AAA

Tăng trưởng tích cực từ nhà máy 6 và số 7. Dự báo với việc đưa vào nhà máy 6 và 7 vào hoạt động năm 2017, tổng công suất các nhà máy của AAA tăng 51% so với 2016. Theo đó, sản lượng tiêu thụ trong năm 2017 và 2018 sẽ lần lượt đạt 86.540 tấn (+37,8% yoy) và 105.610 tấn (+22% yoy). Đồng thời, doanh thu trong năm 2017, 2018 dự kiến đạt lần lượt đạt 2.907 tỷ đồng (+35,5% yoy) và 3.528 tỷ đồng (+21,4% yoy).

Gia tăng các sản phẩm chất lượng cao, cải thiện biên lợi nhuận. Theo thông tin từ doanh nghiệp, các sản phẩm chất lượng cao như túi thực phẩm, túi zipper, túi drawings cho thị trường Nhật Bản và Mỹ từ nhà máy số 6 và số 7 sẽ có biên lợi nhuận cao hơn so với các sản phẩm hiện tại của AAA. Biên lợi nhuận ròng từ nhà máy số 6 và nhà máy số 7 dự báo đạt 10% so với mức hiện tại 6,75%.

Giảm rủi ro biến động giá nguyên liệu đầu vào. Theo chính sách mới từ năm 2016, giá bán được thương lượng lại với khách hàng khi giá đầu vào biến động nhiều. Do đó, biến động giá hạt nhựa trên thị trường thế giới sẽ ít ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của AAA trong tương lai.

Giảm tỷ lệ sở hữu tại An Phát Yên Bái. Vào tháng 4/2017, công ty thực hiện giảm tỷ lệ sở hữu tại An Phát Yên Bái từ 51,47% xuống còn 35,29% và An Phát Yên Bái trở thành công ty liên kết. Dự báo khi chuyển thành công ty liên kết, lợi nhuận sau thuế từ hoạt động kinh doanh hạt nhựa calbest của AAA sẽ giảm từ 28,3 tỷ còn 9,9 tỷ vào năm 2017.

Định giá: AAA mục tiêu 33.900 đồng/CP.