TỶ GIÁ - góc nhìn của HSC

buitanphat257 · 24/07/2018, 22:11

Đồng CNY giảm giá mạnh trong vài ngày qua sẽ gây ra áp lực cho đồng VND – Động thái tăng mạnh tỷ giá tham chiếu của PBOC hôm nay sẽ tạo ra thêm nhiều áp lực cho tỷ giá USD/VND. Cơ quan quản lý Trung Quốc đã tăng 0,9% tỷ giá USD/CNY tham chiếu lên 6,7671. Theo đó USD/CNY đã tăng mạnh vượt ngưỡng 6,8 trước khi giảm nhẹ trở lại. Hiện đồng CNY đã mất giá khoảng 8% kể từ đỉnh hồi tháng 3 và cũng thấp hơn 4,45% so với đầu năm. Đây là điều đáng báo động vì tốc độ giảm của đồng Nhân dân tệ là nhanh, từ đầu tháng đến nay đã giảm tới 4,66%. Điều này cho thấy PBOC rõ ràng đã chấp nhận để đồng CNY giảm giá. Cho đến nay, cơ quan này đã để tỷ giá USD/CNY tự điều chỉnh mà không mạnh tay can thiệp.

Cho đến nay Cơ quan quản lý Trung Quốc đã không can thiệp trước sự giảm giá của đồng CNY – Chính sách này có thể được coi là sự ứng phó của PBOC trước việc Mỹ áp thuế gần đây cũng như nguy cơ Mỹ áp thuế tiếp. Trên thực tế chính sách không can thiệp có những rủi ro rõ ràng: khuyến khích hoạt động rút vốn khỏi Trung Quốc, đẩy lạm phát tăng và có thêm nhiều doanh nghiệp nữa mất khả năng trả nợ bằng ngoại tệ. Trên thực tế, nhiều khả năng đồng CNY sẽ tiếp tục giảm giá cho đến khi Cơ quan quản lý can thiệp để chặn đà giảm.

Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng và trên thị trường tự do hiện đã giảm lần lượt là 1,51% và 2,53% so với đầu năm – Chỉ số đô la ICE đã tăng khoảng 3,25% từ đầu năm cộng với đồng CNY giảm đã khiến đồng VND chịu áp lực giảm giá trong những tuần gần đây. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD/VND kết thúc ngày hôm nay ở 23.290, tăng 0,95% từ đầu tháng và tăng 2,53% từ đầu năm. Trong khi đó trên thị trường liên ngân hàng, tỷ giá USD/VND kết thúc ngày hôm qua ở 23.053, tăng 0,41% từ đầu tháng và tăng 1,51% từ đầu năm. Chêch lệch giữa tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do và thị trường liên ngân hàng hiện là 236 đồng; tương đương 1,02% và đây là điều đáng lo ngại. Thông thường, tại Việt Nam, tỷ giá trên thị trường tự do sẽ chịu áp lực trước rồi sau đó đến thị trường liên ngân hàng.

NHNN đang nỗ lực ổn định tình hình – Chúng tôi được biết NHNN đang bơm ra ngoại tệ từ dự trữ ngoại hối nhằm ổn định tình hình. HSC ước tính trong những tuần gần đây, NHNN đã bơm khoảng 1,96 tỷ USD ra thị trường liên ngân hàng nhằm cung cấp thanh khoản ngoại tệ. Tuy nhiên, cho đến nay động thái của NHNN là khá âm thầm và tránh ồn ào. Dự trữ ngoại hối đạt đỉnh là 63,5 tỷ USD trong tháng trước; tương đương 12,88 tuần nhập khẩu.

Tuy nhiên không thể xem nhẹ mối liên hệ giữa đồng VND với CNY và USD – Mức độ can thiệp của NHNN trên thị trường liên ngân hàng là hạn chế vì cơ quan này có lẽ không muốn để dự trữ ngoại hối giảm quá nhanh. Tuy nhiên mối liên hệ giữ đồng VND và CNY là rõ ràng vì trong năm 2017, Trung Quốc chiếm 16,5% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam và 27,5% kim ngạch nhập khẩu. Trong khi đó Mỹ chiếm 19,3% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam và 4,4% kim ngạch nhập khẩu. Cho đến khi đồng CNY và USD còn biến động mạnh thì đồng VND khó mà tránh được số phận tương tự. NHNN sẽ cố gắng giữ tình hình ổn định nhưng khả năng của cơ quan này không phải là vô hạn.

HSC hiện dự đoán tỷ giá USD/VND có thể tăng tới 3% trong năm nay – Có vẻ như sẽ khó để giữ tỷ giá USD/VND tăng trong phạm vi 2% trong năm nay. Do áp lực đối với đồng VND trong nửa cuối năm thường tăng lên và với những nhân tố đề cập trên đây, chúng tôi cho rằng việc giữ tỷ giá USD/VND trong mục tiêu không tăng quá 2% trong năm nay sẽ khó khăn.Theo đó chúng tôi cho rằng tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng có thể tăng tới 3% từ nay đến cuối năm.

CPI và lãi suất cũng bị ảnh hưởng – Tỷ giá tăng sẽ ảnh hưởng đến lạm phát, từ đó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến lãi suất và lợi suất trái phiếu. CPI có thể tăng 4-4,5% trong năm nay do tỷ giá tăng nhanh hơn. Trong khi đó việc lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng thấp hơn lãi suất LIBOR của USD trên thị trường quốc tế cũng đã đảo chiều vài ngày trước.

Tỷ giá tăng với tốc độ nhanh hơn sẽ không ảnh hưởng nhiều đến thị trường chứng khoán – Miễn là tỷ giá không tăng quá đột ngột hoặc tăng hơn 4% thì chúng tôi cho rằng mức độ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán là không quá lớn. Thị trường đã phản ánh vào giá cổ phiếu phần lớn những căng thẳng của chiến tranh thương mại Mỹ - Trung và dĩ nhiên bao gồm cả những ảnh hưởng đến tỷ giá. Dù vậy, biến động tỷ giá hiện sẽ được NĐT theo dõi sát sát hơn.

(Trích báo cáo HSC)

Up thêm chart chỉ số sức mạnh dollar cho mấy bác tham khảo :

24/7/2018: Tỷ giá trung tâm bật tăng, USD quốc tế ở mức thấp, CNY giảm mạnh
http://vinanet.vn/kinhte-taichinh/t...-quoc-te-o-muc-thap-cny-giam-manh-698004.html

Diễn biến giá USD tại thị trường tự do:

Tỷ giá tiếp đà tăng, NHNN duy trì chính sách điều tiết linh hoạt:
https://viettimes.vn/ty-gia-tiep-da-tang-nhnn-duy-tri-chinh-sach-dieu-tiet-linh-hoat-298960.html

Sau khi Ngân hàng Nhà nước có những động thái tạm ngừng bán USD với giá rẻ, tỷ giá VND/USD tiếp tục có dấu hiệu gia tăng trở lại. Ngày 24/7, NHNN đã nâng giá bán USD lên 23.284 đồng, một số ngân hàng đã niêm yết giá bán chạm ngưỡng 23.300 đồng.

Bảng tổng hợp tỷ giá niêm yết VND/USD tại một số ngân hàng sáng ngày 24/7

MrPeace1982 · 24/07/2018, 22:39

Cổ phiếu nào trong rổ VN30 bị ảnh hưởng bởi tỷ giá usd/vnd vậy bạn ?

buitanphat257 · 27/07/2018, 19:44

MrPeace1982 đã viết: ↑

Cổ phiếu nào trong rổ VN30 bị ảnh hưởng bởi tỷ giá usd/vnd vậy bạn ?
Xem tất cả

Trực tiếp chịu ảnh hưởng là những DN nợ ngoại tệ hay nhập khẩu nhiều bác, như tụi dầu khí (GAS+dòng P), bọn điện (NT2, VSH, …), hàng không (HVN, VJC…), vận tải cảng biển (VOS, VNA, VTO…), XD hạ tầng + VLXD (HSG, HPG, NKG...).
Xét VN30 thì mấy mã như GAS HPG VNM BMP... sẽ bị ảnh hưởng

buitanphat257 · 27/07/2018

UPDATE 27/07/2018 (HSC)

Tin vĩ mô – Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng đặc biệt là tỷ giá liên ngân hàng. HSC tiếp tục giữ nguyên dự báo tỷ giá tăng 3% trong năm nay – Vào ngày hôm nay, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng đã tăng lên 23.215; cao hơn 0,7% so với đầu tuần và 2,21% so với đầu năm. Tỷ giá USD/VND tự do tăng lên 23.355; cao hơn 0,28% so với đầu tuần và 2,82% so với đầu năm. Chênh lệch giữa tỷ giá USD/VND tự do và liên ngân hàng đã thu hẹp xuống còn 0,52% từ mức đỉnh là 1% trong tuần trước. Điều này cho thấy NHNN đang cho phép tỷ giá tăng lên một chút. Tỷ giá trung tâm được ấn định ở 22.649 thay vì 22.660 vào thứ 6 tuần trước.

Tỷ giá USD ICE (dựa trên giỏ các đồng tiền tính theo tỷ trọng thương mại) đang ở 94,77; cao hơn 2,69% so với đầu năm nhưng vẫn ở dưới mốc 95 (ngưỡng kháng cự chính). Tổng thống Trump đã “cứu” thị trường hối đoái trong tuần này khi có những phát biểu theo hướng làm giảm giá đồng USD. Trong khi đó Trung Quốc có vẻ đã đề cập đến những biện pháp hãm phanh đà giảm đồng CNY. Do vậy trong khi tỷ giá USD/VND liên ngân hàng tăng thì tỷ giá tự do lại ổn định hơn.

NHNN đang theo dõi sát và sẵn sàng sử dụng thêm một phần dự trữ ngoại hối nếu cần – Theo ước tính của HSC, NHNN có lẽ đã bơm khoảng 2 tỷ USD ra thị trường liên ngân hàng trong những tuần gần đây để hạ nhiệt thị trường. Trong khi chúng tôi ước tính NHNN có lẽ đã chuẩn bị bơm tầm 4-10 tỷ USD để ổn định thị trường ngoại hối trong năm nay nếu cần. Tuy nhiên cơ quan này sẽ tiếp tục theo đuổi chính sách linh hoạt với mục tiêu của việc bơm ngoại tệ là nhằm chặn đà tăng của tỷ giá chứ không giúp tỷ giá giảm.

HSC vẫn giữ nguyên dự báo đã được điều chỉnh gần đây là tỷ giá USD/VND sẽ tăng 3% trong năm nay. Dựa trên 2 giả định (1) chỉ số đô la ICE sẽ biến động trong biên độ 94-97 từ nay đến cuối năm và tỷ giá USD/CNY biến động trong biên độ 6,8-7 trong cùng thời gian. Nếu một trong hai giả định trên không trở thành hiện thực thì chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo của mình một lần nữa. Tuy nhiên với việc Tổng thống Mỹ muốn một đồng USD yếu và Trung Quốc cũng ý thức được hệ lụy của việc để tỷ giá USD/CNY tăng vượt mốc 7, chúng tôi cho rằng những giả định trên có cơ sở hợp lý.

--- Gộp bài viết, 27/07/2018, Bài cũ: 27/07/2018 ---

buitanphat257 · 27/07/2018, 19:59

Thêm 1 bài viết khá rõ ràng về việc tỷ giá và áp lực phá giá NDT của Tung Của

Áp lực với tiền đồng khi Trung Quốc liên tục phá giá nhân dân tệ

Phá giá tiền đồng có thể vô tình "cứu" Trung Quốc trong cuộc chiến với Mỹ nhưng đẩy Việt Nam rơi vào vòng xoáy căng thẳng tiền tệ.

https://kinhdoanh.vnexpress.net/tin...uoc-lien-tuc-pha-gia-nhan-dan-te-3783803.html

Thống kê cho thấy, 6 tháng đầu năm nay, Việt Nam đã thu hút 1.366 dự án cấp phép mới với số vốn đăng ký đạt gần 11,8 tỷ USD. Vốn đầu tư từ Trung Quốc đã vươn lên xếp thứ 6 trong số các quốc gia đầu tư FDI vào Việt Nam với 328 triệu USD, nhưng nếu xét theo số dự án thì Trung Quốc xếp thứ 3 chỉ sau Nhật Bản và Hàn Quốc. Ngoài ra, nếu cộng thêm dòng vốn từ đặc khu hành chính Hồng Kong, số dự án là 228 xếp thứ hai chỉ sau Hàn Quốc và giá trị vốn là 722 triệu USD, xếp thứ 3, vượt qua Thái Lan và Singapore.

Tuy nhiên, dòng vốn này có thể bị chững lại nếu như tiền đồng không thể duy trì sự ổn định. Với những áp lực lên tỷ giá quá lớn trong những ngày qua, Ngân hàng Nhà nước đã có một số can thiệp để giải tỏa áp lực cho thị trường, không chỉ từ việc bán ra ngoại tệ mà gần nhất là tăng giá bán USD tại Sở giao dịch. Động thái này châm ngòi đẩy giá mua bán tại các ngân hàng cũng như trên thị trường tự do trong những ngày đầu tuần.

Phá giá tiền đồng tương ứng với nhân dân tệ có thể tránh thiệt hại quá lớn về thương mại nhưng nhà điều hành nên cẩn trọng bởi động thái này có thể làm chững lại dòng vốn đang dịch chuyển vào Việt Nam, từ đó vô tình “cứu” Trung Quốc trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung và cũng đưa Việt Nam rơi vào vòng xoáy cuộc chiến tiền tệ đang manh nha xuất hiện.

Ngoài ra, do đặc thù xuất khẩu của Việt Nam có giá trị gia tăng rất ít, vẫn phụ thuộc lớn vào nguồn nguyên vật liệu nhập khẩu từ nước ngoài, nên phá giá tiền đồng không mang lại lợi ích nhiều cho xuất khẩu như các lý thuyết kinh tế đã chỉ ra.

TỶ GIÁ - góc nhìn của HSC

buitanphat257 Thành viên quen thuộc

MrPeace1982 Thành viên rất tích cực

buitanphat257 Thành viên quen thuộc

buitanphat257 Thành viên quen thuộc

buitanphat257 Thành viên quen thuộc

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này