ANV update BSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu ANV với giá mục tiêu 40.600 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Kết quả kinh doanh năm 2021 của Công ty cổ phần Nam Việt (ANV – sàn HOSE) đạt 3.493 tỷ doanh thu (tăng 2% so với năm trước) và 127 tỷ lợi nhuận sau thuế (giảm 37%). Kết quả kinh doanh sụt giảm do (i) Hoạt động xuất khẩu bị gián đoạn bởi dịch bệnh (ii) Chi phí tăng cao do cước vận tải tăng và các chi phí phát sinh liên quan đến “Ba tại chỗ”

Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ từ 14% lên 16% do công ty tăng tỷ trọng mảng Điện mặt trời (112 tỷ doanh thu, x 15 lần cùng kỳ). Biên lợi nhuận gộp từ điện mặt trời đạt 75%, chiếm 15% tỷ trọng lợi nhuận gộp của ANV.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng mạnh (tăng trưởng 39%) do chi phí vận chuyển tăng gấp đôi so với cùng kỳ.

Năm 2022, BSC kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của ANV đạt 6.131 tỷ (tăng 76% so với năm trước) và 470 tỷ (gấp 3 lần cùng kỳ). EPS 2022 đạt 3.250 đồng, P/E fw 2022 đạt 10,6.

BSC duy trì khuyến nghị mua đối với mã ANV với giá mục tiêu mới cho năm 2022 là 40.600 đồng/CP (upside 18% so với giá ngày 21/02/2022) sau khi (i) Điều chỉnh dự phóng lợi nhuận 2022 và (ii) Tăng P/E mục tiêu của ANV từ 11 lên 12.5