VCX - Cổ phiếu bị thị trường bỏ quên

+ Công ty Cổ phần Xi măng Yên Bình được thành lập ngày 20/06/2003 với sự góp vốn của 4 cổ đông sáng lập. Ngày 13/08/2010, Công ty Cổ phần Xi măng Yên Bình được UBCKNN công nhận là công ty đại chúng. Ngành nghề kinh doanh: sản xuất xi măng, vôi, thạch cao; khai thác đá, cát, sỏi, đất sét; xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng..
+ Nguồn nguyên liệu: Công ty có nguồn nguyên liệu chất lượng tốt, ổn định, mỏ đá sét Hợp Minh, mỏ đá vôi Mông Sơn có chất lượng tốt nhất Việt Nam. Các mỏ nguyên liệu đều gần nhà máy, trữ lượng lớn có khả năng cung cấp cho nhà máy hoạt động ổn định trong vòng 30 năm.
+ Cuối năm 2015 VCG đã thoái toàn bộ cổ phần tại VCX cho 2 cổ đống lớn là công ty cổ phần kinh doanh xi măng Miền Bắc và cá nhân ông Mã Đề Thuấn.
Sau khi VCG thoái vốn thì VCX đã có sự lột xác về nhiều mặt:
- Sắp xếp, tinh giảm bộ máy gọn nhẹ hơn;
- Kết quả kinh doanh cải thiện rõ rệt. Năm 2017 công ty đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế 30.8 tỷ đồng. Năm 2016, cả doanh thu và lợi nhuận của Công ty cổ phần Xi măng Yên Bình đều tiếp tục đà tăng trưởng mặc dù lợi nhuận khác của Công ty có giảm khá mạnh. Cụ thể, Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2016 đạt 664,5 tỷ đồng, tăng 5,38% so với năm 2015 và Lợi nhuận sau thuế năm 2016 đạt 23,92 tỷ đồng, tăng thêm khoảng 12,5 tỷ đồng so với năm 2015, tương đương với 109,2% . Nguyên nhân chủ yếu là do năm 2016 Công ty đã tích cực thúc đẩy bán hàng, tiết giảm chi phí xuống mức tổi thiểu để nâng cao hiệu quả;
- Ngày 22/12/2016, Công ty đã hoàn tất việc bán cổ phần tại Công ty cổ phần Đá trắng Yên Bình, với số lượng cổ phần nắm giữ sau khi chuyển nhượng là 2.134.000 cổ phần, chiếm 32,83% vốn điều lệ. Do đó, trong năm 2016, Công ty cổ phần Đá trắng Yên Bình đã chuyển hình thức từ công ty con sang công ty liên kết của Công ty cổ phần Xi măng Yên Bình. Tỷ lệ sở hữu của VCX tại Công ty cổ phần Đá trắng Yên Bình: 32,83% vốn điều lệ -> Lý do chi phí tài chình ngày càng giảm;
- Tháng 4/217 công ty tiếp tục bỏ ra 100 tỷ để đầu tư hệ thống tận dụng nhiệt khí thải lò nung clinke để phát điện. Dự án này giúp công ty tiết kiệm được từ 25-30 tỷ tiền điện hàng năm. Dự kiến khoản đầu tư này đem lại LN 5-10 tỷ/năm (1) sau khi trừ chi phí khấu hao và trả lãi vay NH. Hàng năm chi phí sử dụng điện năng của công ty khoảng 110 tỷ. Thông tin tham khảo:
- Năm 2016 công ty trả nợ gốc vay đầu tư 60 tỷ, năm 2017 trả nợ gốc 67 tỷ. Cứ theo đà này thì mỗi năm công ty sẽ tiết kiệm được chi phí tài chính 7 tỷ để tính vào LN doanh nghiệp (2).
- Năm 2017 công ty đặt KH lợi nhuận sau thuế 30,8 tỷ (EPS 1.150đ/cp). Nếu cộng thêm 2 khoản (1) và (2) thì sang năm 2018 công ty sẽ đạt LN sau thuế 42 - 47 tỷ (EPS từ 1.580đ - 1.770đ/cp). Cứ theo tiến độ trả nợ gốc vay và lợi nhuận cải thiện hàng năm như này thì đến năm 2020 công ty sẽ trả cổ tức từ 1.000đ - 2.000đ/cp.
- Giá cổ phiếu đang 2.x mà 4 năm nữa nhận cổ tức 1k - 2k/cp thì giá 2.x hiện nay rẻ hay đắt? Các bác phân tích thêm và đưa ra giá hợp lý cho em nó nhé.
- Công ty vốn hóa 60 tỷ mà sở hữu nhà máy trị giá 1.200 tỷ.
Riêng em đánh giá năm nay VCX sẽ có giá 6k/cp (= giá trị sổ sách). Năm 2018 giá 9k/cp. Còn các năm sau nữa thì các bác tính tiếp nhé.