VCS cổ phiếu tăng trưởng vững mạnh

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi he_ro, 18/07/2019.

1836 người đang online, trong đó có 114 thành viên. 05:13 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)
Chủ đề này đã có 11 lượt đọc và 10 bài trả lời
  1. he_ro

    he_ro Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    10/09/2015
    Đã được thích:
    4.102
    I.Thông tin tài chính:

    Chỉ tiêu


    2014

    2015

    2016

    2017

    2018

    Doanh thu thuần (tỉ đồng)

    2.098

    2.618

    3.212

    4.352

    4.522

    Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (%)

    57.5%

    24.8%

    22.6%

    35.5%

    4%

    Lợi nhuận gộp

    709

    758

    991

    1.267

    1.495

    Tỷ lệ tăng trưởng LN gộp (%)

    79.5%

    7%

    30.7%

    27.8%

    18%

    Lợi nhuận sau thuế (tỷ đồng)

    212

    404

    676

    1.121

    1.123

    Tỷ lệ tăng trưởng LNST (%)

    211%

    90%

    67%

    66%

    0.2%

    Vốn Chủ sở hữu (tỷ đồng)

    785

    998

    1.447

    2.396

    2.730

    ROE (%)

    7.83%

    14.91%

    55.28%

    58.38%

    43.83%

    ROA (%)

    8.01%

    14.55%

    22.09%

    31.39%

    27.36%

    EPS (đồng/cp)

    4.231

    9.543

    12.970

    16.014

    8.056

    Cổ tức bằng tiền (%/mệnh giá) thực nhận trong năm

    20%

    40%

    20%

    40%

    20%

    P/E (lần)

    6.38

    7.62

    9.93

    14.59

    8.95

    Số lượng cổ phiếu đang niêm yết

    160.000.000

    Giá thấp nhất 52 tuần (đồng/cp)

    60.100

    Giá cao nhất 52 tuần (đồng/cp)

    99.300

    KLGD bình quân 30 ngày gần nhất

    246.060


    II.Nhìn lại năm 2018:


    1.Bắc Mỹ, Úc và châu Âu tiếp tục là 3 thị trường trọng điểm với tỉ trọng 98% doanh thu xuất khẩu

    [​IMG]


    Trong năm 2018, doanh thu bán thành phẩm và hàng hóa của VCS tại nước ngoài ước đạt 3.552 tỷ đồng. Doanh thu bán thành phẩm ước tính ở mức 2.453 tỷ đồng (+23,1% yoy) trong khi doanh thu bán hàng hóa giảm nhẹ 6,8% so với cùng kì, đạt 1.309 tỷ đồng.

    Doanh thu năm 2018 không đạt kế hoạch năm do:

    ØTrong năm 2018, ngành đá nhân tạo tại thị trường Bắc Mỹ xảy ra hai sự kiện lớn: (1) Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, theo đó đá nhân tạo nhập khẩu từ Trung Quốc vào Mỹ nằm trong danh sách các mặt hàng bị đánh thuế 10%; (2) Vụ kiện của Cambria (một công ty sản xuất đá thạch anh nhân tạo của Mỹ), các nhà sản xuất Trung Quốc có thể bị đánh thuế chống trợ cấp 34,38% - 178,45% và thuế bán phá giá 242,1% - 314,1%. Với các nguyên nhân như vậy, trong quý 2 và quý 3 sản lượng Trung Quốc nhập vào Mỹ tăng vọt nhằm đi trước chính sách thuế. Điều này khiến tình hình cạnh tranh cũng như tiêu thụ đá nhân tạo của VCS gặp khó khăn

    [​IMG]

    ØTăng trưởng nhu cầu xây mới và sửa chữa nhà ở có xu hướng chững lại tại các thị trường lớn của
    VCS như Mỹ, Úc & Canada

    [​IMG]

    Với đặc thù dùng làm mặt bàn và bệ bếp, các sản phẩm countertop đá thạch anh nhân tạo chủ yếu được tiêu thụ trong xây dựng nhà để. Trong năm 2018, số nhà hộ gia đình xây đi vào hoàn thiện và trong quá trình xây dựng đạt lần lượt 1.185 và 1.128 hộ. Mặc dù có tăng so với cùng kì, mức tăng trưởng thấp hơn so với 2017 và có thể thấy đang trong xu hướng giảm từ 2015. Nhu cầu tăng trưởng chậm lại đã khiến tình hình cạnh tranh giữa các nhà sản xuất đá nhân tạo trở nên gay gắt hơn. Điều này làm cho tăng trưởng doanh thu của VCS trong năm 2018 không đạt so với kế hoạch đặt ra đầu năm

    III.Điểm nhấn đầu tư:

    1.Hướng tới tự chủ nguyên liệu đầu vào:

    ØTừ một doanh nghiệp chuyên xuất khẩu và phụ thuộc gần như toàn bộ nguyên liệu nhập khẩu, Vicostone hiện tự chủ 90% nguyên liệu đầu vào và hướng đến mục tiêu nâng tỷ trọng doanh thu nội địa lên 15%.

    ØSự xuất hiện các sản phẩm của hãng đá nhân tạo Việt Nam ở chính thị trường Việt là một thay đổi đáng kể của Vicostone. Trong cuộc họp hồi tháng 4 vừa qua, ông Năng cho biết số tiền chi làm thương hiệu năm 2018 khoảng 46 tỷ đồng thông qua các hoạt động quảng cáo truyền hình, radio hay các sự kiện hướng đến các kiến trúc sư, người làm việc trong lĩnh vực xây dựng để đào tạo, thay đổi thói quen người dùng. Doanh thu nội địa tăng gần gấp đôi so với năm 2017 và đặt mục tiêu sẽ chiếm trên 15% tổng doanh thu năm 2019.

    ØNâng tỷ lệ nội địa hóa nguyên liệu đầu vào lên 95% là một định hướng chiến lược mà Vicostone đề ra và đã có những bước đi chính thức đầu tiên. Tháng 5 vừa qua, Vicostone đã hoàn tất mua lại 100% vốn Công ty TNHH MTV Đầu tư và chế biến khoáng sản Phenikaa Huế từ công ty mẹ Tập đoàn Phượng Hoàng Xanh A&A (Phenikaa) với giá mua 50 tỷ đồng tương đương vốn điều lệ của doanh nghiệp này.

    ØPhenikaa Huế đặt nhà máy tại khu vực dồi dào cát trắng nguyên liệu, sử dụng công nghệ từ Đức để sản xuất cristobalite với công suất thiết kế 72.000 tấn/năm. Riêng việc nhận chuyển nhượng 100% Phenikaa Huế từ công ty mẹ giúp VCS chủ động 90% nguồn nguyên vật liệu và tiết kiệm khoảng 25% chi phí so với nhập khẩu hạt thạch anh.

    ØTrên thực tế kế hoạch đã được chuẩn bị từ 2 năm trước, Phenikaa Huế bắt đầu được đầu tư từ năm 2017 và bắt đầu đi vào sản xuất từ quý I/2019. Vicostone cũng lên kế hoạch triển khai Dự án sản xuất sản phẩm nhựa Polyester không no, nguyên liệu quan trọng thứ hai trong sản xuất đá nhân tạo. Chi phí nguyên vật liệu hiện chiếm tỷ trọng 80 - 90% trong cơ cấu chi phí sản xuất kinh doanh. Theo công ty chứng khoán FPTS, biên lợi nhuận gộp dự phóng của Vicostone trong năm 2019 sẽ tăng lên 34,3% từ mức 33,1% năm trước.

    2. Hưởng lợi chiến tranh thương mại Mỹ _ Trung:

    ØMiếng bánh 580 triệu đô mà Trung Quốc để lại ở Mỹ Với việc Ủy ban Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ (USITC) chính thức có kết luận cuối cùng và tuyên bố áp thuế 300% lên thạch anh Trung Quốc. Đây là thị trường chính chiếm hơn 60% xuất khẩu của VCS chắc chắn VCS sẽ tăng trưởng mạnh xuất sang Mỹ trong thời gian tới.
    - Năm 2018 xuất khẩu thạch anh TQ sang Mỹ chiến hơn 60% thị phần tương ứng hơn 580 triệu USD trở thành miếng bánh cho các nước khác thỏa sức chia nhau trong đó Mỹ là thị trường chính chiếm hơn 60% xuất khẩu của VCS chắc chắn VCS sẽ tăng trưởng mạnh xuất sang mỹ trong thời gian tới. VCS với lợi thế là top 3 nhà sản suất đá thạch anh lớn nhất thế giới.

    ØNhìn nhận về ảnh hưởng của cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung, lãnh đạo Vicostone xác định việc giá thành của các sản phẩm Trung Quốc không còn lợi thế cạnh tranh tại thị trường Mỹ sau khi bị áp thuế là một cơ hội với sản phẩm của Việt Nam

    ØNhu cầu đá thạch anh được dự báo tăng trưởng tốt 5,5%/năm khi thị trường xây dựng tại Bắc Mỹ và châu Âu, đặc biệt là xây mới và nâng cấp nhà dân dụng tại Mỹ tiếp tục được dự báo mức tăng trưởng khả quan lần lượt 4% và 9% trong năm 2019

    IV.Kế hoạch và định giá kinh doanh 2019:

    [​IMG]

    [​IMG]

    -Dự phóng LNST 1.310 tỷ thì EPS forward năm 2019 của VCS ở mức 8.400 đồng/cp, với hệ số P/E 10.5 thì giá phù hợp 88.200 đồng/cp.
  2. ACBACBACB

    ACBACBACB Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    21/09/2014
    Đã được thích:
    2.948
  3. MrVu2809

    MrVu2809 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    15/02/2016
    Đã được thích:
    1.950
    ko ngờ quý 2 nó tốt vậy. ra từ lúc 63
  4. he_ro

    he_ro Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    10/09/2015
    Đã được thích:
    4.102
    Phí phạm văn đồng quá bro ơi.
  5. stockNPT

    stockNPT Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    17/12/2009
    Đã được thích:
    449
    Hàng ngon cứ để nó tự lên đi Bro ơi, nhiều pic mọc lên là khó lên rồi
  6. dcfrv

    dcfrv Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    25/04/2016
    Đã được thích:
    1.378
    Cổ phiếu tốt nhất sàn HOS là MWG
    Cổ phiếu tốt nhất sàn HNX là VCS
    cổ phiếu tốt nhất sàn upcom là VEA
  7. Endless Rain

    Endless Rain Thành viên quen thuộc Not Official

    Tham gia ngày:
    20/05/2014
    Đã được thích:
    6
    Mở lắm pic thế trời
  8. dongbank

    dongbank Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    19/03/2019
    Đã được thích:
    382
    Điều em mong muốn với những CP em nắm giữ là không có một bài PR nào về CP đó
  9. he_ro

    he_ro Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    10/09/2015
    Đã được thích:
    4.102
    VCS : Cổ phiếu đáng để nắm giữ.

    VCS : 2014-2018 đánh dấu giai đoạn tăng trưởng kép 5 năm 1 cách cực kỳ ấn tượng, doanh thu và lợi nhuận tương ứng : 22% và 50%. 1 con số cực kỳ khủng khiếp, cổ tức hàng năm chi trả cao từ 20%-40%.

    - Doanh thu chính đến từ các sản phẩn đá thạch anh, xuất khẩu sang các thị trường Mỹ, châu âu, úc, doanh thu xuất khẩu chiến trên 98%, ngoài ra sản phẩm đá thạch anh đã được xuất khẩu hơn 40 quốc gia trên 5 châu lục. khẳng định vị trí, thương hiệu việt trên thị trường thế giới, trong những năm gần đây VCS còn đẩy mạnh chiếm lĩnh thị trường trong nước, về dây chuyền sản xuất hiện đại và các sản phẩm về đá thạch anh thì tại việt nam không có 1 doanh nghiệp nào có thể cạnh tranh.

    - Khó Khăn của VCS nằm ở nguồn nguyên liệu đa số phải nhập khẩu từ thị trường châu âu qua đường tàu biển => thời gian vận chuyển lâu, từ 3-5 tháng. Nhưng khó khăn này trong tương lai có thể được giải quyết do vn gia nhập EVFTA và khó khăn thứ 2 nằm ở việc các chuyên gia kinh tế thế giới dự đoán 2019 này sẽ tăng trưởng chậm lại cũng sẽ tác động lên doanh thu của VCS.

    - 2018 VCS có phần chững lại về doanh thu và lợi nhuận do việc lo sợ bị áp thuế của mỹ đối với các sản phẩm gốc thạch anh của trung quốc, do đó bên phía đối thủ trung quốc đã đẩy 1 lượng hàng cực kỳ lớn vào thị trường mỹ ngay trong quý 1 2018, đã ảnh hưởng đáng kể lên doanh thu của VCS, nhưng theo tính toán của các chuyên gia, lượng hàng đó đến quý 3 2019 sẽ hết, và thực tế 2 quý đầu năm 2019 doanh thu của VCS đã vượt tốt trở lại, cụ thể quý 2 tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái.

    - Các Thông số cơ bản : khả năng sinh lời cực kỳ ấn tượng.

    Tỷ lệ thanh toán nhanh : 2.26

    ROE : 43%

    ROIC : 44%

    Tốc Độ tăng trưởng doanh thu 2014-2018 : 22%

    Tốc Độ tăng trưởng lợi nhuận 2014 - 2018 : 50%

    -----------------------------------------------

    Tính toán giá trị doanh nghiệp

    - Chiết khấu dòng ngân lưu với các dữ liệu tính toán :

    dự kiến tăng trưởng 2019-2024 : 20%/1nam,

    ROIC : 25%

    Nợ/TTS : 37%

    lãi suất ngân hàng 8%

    thuế thu nhập doanh nghiệp : 20%

    lãi phi rủi ro : 5% hệ số beta : 1.6

    sau 5 năm thì tốc độ tăng trưởng giảm còn 13% và Roic 20%. thì giá trị doanh nghiệp khoảng 20k tỷ, giá cổ phiếu 128.

    Theo Paybacktime còn có dự đoán phóng khoáng hơn.

    Theo biên an toàn : lấy tốc độ 20%/năm, tỷ lệ lợi nhuận mong muốn : 15%, pe = 30 và số năm đầu tư 5 năm : thì biên an toàn : 250k
  10. he_ro

    he_ro Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    10/09/2015
    Đã được thích:
    4.102
    VCS hàng ngon giữ chặt bà con nhé.

Chia sẻ trang này