SHI: Khuyến nghị mua

https://www.facebook.com/groups/779158098864963/?fref=ts
SHI: Khuyến nghị mua

CTCK FPT (FPTS)

CTCP Quốc Tế Sơn Hà (HOSE: SHI) Kết quả kinh doanh quý 2: Doanh thu quý II đạt 576 tỷ, tăng khoảng 5% so với cùng kì năm 2014, lợi nhuận sau thuế đạt 28 tỷ. 6T/2015 doanh thu công ty đạt được 1.010 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kì, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh lên hơn 47 tỷ, gấp hơn 4 lần cùng kì năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu là do giá nguyên liệu thép không gỉ bị sụt giảm mạnh, vốn chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu giá vốn của công ty.

Kế hoạch phát hành cổ phiếu ra công chúng: SHI sẽ phát hành thêm 18 triệu cổ phiếu, thời gian giao dịch không hưởng quyền là 21/8, Theo đó nguồn tiền sẽ được sử dụng để đầu tư vào phương tiện vận tải và các sản phẩm mới như: Dây chuyền sản xuất chậu rửa, dây chuyển sản xuất bình nước nóng.

Công ty dự kiến chi trả cổ tức vào 2/10/2015 là 15%, trong đó 3% là tiền mặt, 12% là cổ phiếu. Ngày đăng kí cuối cùng là 25/8/2015.

Trong những năm gần đây SHI đã bắt đầu tái cơ cấu lại nguồn vốn hoạt động của mình khi bắt đầu thực hiện việc phát hành thêm cổ phiếu để giảm áp lực nợ vay và mở rộng hoạt động kinh doanh, mặt khác SHI cũng bắt đầu tập trung hơn vào hoạt động kinh doanh cốt lõi và thoái vốn ngoài ngành. Câu chuyện được quan tâm trong thời gian sắp tới đối với SHI đó là công ty có thể giảm áp lực vay nợ từ việc phát hành thành công hay không.

Chúng tôi ước tính kết quả kinh doanh năm 2015 của công ty đạt doanh thu 2.200 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 91 tỷ. Có 2 trường hợp xảy ra:

- Nếu công ty chưa phát hành,tương ứng với mức EPS là 2.470 đồng. Với mức P/E so sánh là 6, mức giá của SHI là 14.800 đồng/cp.

- Nếu công ty phát hành thành công 18 triệu cổ phiếu với mức giá 10.000 đồng/cp, EPS của công ty sẽ đạt 2.240 đồng/cp. Với mức P/E so sánh là 6, mức giá của SHI là 13.400 đồng/cp.