Việt Nam 2019 khác xa Việt Nam 2018

Bác ấy đang thực hiện hoàn thành sứ mệnh của mình
https://baomoi.com/tong-bi-thu-nguyen-phu-trong/tc/104.epi

Sàn HNX đang có tín hiệu tốt và các sàn sẽ thay phiên nhau qua các chu kỳ.

Một rôt cổ phiếu lọc ra cho các Anh/Em Chọn

Nhà Trắng đang tìm cách tung ra thỏa thuận fx đã thỏa thuận trước đó với Trung Quốc như là một phần của thỏa thuận thu hoạch sớm có thể bao gồm việc đình chỉ thuế quan vào tuần tới, các nguồn tin cho biết
Hiệp ước này giống như những gì Hoa Kỳ đã đồng ý trong một hiệp định thương mại mới với Mexico, Canada
Tổng thống Trump bật đèn xanh cho một số doanh số bán cho Huawei - NYT
Dù Tương Lai Có Ra Sao, Thị Trường Cổ Phiếu Vẫn Chưa Tính Đến Suy Thoái
Bởi Admin Investo
-
10/10/2019
12


Cổ phiếu hồi phục, trong khi lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ lao dốc

Không một ai có thành tích tốt trong việc đoán trước nền kinh tế Mỹ, chẳng phải các học giả, các nhà đầu tư cổ phiếu lại càng không. Và trong khi các dự báo đều đưa ra nhận định sai lệch rằng kinh tế sẽ suy thoái thì thị trường lại đang tăng giá từng ngày, để rồi cuối cùng khi suy thoái lộ diện thực sự, nó gây sát thương mạnh mẽ lên thị trường.

Mười năm lợi nhuận đã “vỗ béo” hệ số giá trên thu nhập trong các chỉ số tham chiếu của cổ phiếu Mỹ. Dựa vào các khoản lợi nhuận đã ghi nhận, chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch tại mức giá gấp 19,4 lần thu nhập, trong khi đó hệ số giá/thu nhập của Nasdaq 100 là 24,4. Những hệ số đó có thể hợp lý trong thời kỳ mở rộng kinh tế, đặc biệt khi lãi suất thấp như hiện nay. Nếu đứt mạch tăng trưởng (gần đây đã có nhiều dấu hiệu cảnh báo điều này), thì hãy trông chừng.

“Giá trị định giá của nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn đang ở mức cao, chưa chạm đến ngưỡng bong bóng. Nhưng nếu năm tới chúng ta rơi vào thời kỳ suy thoái – điều mà tôi nghĩ có khả năng xảy ra, thì tôi cho rằng chúng ta sẽ thấy chỉ số S&P xuống dưới mốc 2.000 điểm,” Dough Ramsey, Giám đốc đầu tư của Leuthold Weeden Capital Management cho biết. “Rất dễ chạm đến mức đó. Chúng ta không cần phải giả định rằng bạn đang trở lại thời điểm thấp nhất của thị trường giá xuống trước đây.”

Quan điểm cực đoan ư? Đúng vậy. Nếu S&P 500 giảm 50% thì điều đó còn tệ hơn cú shock rớt giá đổ bộ lên thị trường cổ phiếu một năm trước. Nhưng những hậu quả như Ramsey hình dung lý giải tại sao việc tính đến những khả năng xảy ra suy thoái có thể là tính toán duy nhất quan trọng đối với các nhà đầu tư chứng khoán – những người có xu hướng tận hưởng lợi nhuận miễn là nền kinh tế không thu hẹp lại.

Để hình dung được mức giảm của cổ phiếu sâu tới mức nào, Leuthold đã phác hoạ các mức đỉnh và đáy trước đó của S&P 500 bằng cách sử dụng chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu theo GAAP (nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung). Là nguyên do dẫn đến 12 lần thị trường giá xuống trong 70 năm qua, hệ số P/E đã tăng từ 5,6 lên 14,4. Trong đó, 14,4 lần là mức P/E sau vụ nổ bong bóng Dot-com.

Theo Ramsey, ngay cả trong một kịch bản mà P/E rớt xuống đủ để tiệm cận với mức đáy đỡ tệ nhất trong nghiên cứu đó, nó sẽ làm cho S&P 500 rớt xuống dưới mức 2000 điểm. Với chỉ số tham chiếu đang giao dịch gần mức 2950 điểm, thì đó quả là một cú trượt dốc không phanh với mức sụt giảm 32%.

Sau một loạt các thông tin về một nền kinh tế suy yếu được công bố trong tuần này, thêm nhiều nhà đầu tư hoài nghi về sức khoẻ của nền kinh tế Mỹ. Đầu tiên phải kể đến là chỉ số sản xuất ISM tệ nhất trong thập kỷ qua, tiếp đến là những biểu hiện về thị trường lao động giảm tốc và sự sụt giảm về số liệu các ngành dịch vụ xuống mức thấp trong ba năm qua.

Chỉ số S&P 500 đã giảm 1% trong 2 ngày liên tiếp, và trên đà tiếp tục giảm tiếp 1% lần thứ ba vào ngày thứ Năm (3/10) trước khi bật tăng trở lại. Sau cuộc đảo chiều hồi phục để khép lại tuần giao dịch, chỉ số tham chiếu đã chấm dứt chuỗi 5 ngày liên tục giảm ít hơn một nửa điểm phần trăm, và chỉ thấp hơn 2,4% so với mức đỉnh cao nhất từng được ghi nhận. Nếu dữ liệu mới nhất đưa ra bất kỳ cảnh báo về những điều sắp xảy ra thì dường như thị trường chứng khoán có vẻ quá đắt đỏ.

Theo tính toán của Ngân hàng dự trữ liên bang New York, khả năng Mỹ sẽ xảy ra suy thoái trong 12 tháng tới là gần 40%, mức cao nhất của thị trường con bò tót. Tuy vậy, các chiến lược gia và các chuyên gia kinh tế hầu hết đồng tình rằng bất kỳ sự suy thoái kinh tế nào cũng không thể tệ như cuộc khủng hoảng tài chính. Thêm vào đó, lãi suất hạ đồng nghĩa rằng giá trị cổ phiếu có thể vẫn có thể tăng.

Tại New York Life Investments, nơi quản lý 578 tỷ USD, các chiến lược gia đã thảo luận về khả năng các mức P/E bình quân trong dài hạn có thể nằm trong khoảng từ 24 đến 25, hơn là từ 16 đến 17. Theo dữ liệu từ năm 1969, chỉ số P/E trung bình của S&P500 dường chân ở mức 16,8.

“Chúng tôi không kỳ vọng và nhiều người quản lý danh mục đầu tư của chúng tôi ở các nhóm tài sản cũng không mong đợi sự phục hồi bền vững của lãi suất trong một thời gian dài,” Lauren Goodwin, một chuyên gia kinh tế và chiến lược gia nghiên cứu danh mục đa dạng tài sản tại công ty đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn tại trụ sở chính của Bloomberg ở New York. “Khi nói đến mức định giá trung bình sẽ thế nào, nhiều giả định được đưa ra”.

Tuy nhiên, không chỉ hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu làm dấy lên nỗi hoài nghi về sự giảm đà tăng trưởng và nguy cơ xảy ra suy thoái. Dĩ nhiên, điều đó cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cũng không mấy ấn tượng. Các công ty trong rổ chỉ số S&P 500 được dự báo sẽ tăng trưởng 10% lợi nhuận trong năm tới. Nhà đầu tư vốn không tin vào khả năng đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận hai con số đó nhưng nếu có bất kỳ sự giảm tốc nào thì mọi thành quả tăng trưởng cũng đổ sông đổ bể.

S&P 500 hiện giao dịch ở mức giá gấp khoảng 16,5 lần lợi nhuận dự kiến trong trong năm tới. Nếu thực tế lợi nhuận không tăng, thì mức giá trên lợi nhuận sẽ nhảy vọt lên trên mức 18 lần.

Như Goodwin đã nói: “Khi đó bạn không chỉ có cơ hội trong những doanh nghiệp có kết quả dưới mức kỳ vọng trên mà còn kinh ngạc trước sự sụt giá và đó là điều mà chúng ta thực sự lo ngại….Những ước tính về lợi nhuận quá lạc quan.”

Thu Trang – Theo Yahoo Finance

Hot News


EU, U.K. Negotiators Said to Be Closing in on Draft Brexit Deal
By
Ian Wishart
and
Nikos Chrysoloras
21:30 GMT+7, ngày 15 tháng 10, 2019Updated on 22:26 GMT+7, ngày 15 tháng 10, 2019

• Optimism that agreement can be reached by midnight Tuesday
• Deal emerging that would mean customs checks in Irish Sea