PVS update BSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 36.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

BSC khuyến nghị mua cổ phiếu PVS của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam với giá khuyến nghị 36.000 đồng/CP (tương đương upside 26.3% so với giá đóng cửa ngày 12/01/2022 là 28.500 đồng/CP) dựa trên hai phương pháp P/E và FCFF với tỷ trọng 50%/50%.

BSC ước tính sơ bộ doanh thu thuần của PVS năm 2021 đạt 12.500 tỷ đồng (giảm 37% so với năm trước) hoàn thành 125% kế hoạch, và lợi nhuận sau thuế đạt 764 tỷ đồng (tăng 4%), hoàn thành 136% kế hoạch. EPS 2021 = 1.599 đồng/CP.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PVS năm 2022 đạt lần lượt là 18.262 tỷ đồng (tăng 46% so với năm trước) và 977 tỷ đồng (tăng 28%), EPS FW = 2,044 đồng/CP với giả định (1) Giá dầu trung bình năm 2022 đạt 80 USD/thùng (tăng 10%); (2) Ghi nhận thêm 4.000 tỷ doanh thu từ các dự án Gallaf 3, dự án điện gió Hai Long và đường ống Lô B – Ô Môn ; và (3) Các liên doanh FSO/FPSO hoạt động ổn định, đóng góp trên 600 tỷ đồng vào lợi nhuận của PVS.

Triển vọng đầu tư: Giá dầu duy trì quanh 80 USD/thùng hỗ trợ hoạt động kinh doanh của PVS, Triển vọng việc làm từ mảng M&C được cải thiện kể từ năm 2022, Các công ty LDLK FSO/FPSO đóng góp ổn định vào lợi nhuận hàng năm.

Rủi ro: Các dự án có thể bị chậm tiến độ ảnh hưởng đến nguồn công việc của PVS; Giá dầu biến động mạnh có thể tác động tiêu cực đến việc gia hạn hợp đồng thuê FSO/FPSO