Thị trường năm 2008!

Thị trường năm 2008!

Trên thực tế trong phiên giao dịch ngày hôm nay những nhà đầu tư đang có nhiều cổ phiếu vẫn hi vọng vào một mẫu hình VNI hai đáy để mong thị trường đi lên còn những người đang nắm giữ tiền thì lại rụt rè trong những lúc như thế này.



Thị trường bị tác động đối với thông tin: ?oNgân hàng nhà nước Việt Nam cho biết, ngày 13/2/2008 Thống đốc NHNN đã ban hành quyết định số 346/QĐ-NHNN về việc phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước bằng VND dưới hình thức bắt buộc đối với các tổ chức tín dụng.?

Dưới góc nhìn của một nhà đầu tư nhỏ lẻ không đủ công cụ hỗ trợ cũng như công cụ phân tích thì việc thông tin này ảnh hưởng lớn tới tâm lý đầu tư. Họ nghĩ rằng NHNN đã hút một lượng tiền khá lớn từ thị trường (hơn 20.000 nghìn tỷ). Hiện tại lượng tiền mặt lưu thông trên thị trường cũng rất khan hiếm cộng thêm việc hút tiền từ NHNN các nhà đầu tư nhỏ lẻ lo sợ rằng thị trường tiếp tục còn điều chỉnh. Qua phiên giao dịch hôm nay (18/02/2008) chúng ta có thể thấy rõ được sự sợ hãi của các nhà đầu tư trong phiên này. Tâm lý như vậy sẽ không thể ngày một, ngày hai để giải tỏa được. Phiên giao dịch ngày hôm nay đã tạo ra một khoảng trống khá lớn mà thị trường khó có khả năng lấp đầy trở lại trong ngắn hạn. Tôi nhận thấy rằng khi thị trường có những phiên rũ bỏ (bán tháo) thì chính là lúc chúng ta cần cân nhắc để đầu tư, nhưng lần này mức độ rũ bỏ có cường độ mạnh và cao hơn khá nhiều mà nhiều nhà đầu tư đã không kịp trở tay. Do vậy để xác định thời điểm mua vào chúng ta cần cân nhắc và thật thận trọng trong giai đoạn này. Bởi với việc cường độ bán mạnh như thế này thì nhiều khả năng sẽ có thêm phiên rũ bỏ tiếp theo trong ngắn hạn.

Dưới góc nhìn nhà đầu tư có vài năm kinh nghiệm, tôi có vài nhận định đối với thông tin tác động đến phiên giao dịch ngày hôm nay như sau:

Thứ nhất: các Ngân hàng có dấu hiệu tăng lãi xuất, thu hút thêm lượng tiền nhàn rỗi vào lưu thông trên thị trường tiêu dùng, làm giảm cung tiền hạn chế lạm phát.

Thứ hai: IPO các DN nhà nước tạo tạo ra vốn, tăng hiệu quả trong DN nhà nước.

Thứ ba: Thúc đẩy thị trường tài chính, tăng quy mô thị trường chứng khoán (năm 2007 chứng kiến quy vô vốn hóa trên thị trường chứng khoán tập trung). Đồng thời tăng trưởng tín dụng khá cao, mặt khác chính sách đưa ra của Chính phủ chưa đảm bảo cho thị trường tài chính phát triển vững vàng, một thực tế mà chúng ta thấy rất rõ là cách điều hành của Chính phủ còn khá lúng túng chưa theo kịp với xu hướng phát triển thị trường (tăng cầu mạnh nhưng cung thì chưa tăng tương ứng).

Thứ tư: Chỉ thị 03 nhằm hạn chế cho vay đầu tư chứng khoán đã được thay bằng 03'' có linh hoạt hơn cho các Ngân hàng. Mục đích nhằm hạn chế rủi ro cho thị trường trong dài hạn.

Thứ năm: tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tại các Ngân hàng cũng là một biện pháp nhằm làm giảm lạm phát. Điều này khiến các Ngân hàng phải có các biện pháp phòng chống rủi ro một cách hiệu quả hơn. Đây cũng là một trong các biện pháp hạn chế lạm phát mà Chính phủ đang thực hiện.

Thứ sáu: phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước bằng VND dưới hình thức bắt buộc đối với các tổ chức tín dụng cũng sẽ làm giảm lượng tiền mặt lưu thông trên thị trường chống lạm phát. Như vậy, sau khi đưa ra chính sách này các Ngân hàng bị thu lại một lượng tiền khá lớn. Chính vì vậy các Ngân hàng sẽ phải thu hút thêm nguồn vốn từ các tổ chức dân cư => lãi xuất sẽ được đẩy lên cao (nếu NHNN không có chỉ đạo mới). Lãi xuất cao thì hoạt động tín dụng giảm, các DN vay vốn sẽ chịu thiệt thòi. Năm 2007, chúng ta có thể thấy các DN đều phát hành cổ phiếu thu hút vốn đều có phần thạng dư khá lớn, chính vì vậy họ sẽ cân đối lại với các khoản vay tín dụng trong ngắn hạn bằng nguồn tiền thạng dư này.

Việc phát hành tín phiếu Ngân hàng Nhà nước bằng VND dưới hình thức bắt buộc đối với các tổ chức tín dụng làm giảm dư nợ từ hoạt động tín dụng. Hiện tại, cho vay đầu tư chứng khoán đã bị kiềm chế từ trước bằng chỉ thị 03. Chính vì vậy chính sách này của Chính phủ có thể đánh vào cho vạy tín dụng BĐS và tiêu dùng. Còn tác động đối với thị trường chứng khoán vẫn có ảnh hưởng nhưng là gián tiếp.

Giả định: Sau những biện pháp của Chính phủ nhằm kiềm chế lạm phát trên có thể bước đi tiếp theo của Chính phủ là thu hút vốn đầu tư nước ngoài. Việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài chắc chắn Chính phủ sẽ tiếp tục chỉ đạo NHNN đổi ngoại tệ cho các nhà đầu tư nước ngoài. Nếu điều này xẩy ra thì với việc công bố thông tin từ Chính phủ hay từ NHNN công bố quy đổi ngoại tệ sẽ là cơ sở cho thị trường ổn định tâm lý hơn.

Việc thu tiền từ các Ngân hàng về làm giảm lạm phát và nếu giả định trên hiện thực thì có thể Chính phủ đang có hướng đi hợp lý? Và các nhà đầu tư lại có một cách nhìn tốt hơn về thị trường. Tuy nhiên, từ nay đến khi có tin đưa ra các nhà đầu tư cần thận trọng, nghe ngóng theo sát các thông tin từ chính phủ.

Nhận định theo PTKT:

Nếu xét VNI hiện tại có thể nói VNI đang chuẩn bị kiểm tra đáy (762.9) lần 2. Nếu lần kiểm tra này thành công thì VNI có nhiều khả năng ổn định hơn và đi vào trạng thái side way (cân bằng). Còn ngược lại VNI kiểm tra đáy không thành công, có thể mốc đáy mới tiếp theo phụ thuộc vào thời điểm có thông tin hỗ trợ từ Chính phủ theo phương án giả định ở trên hoặc một phương án hỗ trợ tâm lý thị trường.



Đến thời điểm này trường hợp 1 đã không xẩy ra, chỉ còn trường hợp 2 và VNI đã chính thức xuất hiện trường hợp 3 (thị trường trong trạng thái tâm lý rất xấu).

Quyết định thuộc về các nhà đầu tư.