GDT update BVSC

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu GDT

CTCK Bảo Việt (BVSC)

BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với GDT của CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành và giữ nguyên giá mục tiêu (TP) theo Phương pháp Chiết khấu dòng tiền ở mức 65.425 đồng/cổ phiếu (Upside: 30,9%).

Ở mức giá hiện tại, GDT đang giao dịch ở mức P/E năm 2022 là 11,0x, theo kế hoạch lợi nhuận ròng năm 2022 của Công ty, chiết khấu so với mức trung bình 1 năm là 12,0x, với: (1) nền tảng cơ bản mạnh mẽ hơn hơn (triển vọng tăng trưởng đầy hứa hẹn, mức sinh lợi ROE tốt, bảng cân đối kế toán và dòng tiền hoạt động mạnh và suất cổ tức hấp dẫn là 8,6%);

(2) triển vọng thanh khoản cổ phiếu cải thiện, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ giúp GDT thúc đẩy đánh giá lại định giá hơn nữa trong thời gian tới.

GDT: Triển vọng phục hồi mạnh; mở rộng sang mảng gỗ nội thất - Báo cáo ĐHCĐ

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ năm 2022 của CTCP Chế biến Gỗ Đức Thành (GDT) tại TP.HCM vào ngày 12/03/2022. Các ghi nhận chính của chúng tôi như sau

Các đề xuất được chấp thuận:

• Kế hoạch kinh doanh của GDT cho năm 2022 cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ sau gián đoạn sản xuất do dịch COVID-19 vào năm 2021 - phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Mục tiêu doanh thu/LNST của GDT tương ứng mức tăng trưởng 47% 55% YoY và 102%/97% dự báo của chúng tôi.
  
  
• Cổ tức năm tài chính 2021 của GDT bao gồm 1) cổ tức tiền mặt là 3.000 đồng/CP - đợt đầu tiên 2.000 đồng/CP đã được trả vào tháng 10/2021 - 1.000 đồng/CP (lợi suất cổ tức 1,7%) còn lại sẽ được trả trong năm 2022; và 2) cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 10% (10 cổ phiếu hiện hữu sẽ được nhận thêm 1 cổ phiếu). Khung thời gian chi tiết của đợt chia cổ tức tiền mặt thứ hai và cổ tức cổ phiếu cho năm tài chính 2021 chưa được công bố.
  
  
• Kế hoạch chia cổ tức cho năm tài chính 2022 với mức cổ tức tiền mặt là 4.000 đồng/CP (lợi suất cổ tức 7,0%).
  
  
• GDT sẽ bán 259.000 cổ phiếu quỹ (tương ứng 1% số cổ phiếu đang lưu hành) với giá 40.000 đồng/CP (chiết khấu 30% so với giá thị trường hiện tại) cho 4 nhà đầu tư cá nhân, có trình độ học vấn và kinh nghiệm về quản trị kinh doanh, tài chính và tư vấn. Theo ban lãnh đạo của GDT, các nhà đầu tư này đã đồng ý hỗ trợ GDT trong việc phát triển hoạt động kinh doanh trong nước, hiện đang kém phát triển. Chúng tôi lưu ý rằng doanh số trong nước chỉ chiếm 12% doanh thu năm 2021 của GDT và hầu như không tăng trưởng trong 10 năm qua.
  

Ban lãnh đạo tin rằng những tác động kinh tế của cuộc xung đột Nga-Ukraine có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của GDT theo 2 hướng:

• Giá đầu vào - đặc biệt là sơn và chất phủ bề mặt gỗ - đang tăng theo giá xăng dầu. Tuy nhiên, ban lãnh đạo dự kiến chi phí gỗ đầu vào tăng - thành phần chi phí lớn nhất của GDT - sẽ vẫn kiểm soát được trong ngắn hạn vì GDT đã tích lũy hàng tồn kho tương đương với 6 tháng sản xuất.
  
  
• Hoạt động kinh doanh của một số khách hàng phương Tây có thể gặp gián đoạn, do đó ảnh hưởng đến lượng đơn đặt hàng của họ với GDT; tuy nhiên, cho đến nay vẫn chưa có đơn hàng nào bị hủy hoặc bị tác động tiêu cực. Chúng tôi lưu ý rằng khách hàng Mỹ và EU chiếm 21% doanh thu năm 2021 của GDT.
  

Tiềm năng mở rộng sang đồ gỗ nội thất và triển vọng trung hạn:

• GDT đang đàm phán để mua lại 1 doanh nghiệp nhỏ hơn hoạt động trong ngành sản xuất đồ gỗ nội thất. Thương vụ này có thể có giá trị khoảng 3,0 triệu USD và đem lại 5,0 triệu USD doanh thu hàng năm (33% doanh thu năm 2021 của GDT), theo ban lãnh đạo. Nhà máy của doanh nghiệp này được đặt tại tỉnh Đồng Nai (gần TP. HCM). Theo GDT, chủ sở hữu của doanh nghiệp này là những đối tác cũ sắp nghỉ hưu.
  
  
• Ngành đồ gỗ nội thất mang tính phân mảng cao hơn và có tỷ lệ hoàn vốn trung bình thấp hơn so với các mảng kinh doanh hiện tại của GDT, vốn sản xuất các sản phẩm gỗ nhỏ - chủ yếu là thớt gỗ. Tuy nhiên, quy mô thị trường đồ gỗ nội thất lớn hơn đáng kể.
  
  
• Với khoản đầu tư tiềm năng nêu trên, chúng tôi nhận thấy khả năng tăng dự báo lợi nhuận nhưng cũng có rủi ro pha loãng do ban lãnh đạo chia sẻ rằng GDT có thể tăng vốn để tài trợ cho giao dịch này.
  Tổng hợp
  

nay mua test sát sàn....50.5 k biết có hớ k

Khuyến nghị mua với GDT với giá mục tiêu là 59.800 đồng/CP

CTCK MB (MBS)

Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành (GDT – sàn HOSE)là một doanh nghiệp có tỷ suất sinh lời cao và bền vững với biên lợi nhuận gộp dao động từ 29-37%, duy trì mức cổ tức tiền mặt rất hấp dẫn khoảng 40%/năm.

Ban lãnh đạo quan tâm sát sao tới sự phát triển của doanh nghiệp thông qua mở rộng công suất và M&A. Công ty được quan tâm bởi nhiều quỹ ngoại, thông tin luôn được cập nhật thường xuyên cho cổ đông dù chỉ là một doanh nghiệp nhỏ.

Quan hệ tốt lâu năm của GDT với các nhà cung cấp giúp doanh nghiệp có mức trữ lượng nguyên liệu gỗ cao su đầu vào cao với mức giá tốt, giảm ảnh hưởng của biến động giá đầu vào lên biên lợi nhuận.

Triển vọng ngành gỗ xuất khẩu của Việt Nam còn nhiều tiềm năng, GDT lại hoạt động ở ngành ngách với sản phẩm chủ lực là thớt, đồ gia dụng nhỏ và đồ chơi gỗ. Quy mô của thị trường các mặt hàng này nhỏ giúp hạn chế cạnh tranh, đồng thời các nhà nhập khẩu nước ngoài tập trung nhiều vào chất lượng hơn là giá cả khiến khiến GDT có thể chuyển một phần mức tăng giá nguyên liệu vào giá bán khi cần thiết.

Kết thúc quý 1/2022, GDT ghi nhận doanh thu thuần tăng hơn 8% so với cùng kỳ, đạt hơn 108 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế tăng hơn 13%, đạt hơn 20 tỷ đồng nhờ cắt giảm chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng. Biên lợi nhuận gộp tăng từ mức trung bình khoảng 28,4% của 3 quý liền trước lên gần 32.4% cho quý 1/2022. Mức biên lợi nhuận gộp này chỉ kém quý 1/2021 và cao hơn các quý khác từ quý 3/2019 tới nay.

Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2022 hơn 55% từ mức gần 61 tỷ đồng lên hơn 94 tỷ đồng, và dự kiến tiếp tục chia 40% cổ tức tiền mặt. Ngày 17/05/2022 tới đây, doanh nghiệp sẽ chia cổ tức 2021 với tỷ lệ 30% bằng tiền mặt và 10% bằng cổ phiếu.

GDT đã thương thảo để góp vốn vào công ty Đức Tâm – chuyên sản xuất bàn ghế, giường tủ xuất khẩu, với nhà máy rộng hơn 12 ngàn m2 và doanh thu ước tính khoảng 5 triệu USD.

Doanh số 2 tháng đầu năm 2022 đã đạt 2.31 triệu USD, tăng 24% so với cùng kỳ. Tính tới đầu tháng 3, doanh số đơn hàng nhận được đã lên tới 9 triệu USD, gần 50% kế hoạch cả năm (18.75 triệu USD).

Chúng tôi khuyến nghị mua với GDT với giá mục tiêu là 59.800 đồng/CP (tăng 28% so với mức tham chiếu ngày 16/05/2022) bằng việc kết hợp phương pháp định giá chiết khấu dòng cổ tức (DDM) và phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF), phản ánh kỳ vọng về sự phục hồi mạnh mẽ trong hoạt động sản xuất kinh doanh sau thời kỳ Covid-19 cũng như khả năng duy trì dòng cổ tức tiền mặt dồi dào trong nhiều năm.

Khuyến nghị mua cổ phiếu GDT với giá mục tiêu 63.100 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

CTCP Gỗ Đức Thành (mã GDT) công bố kết quả kinh doanh quý I/2022 với lợi nhuận đạt 25,4 tỷ đồng (tăng 13,3% so với cùng kỳ năm trước) và doanh thu 108,2 tỷ đồng (tăng 8,1%), chủ yếu nhờ tăng trưởng từ thị trường xuất khẩu, biên lợi nhuận tiếp tục duy trì ở mức cao đạt 32,4%.

Lũy kế 5 tháng đầu năm, doanh thu đạt 199 tỷ đồng (tăng 15,6%), biên lợi nhuận cải thiện nhờ việc nâng cấp máy móc thiết bị và hiện các đơn hàng đã ký đạt 60% so với kế hoạch kinh doanh năm 2022. Bên cạnh đó, giá gỗ nguyên liệu gần đây có xu hướng tăng nhẹ tuy nhiên doanh nghiệp có thể chuyển một phần sang giá bán và hiện đã dự trữ đủ cho các đơn hàng đã ký.

GDT sẽ hoàn tất mua lại 100% vốn Công ty TNHH Chế biến gỗ Xuất khẩu Đức Tâm - tại Đồng Nai với vốn đầu tư 3 triệu USD trong tháng 7. Công ty trên hiện có quy mô doanh thu khoảng 5 triệu USD/năm chuyên sản xuất đồ nội thất như giường, tủ bàn ghế, xuất khẩu chủ yếu sang Mỹ và Canada.

Năm 2022, GDT đặt kế hoạch kinh doanh với lợi nhuận đạt 94,3 tỷ đồng (tăng 55,1% so với năm trước) và doanh thu 500 tỷ đồng (tăng 47,6%) và dự kiến tiếp tục chi trả cổ tức ở mức cao ở mức 40%, tương ứng với tỷ suất cổ tức ở mức hấp dẫn 9%.

Chúng tôi dự phóng kết quả kinh doanh của GDT năm 2022 với lợi nhuận đạt 87.5 tỷ đồng (tăng 43,9% so với năm trước) và doanh thu đạt 467,6 tỷ đồng (tăng 38,1%), khuyến nghị mua tích lũy cho mục tiêu trung và dài hạn, mức giá mục tiêu 61.300 đồng/cp