rộng, sạch, hưởng lợi chính sách… (VIC, DXG, SJS, CEO, VCG…)

- Dòng bảo hiểm: đã tăng nóng trong ngắn hạn, nên chờ điều chỉnh

- Dòng hưởng lợi nới room hoặc TPP: SSI, HCM, FPT, TCM, VSC, HVG…

- Dòng kqkd quý 2 tốt: GMD, VCS, APC, NAG… có rất nhiều cp có lợi nhuận quý 2 tăng mạnh nhưng tôi đặc biệt thích 3 cp này vì dự báo sẽ có lợi nhuận tăng mạnh và 1 số game xoay quanh.

Trong chứng khoán luôn tồn tại rủi ro và không ai ước đoán được chính xác tương lai nên với những phân tích trên tôi cho rằng khả năng cao thị trường đang điều chỉnh để tạo đà bứt phá lên mốc cao hơn, nhưng dự phòng trường hợp xấu xảy ra là thị trường đã phân phối (xác suất 20%) tôi đặt 1 lệnh stoploss ở mốc hỗ trợ 600 để kiểm soát rủi ro.

Mọi phân tích nhận định đều mang tính chất tham khảo, quyết định thuộc về bạn. Chúc mọi người đầu tư thành công.