MBB update yuanta

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) vừa khuyến nghị giá mục tiêu cho mỗi cổ phiếu MBB của Ngân hàng TMCP Quân Đội là 25.358 đồng.

Do giá cổ phiếu MBB đã tăng 71% so với hồi đầu năm, Yuanta cũng khuyên các nhà đầu tư nên chờ đợi giá điều chỉnh trước khi tích lũy thêm.

Mới đây, MBB đã công bố lợi nhuận trước thuế sơ bộ quý II/2021 với 3.400 tỷ đồng, giảm 25% so với quý trước và tăng 17% so với cùng kỳ. Trong quý, tăng trưởng tín dụng cao và quản lý chi phí hiệu quả là những mặt tích cực của MBB, nhưng chi phí trích lập dự phòng cao là yếu tố làm giảm lợi nhuận.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 8.000 tỷ đồng, hoàn thành 61% kế hoạch cả năm và 56% dự báo của Yuanta.

Nhìn chung, một trong những điểm sáng nửa đầu năm của MBB là mức tăng trưởng tín dụng 10,5% so với hồi đầu năm (bao gồm trái phiếu doanh nghiệp), đạt 340.000 tỷ đồng; thị phần cho vay khách hàng là 4,9% (tăng 20 điểm cơ bản so với đầu năm) tính đến cuối quý II/2021; tỷ lệ chi phí trên doanh thu (CIR) giảm còn 28,6%; tỷ lệ nợ xấu (NPL) của ngân hàng giảm đáng kể còn 0,76%;

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của MBB tăng vọt lên đến 311% trong quý II/2021. Mức này vượt qua cả tỷ lệ LLR của VCB là 280% và MBB có thể là ngân hàng có tỷ lệ LLR cao nhất ngành.

Yuanta cho rằng, năm 2021, MBB sẽ có được tốc độ tăng trưởng tín dụng cao hơn so với mục tiêu đặt ra và việc quản lý chi phí đạt hiệu quả cao.

Bên cạnh đó, việc tăng trích lập dự phòng và tỷ lệ LLR cho thấy MBB đã thận trọng để chuẩn bị cho một tương lại không thể đoán trước. MBB đang có một chiến lược đúng đắn bằng cách tăng trích lập dự phòng nợ xấu nhằm hạn chế việc chất lượng tài sản bị suy giảm trong tương lai.

Trên thị trường, cổ phiếu MBB đang giao dịch với P/B dự phóng 2021 tương đương với mức trung vị ngành, mặc dù MBB có chất lượng hoạt động vượt trội hơn so với ngành. Yuanta tin rằng, MBB xứng đáng với mức định giá cao hơn so với các ngân hàng còn lại và đưa ra khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu này.