Tìm kiếm lợi nhuận bằng phương pháp đầu tư tăng trưởng

5 ngành nghề “lên đời” nhờ cách mạng công nghiệp 4.0

(ĐTCK) Ngành công nghiệp Internet of Things (IoT) toàn cầu dự kiến sẽ đạt mức 195 tỷ USD cho tới năm 2022, từ mức 113 tỷ USD năm 2015, đồng thời giữ vững tốc độ tăng trưởng thường niên ở mức 7,89% trong giai đoạn 2016 – 2022, theo báo cáo của công ty nghiên cứu thị trường Markets and Markets.
Tốc độ tăng trưởng này được thúc đẩy bởi cuộc cách mạng công nghệ 4.0 đang diễn ra trên quy mô toàn cầu, giúp thay đổi nhanh chóng thực tiễn sản xuất – kinh doanh tại mọi lĩnh vực.

Không riêng IoT, dưới đây là 5 ngành nghề sẽ tỏa sáng trong thời đại của cuộc cách mạng 4.0. Mọi doanh nghiệp cần phải chú trọng tới xu hướng này, bởi cuộc cách mạng không còn ở thì tương lai, mà đang xảy ra trong hiện tại.

Dữ liệu/Phân tích dữ liệu

Dữ liệu lớn (Big Data) được mô tả là thông tin với khối lượng lớn, tốc độ cao, dữ liệu đa dạng, đòi hỏi phải có công nghệ mới để xử lý nhằm đưa ra các quyết định hiệu quả, khám phá các yếu tố ẩn sâu trong dữ liệu và từ đó tối ưu hóa quá trình xử lý dữ liệu.

Thuật ngữ Big Data không chỉ đề cập tới dữ liệu mà còn chỉ cơ cấu tổ chức dữ liệu, các công cụ và công nghệ liên quan.

Kể từ nay cho tới năm 2020, nguồn chính tạo nên dữ liệu không còn là con người mà là bởi máy móc, khi chúng liên kết với nhau tạo thành một mạng lưới dữ liệu. Theo khảo sát của Honeywell, 68% nhà sản xuất tham gia khảo sát tin chắc, những thông tin có được từ việc phân tích dữ liệu, cũng như sự phát triển của IoT sẽ giúp thúc đẩy hoạt động sản xuất, cải thiện tình hình kinh doanh của công ty. Việc đa phần các nhà sản xuất nhận thức được tầm quan trọng của dữ liệu lớn và phân tích dữ liệu đã cho thấy tiềm năng phát triển rộng mở của ngành này.




Theo báo cáo của International Data Corporation, thị trường dữ liệu lớn và phân tích dữ liệu toàn cầu sẽ tăng trưởng lên mức 203 tỷ USD trong vài năm tới. Hiện tại, không ít tên tuổi mới đang gây được tiếng vang nhờ sớm nhập cuộc lĩnh vực này với những công nghệ hiện đại. Chẳng hạn, Mazak, nhà sản xuất công cụ máy móc, hiện đang tự phát triển hệ thống thu nhập và phân tích dữ liệu của riêng mình mang tên Mazak SmartBox. Hệ thống này giúp Mazak có thể thực hiện được những phân tích tinh vi, từ đó cải thiện quá trình sản xuất, trong khi vẫn đảm bảo vấn đề an ninh công nghệ.


Bảo trì dự đoán

Bảo trì dự đoán (Predictive Maintenance) là hoạt động dự báo trước khi thiết bị có thể xảy ra sự cố, hoặc ngăn chặn việc hỏng hóc của máy móc, thiết bị. Với việc bảo trì dự đoán, các nhà sản xuất có thể tiết kiệm được chi phí, nhân lực, đồng thời thúc đẩy hoạt động sản xuất một cách trơn tru, hiệu quả.

Theo nghiên cứu của Diễn đàn Kinh tế thế giới (WEF), khi việc sửa chữa và bảo trì được lên kế hoạch, doanh nghiệp có thể tiết kiệm 12% chi phí dành cho hoạt động này. Trong khi đó, nếu không có kế hoạch, các công ty phải chịu thiệt hại thêm khoảng 30%.

Trong bối cảnh cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 diễn ra, với việc ứng dụng công nghệ cao vào mọi hoạt động sản xuất – kinh doanh, với hệ thống trang thiết bị ngày càng đồ sộ, đa dạng, ngành bảo trì dự đoán có cơ hội để tăng trưởng mạnh hơn nữa trong thời gian tới.

Thực tế tăng cường

Được phát triển từ Thực tế ảo (Virtual Reality), Thực tế tăng cường (Augmented Reality - AR) được hiểu là công nghệ cho phép con người quan sát những vật thể trong thế giới thật thông qua một thiết bị điện tử. Khi đó, ngoài những gì nhìn thấy, thiết bị điện tử còn cho ta biết những thông tin khác liên quan đến vật đang được quan sát.

Thực tế, AR có thể đem đến những trải nghiệm người dùng rất độc đáo, chưa từng có tiền lệ, đồng thời mang lại lợi ích cho nhiều lĩnh vực khác nhau như giải trí, marketing, in ấn, bản đồ, la bàn, hàng tiêu dùng… Do có mối liên hệ chặt chẽ với cuộc cách mạng 4.0, AR có cơ hội phát triển rộng mở trong thời gian tới.



Digital Twin


Digital Twin là công nghệ cho phép sao chép các sự vật một cách chính xác, từ hình dạng, vị trí, tình trạng, chuyển động… thông qua bộ phận cảm biến hiện đại. Một trong những ứng dụng hữu hiệu của Digital Twin là giúp doanh nghiệp lập kế hoạch sử dụng thiết bị, vận hành máy móc, dự báo thời điểm phải sửa chữa, thay mới nhằm nâng cao năng suất lao động và hỗ trợ phát triển sản phẩm.

Hiện tại, không ít doanh nghiệp trên toàn cầu đã sử dụng Digital Twin vào hoạt động thường ngày. Chẳng hạn, General Electric đã phát triển công nghệ Digital Twin cho các khách hàng thuộc lĩnh vực hàng không. Nhờ công nghệ này, họ có thể tạo ra một bản sao hoàn hảo, chính xác của động cơ máy bay. Bản sao này sẽ trải qua quá trình thiết kế, vận hành và đi trọn vòng đời của sản phẩm. Bằng việc quan sát, phân tích bản sao kỹ thuật số, General Electric có thể giúp các công ty hàng không sử dụng hiệu quả hơn máy móc, thiết bị, đồng thời tiết giảm rất nhiều chi phí.

An ninh mạng

Sự phát triển của cuộc cách mạng công nghệ 4.0 đồng nghĩa với việc các cuộc tấn công mạng có thể tạo tác động rất lớn, trên quy mô toàn cầu. Để đảm bảo an toàn hoạt động, mỗi doanh nghiệp đều cần lựa chọn đúng nhà cung cấp dịch vụ an ninh mạng, bao gồm cả việc bảo vệ và tổng hợp các thông tin của tổ chức.

Đông Nam Á sớm nhập cuộc

Trong bối cảnh cuộc cách mạng công nghệ 4.0 đang lan rộng trên toàn cầu, Đông Nam Á, khu vực năng động bậc nhất trên toàn cầu, được dự báo nhiều khả năng sẽ “nhảy cóc” so với các khu vực đang phát triển khác như Trung Đông và châu Phi.

Chẳng hạn, hiện tại, Singapore đã đánh dấu tên tuổi trên bản đồ toàn cầu nhờ việc thiết lập các trung tâm công nghệ trên toàn quốc, chưa kể kế hoạch về đô thị thông minh, dự án khử muối công nghệ cao và các chương trình sáng tạo khác. Trong khi đó, Malaysia đang ghi dấu ấn trong nền kinh tế chia sẻ với việc xây dựng nền tảng “Grab” không chỉ ở lĩnh vực giao thông, mà trong cả dịch vụ thanh toán. Indonesia đang thành công với dự án Lò phản ứng khí gas nhiệt độ cao (HTGR) tại Bali, biến công nghệ sạch trong lĩnh vực năng lượng trở thành mẫu hình kinh doanh mới.

Thực tế, cuộc cách mạng 4.0 cho phép Đông Nam Á vượt qua những trở ngại về cấu trúc dân số, mô hình kinh doanh hiện tại để nhảy vọt lên trình độ sử dụng năng lượng và sản xuất sản phẩm giá trị cao hơn. Nếu ứng dụng công nghệ một cách bài bản, có chiến lược rõ ràng, những thay đổi mà cuộc cách mạng 4.0 mang lại có thể giúp cải thiện thu nhập, chất lượng cuộc sống.

Các nền kinh tế Đông Nam Á được dự báo sẽ tăng trưởng ít nhất 5%/năm từ nay cho tới năm 2020, cao hơn so với tốc độ tăng trưởng trung bình toàn cầu là 3,5%/năm. Số lượng cư dân thành thị tại khu vực này cũng gia tăng nhanh chóng với tốc độ thường niên 2,5%, trong khi dân số có thu nhập trung bình được dự báo sẽ tăng từ 70 triệu người lên 194 triệu người cho tới năm 2020.

Với xu hướng nhân khẩu học như vậy, cùng sự bắt sóng, kết nối nhanh nhạy với công nghệ, cuộc cách mạng 4.0 tại Đông Nam Á hứa hẹn sẽ mang tới thành công tại nhiều lĩnh vực.

Lam Phong (Theo báo chí nước ngoài)

4.0, các mạng công nghiệp, IoT

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 30/11/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu HT1:

- Kết quả kinh doanh của HT1 tiếp tục sụt giảm trong quý 3/2017, do nhu cầu thị trường sụt giảm và tiếp tục ghi nhận lỗ tỷ giá. Doanh thu quý 3/2017 đạt 1.933 tỷ đồng trong kỳ, giảm 8,5% YoY do sản lượng tiêu thụ và giá bán xi măng giảm. Sản lượng xi măng tiêu thụ quý 3/2017 đạt 1,6 triệu tấn, giảm 4% YoY trong kỳ do mùa mưa kéo dài và giá cát cao dẫn đến các dự án xây dựng bị chậm tiến độ, đặc biệt là các dự án nhà ở và cơ sở hạ tầng. Lũy kế 9T2017, sản lương tiêu thụ của HT1 tăng trưởng một con số ở mức 2,4% YoY, đạt 4,9 triệu tấn trong khi sản lượng tiêu thụ nội địa của toàn ngành giảm 2% YoY.
- Trong quý 3/2017, biên lợi nhuận gộp cũng giảm xuống 16,3% từ mức 22,5% của quý 3/2016 và 17,9% trong quý 2/2017, chủ yếu là do sự sụt giảm giá xi măng 3-4% khi nhu cầu thị trường suy yếu cùng với nguồn cung tăng. Đồng thời, đồng EUR tiếp tục tăng 3,5% so với đồng VNĐ trong quý 3/2017, khiến HT1 phát sinh lỗ thêm 40 tỷ đồng lỗ tỷ giá so với 11 tỷ đồng trong quý 3/2016. Do vậy, lợi nhuận trước thuế trong quý 3/2017 giảm đáng kể 63,6% YoY, còn 117 tỷ đồng. Lũy kế 9T2017, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt tương ứng 5.982 tỷ đồng (-1% YoY) và 404 tỷ đồng (-48,7% YoY), hoàn thành 59% kế hoạch doanh thu và 51% kế hoạch lợi nhuận. Loại trừ tác động của khoản lỗ tỷ giá, lợi nhuận trước thuế giảm 34% YoY.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo doanh thu 5% xuống còn 8.179 tỷ đồng (-1% YoY) trong năm 2017 do sản lượng tiêu thụ thấp hơn dự kiến và giá bán giảm từ quý gần đây. Sản lượng xi măng năm 2017 ước đạt 6,8 triệu tấn (tăng 4% YoY). Theo đó, lợi nhuận ròng dự kiến đạt 480 tỷ đồng (-41% YoY).
- Ở mức giá hiện tại, HT1 đang giao dịch ở mức PE, PB, và EV / EBITDA 2017 lần lượt là 13,1x, 1,1x và 6,3x, và trong năm 2018 tương ứng là 11,6x, 1x và 6,2x.
- Chúng tôi cho rằng sự suy giảm lợi nhuận năm 2017 đã được phản ánh trong giá cổ phiếu hiện tại và tiềm năng kết quả kinh doanh hồi phục có thể hỗ trợ cho giá của cổ phiếu trong năm 2018. Khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu.

Khuyến nghị mua DHA - Cổ phiếu đầu ngành đá xây dựng đang bị định giá thấp!

1. DHA sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững là 3 mỏ đá với thời hạn khai thác dài:

- So với các đối thủ như KSB, C32, NNC và CTI thì DHA sở hữu 3 mỏ đá với trữ lượng đá lớn và đặc biệt là thời hạn khai thác đến 2030. Trong khi các mỏ đá của đối thủ như KSB, C32 và NNC sắp sửa hết hạn khai thác và nếu gia hạn được thì cũng chỉ được thêm 2 năm nữa và trữ lượng đá còn lại không nhiều. CTI thì vừa khai thác đá vừa làm BOT nên hiệu quả sẽ không thể bằng DHA và nhà đầu tư thường ưa thích hơn các công ty có cấu trúc hoạt động đơn giản.
- Xu hướng phát triển của ngành đá xây dựng là khả quan nhờ vào tốc độ phát triển của nhu cầu xây dựng cơ bản.
- DHA sở hữu các mỏ đá ở gần các công trình trọng điểm, đặc biệt là sân bay Long Thành nên sẽ được ưu tiên sử dụng.

2. Triển vọng tăng trưởng của DHA trong thời gian tới là rõ ràng: nhờ vào các yếu tố đã phân tích ở trên. Trong 3Q/2017 DHA cũng chứng minh được tăng trưởng hoạt động cốt lõi hơn 30%. Sở dĩ hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng là nhờ giá bán tăng do hiện tại mỏ đá Tân Cang 3 được khai thác tới vùng đá có chất lượng cao hơn.

3. Tình hình tài chính của DHA lành mạnh: thể hiện ở nợ vay ít, tỷ trọng tiền mặt trong tài sản ngắn hạn cao, dòng tiền HĐKD dương, hàng tồn kho và phải thu được kiểm soát tốt ... Chỉ có một điểm trừ là các khoản cho vay ngắn hạn lên tới hơn 30 tỷ mà không được thuyết minh rõ ràng.

4. Định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn: Hiện tại với giá cổ phiếu đang giao dịch là 34.500 đồng thì DHA đang giao dịch ở mức P/E trượt = 9,7 lần (đã loại trừ khoản lợi nhuận bất thường 13 tỷ trong Q4/2016). Đây là mức P/E hấp dẫn cho một công ty có triển vọng tăng trưởng hoạt động kinh doanh cốt lõi rõ ràng khoảng 30%/năm trong thời gian tới.

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 06/12/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu KBC:

- KBC gần đây công bố thoái 100% vốn tại công ty con là Công ty TNHH MTV Phát triển Khách sạn Hoa Sen cho bên thứ ba là CTCP Đầu tư Mặt Trời Mọc.
- Công ty TNHH MTV Phát triển Khách sạn Hoa Sen được thành lập vào tháng 6 năm trước, là chủ đầu tư của dự án Khách sạn Hoa Sen với thiết kế ban đầu là dự án khách sạn 5 sao (có thể chuyển thành dự án nhà ở), nằm cạnh Trung tâm Hội Nghị Quốc gia tại đường Phạm Hùng (Hà Nội), với tổng diện tích là 4,2 ha. Mặc dù đã nắm giữ dự án từ một số năm trước, khó khan về tài chính khiến KBC không đủ khả năng triển khai dự án, do đó công ty quyết định chuyển nhượng toàn bộ quyền sở hữu dự án này.
- Gần đây vào cuối tháng 5, KBC đã tăng vốn điều lệ của công ty con này từ 145 tỷ đồng lên 1.500 tỷ đồng. Đây được cho là bước chuẩn bị cho việc chuyển nhượng dự án vì việc triển khai dự án này cần nguồn vốn đủ lớn để thực hiện.
- Theo đại diện của KBC, thương vụ này có thể đóng góp khoảng 285 tỷ đồng vào lợi nhuận ròng của công ty, đây là một kết quả khá tốt. Chúng tôi cũng cho rằng viêc chuyển nhượng này của KBC là tương đối khôn ngoan nhằm tập trung hơn nữa vào mảng kinh doanh cốt lõi và thế mạnh của Công ty là phát triển và quản lý khu công nghiệp đã thể hiện ở kết quả kinh doanh khá tích cực trong những năm gần đây. Thêm vào đó, thương vụ này cũng tạo thêm nguồn cho Công ty thực hiện phát triển các dự án khu công nghiệp mới và tái cấu trúc các khoản nợ vay.
- Nhìn chung, thông tin này không quá bất ngờ đối với chúng tôi, do chúng tôi đã sớm biết đối tác đã đặt cọc cho thương vụ này từ năm trước. Do đó, chúng tôi đã phản ánh kết quả của sự kiện này vào dự báo lợi nhuận năm 2017 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 2.408 tỷ đồng (+22,1% YoY) và 888 tỷ đồng (+24,7% YoY). Nếu loại khoản thu nhập bất thường này và chỉ tính kết quả từ mảng kinh doanh cốt lõi, lợi nhuận sau thuế năm 2017 của KBC có thể giảm 15,2% YoY.
- Ở mức giá hiện tại là 16.800 đồng/cp, KBC đang giao dịch tại PE và PB 2017 là 10,5x và 0,9x. Khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 07/12/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu SAB:

- SAB là công ty bia hàng đầu tại Việt Nam với 40,9% thị phần. Công ty đứng đầu phân khúc thị trường chính với 45% thị phần nhờ thương hiệu 333, Saigon Lager và Saigon Export. Trong phân khúc cao cấp, SAB đứng thứ hai sau Heineken với 28% thị phần nhờ thương hiệu Saigon Special. Công ty có mạng lưới sản xuất và phân phối rộng khắp từ miền Bắc, miền Trung đến miền Nam. Công ty có 26 nhà máy trên toàn quốc với tổng công suất 2 tỷ lít bia mỗi năm. Hầu hết các nhà máy đều có công suất cao hoặc vượt công suất. Sản phẩm của SAB có mặt tại 32.000 điểm bán hàng trên khắp Việt Nam.
- Trong 3 năm tới, SAB sẽ tập trung tăng doanh số của Saigon Lager, Saigon Special và Saigon Gold bằng cách tăng cường nỗ lực xây dựng thương hiệu và mở rộng công suất sản xuất trong các lĩnh vực trọng tâm. SAB đặt ngân sách marketing năm 2017 là 62,4 triệu USD (+24,8% YoY) và ước tính ngân sách sẽ tăng không thấp hơn 10%/năm trong 5 năm tới. Ban lãnh đạo của SAB kỳ vọng thị trường bia Việt Nam tiếp tục tăng trưởng trong 5 năm tới, và vào giai đoạn ổn định sau đó. Ban quản lý cũng đặt kế hoạch tăng thêm 1-2% thị phần/năm trong vài năm tới. SAB ước tính tỷ lệ CAGR của doanh thu đạt 4,1% cho giai đoạn 2016-2021.
- Trong năm 2017, SAB đặt kế hoạch 34,47 tỷ đồng doanh thu (+ 12,64% YoY) và 4,703 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+ 1,04% YoY). Trong 3 quý đầu năm 2017, công ty đạt 23.857 tỷ đồng tổng doanh thu (+ 9.3% YoY và 69% kế hoạch năm) và 3.719 tỷ đồng lợi nhuận ròng (+ 1,6% YoY và 79% kế hoạch năm).
- SAB là một trong những công ty hàng đầu về khả năng sinh lời. Tỷ suất lợi nhuận từ HĐKD (15%) chỉ sau AB InBev (29,5%) và Heineken (15,7%), trong khi tỷ suất lợi nhuận ròng (13,6%) chỉ sau Thai Beverage (18,2%). Hệ số ROIC, ROA và ROE của công ty cũng đứng đầu danh sách ở mức 20-30% so với tỷ lệ một con số của các công ty cùng ngành. Tuy nhiên, định giá của SAB còn ở mức cao so với các công ty quốc tế có PE trung vị là 23x. Với định giá cao, chúng tôi cho rằng chỉ có các nhà đầu tư chiến lược trong ngành quan tâm đến cổ phiếu SAB mới có thể mua một phần đáng kể cổ phiếu để hỗ trợ gia nhập thị trường hoặc củng cố vị trí hiện tại ở Việt Nam.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 19/12/2017​

1. Một vài góc nhìn về thị trường:

- Thị trường tăng điểm mạnh nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và thông tin tích cực từ việc thoái vốn SAB thành công của Chính Phủ. Nhóm cổ phiếu dầu khí cũng tiếp nối diễn biến tích cực trong thời gian gần đây cũng là yếu tố hỗ trợ đà tăng điểm cho thị trường.
- Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật, thị trường đang bước vào một đợt tăng ngắn hạn mới mà thông tin hỗ trợ là kết quả kinh doanh Q4 của các doanh nghiệp. Đà tăng này có thể đưa Vn – Index vượt mốc 1000 điểm, thậm chí chinh phục các mốc điểm số cao hơn.
- Tuy nhiên, đà tăng nóng của chỉ số cũng kéo theo không ít rủi ro khi mặt định giá cổ phiếu hiện tại là cao và khó tìm ra cổ phiếu nào hấp dẫn để đầu tư xét theo khía cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi chứ không phải là các loại đồn đoán, thoái vốn … đang diễn ra đầy rẫy trên thị trường hiện nay. Sớm hay muộn mọi thứ sẽ phải quay về giá trị thật và chỉ những nhà đầu tư luôn lấy giá trị doanh nghiệp làm kim chỉ nam cho hành động mới thu được lợi nhuận bền vững.
- Một số cổ phiếu hàng đầu như PNJ, MWG, VCS, VJC hay thậm chí cả FPT cũng chẳng có gì được gọi là rẻ khi P/E 2017 đều lên đến xấp xỉ cả 20 lần. Các cổ phiếu này chỉ được coi là rẻ khi tính trên EPS dự phóng năm 2018. Và khi thị trường định giá hào phóng như vậy thảm họa sẽ dễ xảy ra khi các công ty này không còn duy trì được phong độ tăng trưởng nhanh như quá khứ. Việc tăng giá của nhóm dầu khí cũng hoàn toàn là sự kỳ vọng về đà phục hồi của giá dầu năm 2018, mặc cho một sự thật hiển nhiên là giá dầu không thể dự báo được và có thể sụt giảm mạnh bất cứ lúc nào. Bên cạnh đó, lợi nhuận năm 2017 tuy có cải thiện so với năm 2016 những cũng chưa thể đột phá đến mức các cổ phiếu như GAS, PVD, PVS … có thể tăng giá chóng mặt trong ngắn hạn như vậy. Ngay cả nhóm cổ phiếu ngân hàng, dù triển vọng trong 2-3 năm tới là tươi sáng nhưng xét cả trên bình diện P/E, P/B thì cũng không phải là rẻ nữa.
- Xét trên bình diện dài hạn, xu hướng của thị trường sẽ vẫn là tích cực trong 2-3 năm tới khi động lực về tăng trưởng kinh tế vĩ mô, thoái vốn nhà nước, nâng hạng thị trường … sẽ vẫn là các câu chuyện tiếp tục được kể. Vì vậy, bất cứ một nhịp điều chỉnh kha khá nào của thị trường chung vẫn sẽ là cơ hội gia tăng vị thế đối với nhà đầu tư.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 20/12/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu ACB:

- ACB đạt tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong quý 3/2017, tiếp tục đà tăng trưởng ấn tượng từ đầu năm. Mặc dù tăng trưởng tín dụng giảm, chi phí hoạt động trong quý 3 giảm giúp lợi nhuận trước thuế đạt 742 tỷ đồng (+11,2% QoQ, +78,4% YoY), lũy kế 9T2017 đạt 2.004 tỷ đồng (+61,1% YoY), hoàn thành 90,9% kế hoạch năm là 2.205 tỷ đồng (+32,2% YoY).
- Thu nhập lãi trong quý 3 tăng nhẹ 6,3% QoQ và 29,6% YoY, và lũy kế 9 tháng tăng 22,8% YoY dựa trên tăng trưởng tín dụng so với quý trước và tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) cải thiện. Thu nhập ngoài lãi đạt 389 tỷ đồng trong quý 3/2017 và lũy kế đạt 1.911 tỷ đồng trong 9T2017, tăng gấp 5,45 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả đáng chú ý này chủ yếu nhờ hoàn nhập dự phòng 206 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp của Vinalines trong 6T2017, trong khi đó phải trích lập dự phòng 493 tỷ đồng trái phiếu này trong 6T2016.
- Tỷ lệ nợ xấu mỗi năm của ACB đã tăng lên 1,05% tính đến tháng 9/2017, so với mức 1,1% của quý trước đó hoặc 1,12% của năm trước. Tỷ lệ nợ xấu "Nhóm 5" đã giảm xuống còn 0,5% từ mức 0,8% vào năm trước và 0,6% trong quý vừa qua, đây là kết quả rất đáng khích lệ. Ngân hàng chưa cập nhật danh mục đầu tư trái phiếu VAMC trong quý này, nhưng dựa trên dữ liệu trong 6T2017, ACB đã trích lập dự phòng khoản trái phiếu này thêm 883 tỷ đồng. Liên quan đến khoản nợ và phải thu của nhóm 6 công ty, dư nợ thuần tính đến ngày 30/06/2017 là 558 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với 1.564 tỷ đồng cuối năm 2016 và 4.486 tỷ đồng vào cuối năm 2015 nhờ ACB đẩy mạnh trích lập dự phòng trong giai đoạn 2015-2017.
- Chúng tôi điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2017 lên 2.290 tỷ đồng (+37,4% YoY) nhờ tăng trưởng tín dụng cao ở mức 20% YoY và tỷ lệ NIM tăng nhẹ lên 3,5% (so với năm 2016 là 3,4%). Chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng ước tính tăng 112% YoY lên 2.600 tỷ đồng vào năm 2017 vì chúng tôi ước tính ngân hàng sẽ hoàn thành việc trích lập dự phòng Nhóm 6 công ty là 1.521 tỷ đồng, cũng như phần còn lại của trái phiếu VAMC là 1.070 tỷ đồng.
- Ở mức giá hiện tại là 34.800 đồng/cổ phiếu, ACB đang giao dịch ở mức PB 2017 là 2,1x. Khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

Kết mỗi DHA

Danh mục sao nhiều con chiếc khấu cao quá bác.
HSG và PLP nên đóng vị thế là vừa, nó đã gãy trend rồi khó hồi phục lắm