QNS update VCSC

Khuyến nghị khả quan cho QNS với giá mục tiêu 41.800 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Ngày 15/6/2021, Bộ Công Thương đã công bố Quyết định 1578/QĐ-BCT áp thuế chống bán phá giá chính thức 47,6% đối với đường (cả đường tinh luyện và đường thô) nhập khẩu từ Thái Lan. Biểu thu này sẽ có hiệu lực trong thời hạn 5 năm, bắt đầu từ ngày 16/06/2021.

Quyết định này, nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, là phán quyết của cuộc điều tra chống bán phá giá mà Bộ Công Thương đã khởi xướng vào tháng 9 /2020 theo yêu cầu của các nhà sản xuất đường trong nước.

Mức thuế thay thế mức thuế chống bán phá giá tạm thời là 48,88% áp dụng đối với đường tinh luyện và 33,88% áp dụng đối với đường thô được áp dụng vào ngày 09/02/2021 khi cuộc điều tra của Bộ Công Thương đang được tiến hành.

Theo quan điểm của chúng tôi, mức thuế chống bán phá giá chính thức này sẽ tiếp tục bảo vệ các nhà sản xuất đường trong nước như QNS trước sự cạnh tranh gay gắt về giá từ đường nhập khẩu của Thái Lan.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn khi đường nhập lậu có thể quay trở lại - tương tự như trước năm 2020 khi Việt Nam duy trì hệ thống hạn ngạch nhập khẩu để bảo vệ ngành đường trong nước. Năm 2019, đường nhập lậu từ Thái Lan chiếm khoảng 40% tổng lượng tiêu thụ của Việt Nam, dựa trên số liệu của Hiệp hội Mía đường Việt Nam.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 41.800 đồng/cổ phiếu cho QNS, tương ứng tổng tỷ suất sinh lời cổ phiếu dự kiến là 6,7%, bao gồm cả lợi suất cổ tức là 7,1%.